השוק
כבר הרוויחה 1,000%: הקרן שהימרה על אילון מאסק כשאף אחד לא האמין
ב-2018 היא הימרה על חברת החלל של אילון מאסק, כשרוב המשקיעים התרחקו ממנה. היום ההשקעה ב-SpaceX היא הנכס הגדול ביותר שלה, אבל האירועים האחרונים מאיימים להרוס הכל
בתחום ההשקעות, תשואה של כמעט 1,000%, גם על פני מספר שנים, נשמע כמו פנטזיה. אבל עבור קרן ההשקעות הסקוטית Edinburgh Worldwide Investment Trust (EWIT), שמנוהלת על ידי בית ההשקעות Baillie Gifford, זו המציאות. הקרן השקיעה ב-SpaceX לפני כשבע שנים, ועד היום ההשקעה הניבה תשואה של 947%.
כשהקרן נכנסה להשקעה ב-2018, זה נתפס כמהלך מסוכן. SpaceX הייתה חברה פרטית צעירה יחסית, והשקעה בטכנולוגיות חלל נחשבה ספקולטיבית ביותר. אבל צוות הניהול של הקרן ראה משהו שאחרים פספסו: את הפוטנציאל של מסחור החלל, בראשות יזם שכבר הוכיח את עצמו עם טסלה.
"כשמנהל הקרן בא אלינו ואמר שחקר החלל ומסחור החלל הם בעלי פוטנציאל, התרגשנו מאוד", אמר לאחרונה ג'ונתן סימפסון-דנט, יושב ראש הקרן. הכרות הקרן עם אילון מאסק מימי ההשקעה המוקדמת בטסלה חיזקה את האמון שלהם ביכולת שלו לבנות חברה מהפכנית נוספת.
היום, SpaceX היא הנכס הגדול ביותר של הקרן, מהווה כ-16% מתיק ההשקעות הכולל שלה, שמוערך בכ-1.14 מיליארד דולר. זה יותר מפי שניים מהנכס השני בגודלו. "ככל שהטכנולוגיה התפתחה, ובמיוחד כשראינו את Starlink מתחילה לצבור תאוצה והופכת לרשת הלוויינים המועדפת עבור שווקי קצה רבים, המשכנו להשקיע בחברה", מסביר סימפסון-דנט.
רשת Starlink, שמונה היום למעלה מ-9,000 לוויינים במסלול ומשרתת כשמונה מיליון לקוחות ברחבי העולם, הפכה למנוע הצמיחה המרכזי של SpaceX. החברה צפויה לייצר כ-15 מיליארד דולר הכנסות ב-2025, עם קפיצה משמעותית ל-22-24 מיליארד דולר ב-2026 - כאשר רוב ההכנסות צפויות להגיע מ-Starlink ולא משיגורים לחלל.
אבל בדיוק כשההשקעה מגיעה לשיא שלה, הקרן מצאה את עצמה בעין הסערה. לאחרונה היא מכרה כשליש מהאחזקות שלה ב-SpaceX, במסגרת מכירת מניות עובדים שהחברה עורכת באופן קבוע. המהלך, לדברי הקרן, נועד לאזן בין התלהבות לבין משמעת השקעתית, ולשמור על מזומנים להשקעות עתידיות בחברות פרטיות אחרות.
"כל מנהל השקעות חכם יספר לכם על סיכון תיק וסיכון ריכוז", אומר סימפסון-דנט. "אתה לא רוצה להיות one-hit wonder, ולכן שהשקעה אחת תהווה יותר מ-20% מהאחזקות פשוט גורמת לנו להיראות מוטים לכיוון נכס אחד".
אבל המכירה עוררה זעם אצל בעז ויינשטיין, מייסד קרן הגידור האקטיביסטית Saba Capital, שמחזיקה ב-30% מהקרן.
ויינשטיין תקף בחריפות את המהלך ברשת החברתית X, והפנה ביקורת נוקבת כלפי Baillie Gifford: "הדיווחים מדברים על שווי אפשרי של 1.5 טריליון דולר ל-SpaceX. הגיע הזמן סוף סוף לענות על השאלה שמעסיקה את המשקיעים: באיזה מחיר מכרתם חלק מפנינת הכתר שלנו?".
המחלוקת הזו היא חלק ממאבק ממושך בין Saba לבין הנהלת הקרן. Saba כינסה אסיפה כללית של משקיעים שאמורה להתקיים ב-26 בינואר, בה היא מציעה להחליף את דירקטוריון הקרן בשלושה מועמדים משלה, בטענה השמדת ערך חסרת תקדים". הקרן ממליצה למשקיעים להצביע נגד ההצעה.
למשקיעים הישראליים שמתבוננים מהצד, הסיפור הזה מציע כמה לקחים חשובים. ראשית, השקעות בטכנולוגיות פורצות דרך דורשות אומץ וסבלנות - והקרן הסקוטית הוכיחה ששניהם יכולים להניב תשואות יוצאות דופן.
שנית, גם כשהחזר ההשקעה מרשים, משמעת השקעה - כלומר, פיזור סיכונים ושמירה על יכולת להשקיע במקומות נוספים - נשארת קריטית.
עוד ב-
והמסר השלישי: כשיש השקעה מנצחת, מחלוקת על הדרך הנכונה לנהל אותה היא כמעט בלתי נמנעת. במיוחד כשמדובר בנכס כמו SpaceX, שהשווי שלה עשוי לזנק עוד יותר אם ההנפקה המתוכננת תצא לפועל.
הכתבות החמות
תגובות לכתבה(0):
תגובתך התקבלה ותפורסם בכפוף למדיניות המערכת.
תודה.
לתגובה חדשה
תודה.
לתגובה חדשה
תגובתך לא נשלחה בשל בעיית תקשורת, אנא נסה שנית.
חזור לתגובה
חזור לתגובה
