תוכנית המכסים של הנשיא האמריקני דונלד טראמפ מעוררת אי ודאות גלובלית ומובילה לתנודתיות גוברת בשוקי ההון. חברת אובייקטיב, המתמחה בביצוע אנליזות, ליווי משקיעים וניהול סיכונים בקרנות אלטרנטיביות, מפרסמת היום (רביעי) את דו"ח מגמות ליבה ותשואות בשוק ההשקעות האלטרנטיביות 2025. 

על פי הדו"ח,  תחילת 2025 נפתחה באווירה של אי־ודאות גלובלית, בעיקר בשל מדיניות המכסים שמוביל נשיא ארה"ב טראמפ והתגובה לה במדינות רבות. מהלכים אלו יוצרים לחצים על הכלכלה העולמית, גורמים לתנודתיות גוברת בשוקי ההון ומשפיעים על תיאבון הסיכון של משקיעים מוסדיים. בישראל, המתיחות הביטחונית והמלחמה מביאים גם כן לאי־יציבות ולהעדפה הולכת וגוברת של פיזור גאוגרפי ויציאה להשקעות בחו"ל.

על רקע זה, ההשקעות האלטרנטיביות תופסות מקום מרכזי בתיק המוסדי ואצל לקוחות פרטיים. משקיעים רבים בוחרים להגביר חשיפה לאפיקים בעלי מתאם נמוך לשוקי המניות והאג"ח, ולחפש נכסים שיבטיחו גיוון והגנה גם בשעות משבר. המגמה הבולטת בשנה האחרונה היא התחזקות הקרנות הגדולות (“Mega Funds”) ודרישה גבוהה לשקיפות תפעולית, דיווח שוטף וניהול מקצועי מבוסס טכנולוגיה ודאטה.

מבדיקה שביצעה חברת אובייקטיב שכללה ניתוח מקיף של ביצועי הקרנות האלטרנטיביות לאורך זמן והשוואה לאפיקי השקעה מסורתיים. נמצא שלמרות תנודתיות גבוהה בשווקים הגלובליים, ההשקעות האלטרנטיביות מציגות יציבות תשואות יחסית לאורך זמן.

מדד שארפ, שבוחן את יחס התשואה לסיכון, מצביע על כך שקרנות אלטרנטיביות – ובעיקר קרנות פרייבט אקוויטי, תשתיות ונדל"ן מניב – הציגו מדד שארפ גבוה בהרבה מהשווקים הסחירים, גם בתקופות משבר. כלומר, המשקיעים קיבלו תשואות עודפות לכל יחידת סיכון, והצליחו להקטין את התנודתיות הכוללת של תיק ההשקעות.

עם זאת, חשוב לזכור כי קיימים הבדלים מהותיים בין הקרנות והאסטרטגיות השונות – הן ברמות הסיכון והנזילות והן בביצועים לאורך זמן. לכן, ישנה חשיבות רבה לבחינה מקצועית של כל השקעה לגופה, תוך ניתוח אסטרטגיית הקרן, ביצועיה והרכב הנכסים.

בתמונה: בועז ורשבסקי, (צילום: תמר מצפי)

פילוח ההשקעות מראה כי פרייבט אקוויטי מוביל עם 42% מההשקעות האלטרנטיביות, ואחריו נדל"ן (25%) ותשתיות (15%). במקביל, נמשכת מגמת התחזקות של קרנות Buyout, סקונדרי וחוב פרטי, כשההון מתרכז בעיקר בגופים גדולים ומנוסים. 

בתחום הנדל"ן בולטים נכסים מניבים, לוגיסטיקה ומגורים להשכרה, ואילו בתשתיות נרשמה האצה בגיוסים, במיוחד בתחומי האנרגיה המתחדשת ומרכזי הנתונים. קרנות הגידור הציגו השנה תשואות גבוהות, בעיקר באסטרטגיות Relative Value ו-Credit, לצד סטגנציה בהיקף הגיוסים ודרישה גוברת לשקיפות.

נקודה נוספת שמשפיע על התחום האלטרנטיבי, הינה בכך שבתקופה האחרונה חלה החמרה ברגולציה, כאשר רשות ניירות ערך הגבירה את הפיקוח על שיווק השקעות אלטרנטיביות, הגבילה את הפרסום והציבה מגבלות ברורות על פנייה למשקיעים לא כשירים. כל אלה נועדו לשמור על רמת מקצועיות גבוהה ולהגן על המשקיעים מהסתכנות מיותרת.

לסיכום, שוק ההשקעות האלטרנטיביות ממשיך להיות מנוע צמיחה וניהול סיכונים עבור המוסדיים ומשקיעים פרטיים, במיוחד בתקופה של שינויים גלובליים וסביבה לא יציבה. בדיקת התשואות והסיכון שביצענו מצביעה על יתרון מובהק לקרנות אלטרנטיביות בשיפור היחס בין תשואה לסיכון, גם בתקופות של שוק סוער.

 עם זאת, ההתמודדות עם סביבה גלובלית בלתי צפויה, מציאות ביטחונית מקומית מאתגרת והחמרה רגולטורית דורשת מהשחקנים בשוק להיות ערניים, חדשניים וקשובים – הן למגמות הגלובליות והן לשינויים בזירה הישראלית. השקעה חכמה ומבוססת בדיקה מקצועית, לצד עמידה ברגולציה, תהפוך את ההשקעות האלטרנטיביות לאחד האפיקים המרכזיים גם בשנה הקרובה.

עוד ב-

תוכנית המכסים של טראמפ: כיצד ישראל צריכה לפעול מבלי לסכן את בני בריתה?

לכתבה המלאה

נכתב על ידי צוות אובייקטיב.  אובייקטיב עוסקת באנליזה, ייעוץ וניתוח סיכונים של קרנות השקעה אלטרנטיביות בארץ ובעולם ומסייעת למשקיעים בקבלת החלטות ההשקעה.​