השוק

צ'ק פוינט במהלך ענק: 1.75 מיליארד דולר בדרך אליה

צ'ק פוינט נערכת לעידן ה-AI - זה המהלך הגדול שעשתה בכוונה להדביק את הפער מהענקיות כמו פאלו אלטו, שגדולה ממנה פי כמעט 7

רוי שיינמן | 4/12/2025 15:23

שנה אחרי כניסתו לתפקיד, מנכ"ל צ'ק פוינט נדב צפריר מוביל את ענקית הסייבר הישראלית במהלך חדש. בפעם הראשונה בהיסטוריה שלה, החברה מגייסת 1.75 מיליארד דולר באג"ח להמרה - מהלך שמעולם לא נעשה בתקופת המייסד גיל שויד.

צ'ק פוינט תכננה במקור לגייס 1.5 מיליארד דולר, אך הגדילה את הסכום בעקבות ביקושים גבוהים מהמשקיעים המוסדיים. לחתמים יש אופציה נוספת של 250 מיליון דולר, כך שהגיוס עשוי להגיע לסכום מרשים של 2 מיליארד דולר. האג"ח נושאת ריבית אפס, ניתנת להמרה למניות עם פרמיה של 26%, ומיועדת לפרעון ב-2030.

השאלה המתבקשת: למה חברה שמייצרת כרבע מיליארד דולר בתזרים מזומנים מפעילות כל רבעון, ומחזיקה כבר 2.7 מיליארד דולר במזומנים, צריכה כסף נוסף? התשובה הסבירה: היערכות לעידן הבינה המלאכותית.

אג"ח להמרה היא מכשיר פיננסי היברידי שמשלב את היתרונות של שני עולמות. מצד אחד, היא מתנהגת כמו אג"ח רגילה עם הגנה כלפי מטה - אם מחיר המניה יורד, המשקיע פשוט מקבל את כספו בחזרה. מצד שני, אם המניה עולה, המשקיע יכול להמיר את האג"ח למניות וליהנות מהעלייה.

דווקא השבוע, דוריאן קארל, אסטרטג בכיר בחברת ההשקעות שרודרס, ציין כי אג"ח להמרה הן "ניירות ערך שאנשים לא מדברים עליהם מספיק", והן כבר עלו השנה בכ-15%. המשקיעים המתוחכמים מבינים שזו דרך להשתתף בפוטנציאל הצמיחה של חברות טכנולוגיה מבלי להיחשף לתנודתיות האכזרית של השוק.

צפריר לא מסתיר את כוונותיו. בשיחת הוועידה האחרונה הוא אישר: "כן, קצב הרכישות שלנו אמור לעלות". בספטמבר רכשה צ'ק פוינט את החברה השווייצרית Lakera תמורת כ-300 מיליון דולר, אחת המובילות בעולם לאבטחת יישומי AI. צפריר הכריז אז כי זו "רק ההתחלה".

החברה יודעת שהיא שילמה מחיר כבד על כך שפיספסה את מהפכת הענן בעשור האחרון - פער שפתחה פאלו אלטו, המתחרה הגדולה, שנסחרת היום ב-135 מיליארד דולר לעומת 20 מיליארד דולר של צ'ק פוינט. במהפכת ה-AI, החברה לא מתכוונת לחזור על הטעות.

את הרבעון השלישי סיכמה צ'ק פוינט עם הכנסות של 678 מיליון דולר, עלייה של 7% לעומת הרבעון המקביל ומעל לצפי האנליסטים שהיה ל-673.3 מיליון דולר. הרווח המניה זינק ב-75% ועמד על 3.94 דולר, לעומת הצפי בשוק שהיה ל-2.45 דולר למניה.