השוק

הריבית בארה"ב תמשיך לרדת - כך אתם יכולים להרוויח

הבנק המרכזי צופה עוד שתי הורדות נוספות השנה, וההשפעה על השווקים צפויה להיות רחבה. אלו התחומים והאפיקים שכדאי לכם לבחון בסביבה של ריבית יורדת

רוי שיינמן | 20/9/2025 19:17

הבנק המרכזי של ארה"ב הוריד את הריבית ברבע אחוז, לראשונה מאז דצמבר, וסימן אפשרות לשתי הורדות נוספות עד סוף השנה. עם זאת, השוק קיבל את ההודעה במגמה מעורבת במדדים.

ציפיות הריבית של הפד' מצביעות על האטה מתונה בפעילות, אך גם על פוטנציאל לרווחי הון. השקעות רבות הופכות לאטרקטיביות בסביבה כזו, וגם אתם יכולים להרוויח אם תפעלו נכון.

כאשר הפד' מוריד את הריבית, הוא למעשה מוזיל את עלות ההון ומעודד השקעה וצריכה. זה טוב לחברות ולשווקים אך גם תלוי בעוצמת ההורדות: אם הכלכלה נחלשת, משקיעים נוטים לחפש הגנה בסקטורים "דפנסיביים" כמו בריאות ותשתיות. אם ההורדות מגיעות על רקע צמיחה - המרוויחים הם הסקטורים המחזוריים כמו טכנולוגיה, בנקים ותעשייה.

גם אג"ח נהנות מהמהלך - מחירי האג"ח עולים כשהריבית יורדת, וזה מתורגם לרווחי הון. אך התשואה שהאג"ח תשלם בהמשך עלולה להיות נמוכה יותר. לכן חשוב להבין היכן כדאי למקם את הכסף.

תחום הבריאות נחשב להשקעה דפנסיבית קלאסית, כלומר כזה ששומר על יציבות גם בתקופות משבר. הסקטור ירד 0.5% מתחילת השנה, ונסחר בתמחור נמוך יחסית עם מכפיל רווח של כ-17 בקרב החברות, לעומת כ-23 ב-S&P 500.

יונייטד הלת' (UNH) למשל, שירדה מעל 32% השנה, קיבלו הבעת אמון משמעותית מצד וורן באפט, שרכש חמישה מיליון מניות. גם אלי לילי (LLY), עם ירידה של 1.5%, עשויה להתאושש מהירידות שהגיעו על רקע החששות לתחרות בתחום התרופות להרזיה.

תחום נוסף הוא מניות הצריכה הבסיסית - חברות שמוכרות מוצרי צריכה כמו פרוקטר אנד גמבל, קוקה קולה ופיליפ מוריס. כאן נרשמה עלייה מתונה השנה של 7.5%, אך לאורך ההיסטוריה הסקטור הזה הציג עליות של 20% לאחר ארבע הורדות ריבית או יותר. שמות כמו קמפבל'ס ו-Constellation Brands (חברת האם של מותגי בירה כמו מודלו וקורונה) עשויים להיות מתומחרים בחסר, אחרי ירידות של 17% ו-38% בהתאמה.

תחום התשתיות, ובעיקר חברות החשמל, כבר לא "משעמם" כמו פעם. העלייה בביקוש לחשמל מצד מרכזי נתונים של בינה מלאכותית דוחף את התחום קדימה.

Idacorp, שמרוויחה מהגידול באוכלוסיית איידהו, ו-WEC Energy שפועלת בוויסקונסין (שם מיקרוסופט מתכננת מרכז נתונים ענק), הן שתיים מההמלצות המובילות של מנהלי קרנות.

בנוסף, אם הכלכלה לא תגלוש למיתון המנצחות עשויים להיות דווקא המניות המחזוריות. טכנולוגיה היא ההימור הברור, למרות התמחור הגבוה, ולמרות שסקטור התעשייה נסחר בתמחור שיא של 24 על הרווח, הוא עדיין מגלם פוטנציאל.

גם מניות הבנקים עשויות להיות אטרקטיביות. עקום הריביות מתמתן וזה טוב לבנקים שמרוויחים מהפער בין הריבית שהם משלמים (קצרה) לזו שהם גובים (ארוכה). PNC ו-Fifth Third הן מניות בנקאיות שעדיין מפגרות השנה, אך עשויות להשלים את הפער. גם Citigroup, שזינקה 45% אך עדיין נסחרת בתמחור נמוך מהממוצע, מעניינת.

מניות קטנות רגישות יותר לריבית, במיוחד כי רבות מהן ממונפות או תלויות בהלוואות לטווח קצר. אם הפד' יוריד את הריבית אך הכלכלה תישאר חזקה, זה עשוי להיות רגע המזל שלהן. לפי בנק אוף אמריקה, הן עדיין זולות יחסית למניות הגדולות (פי 16 בלבד על הרווחים) ויש להן עוד מקום לעלות, במיוחד אם הפעילות התעשייתית תתחזק.

הורדות ריבית מעלות את ערך האג"ח הקיימות, כלומר מי שמחזיק בהן יכול למכור ברווח. אך ככל שהריבית יורדת גם התשואה על האג"ח יורדת. לכן עבור מי שמשקיע בקרנות אג"חיות ייתכן שכדאי להתחיל לחשוב על מעבר מקרנות לטווח קצר לקרנות עם טווחים בינוניים או גמישים.

קרנות כמו Hartford Strategic Income ו-Pimco Income הציגו תשואות ממוצעות של 5.1% ו-4.4% בעשור האחרון, בהתאמה. אג"ח בסיכון גבוה (Junk Bonds) נראות פחות אטרקטיביות כעת, בשל תמחור גבוה במיוחד, אך אג"ח מגובות משכנתאות ואג"ח ממשלתיות זרות עשויות להיות מעניינות יותר.

למשל, Vanguard MBS ETF מציעה תשואה של 4.1% וכוללת אג"ח של פרדי מאק ופאני מיי, חברות המשכנתאות האמריקאיות ומההשקעות המוצלחות ביותר של המיליארדר ביל אקמן, שכמעט אין להן סיכון אשראי.

הורדות הריבית המתקרבות ישפיעו ישירות על תיק ההשקעות שלכם. בין אם אתם נמשכים למניות בריאות, לחשמל, למניות בנקים או לאג"ח מגוונות - יש לא מעט דרכים לנצל את הסביבה החדשה לטובתכם. הכי חשוב: להבין את התמונה הגדולה, לבנות תמהיל מגוון, ולפעול מראש, לפני שהשוק יתמחר הכול.