השוק

"הענקית הישראלית תזנק ב-42%": התחזית המטורפת של חברת המחקר

האנליסטים במקור גרופ מעניקים לסולאראדג' המלצת "תשואת יתר" עם מחיר יעד של 44 דולר - קפיצה של למעלה מ-40% מהמחיר הנוכחי. מה ראו האנליסטים שאחרים החמיצו ולמה דווקא עכשיו זה הזמן לשים לב?

רוי שיינמן | 5/1/2026 21:02

ההמלצה החדשה של מקור גרופ על סולאראדג' עשויה להיות נקודת מפנה בסיפור ההתאוששות של החברה. בעוד קרוב ל-30 אנליסטים אחרים בוול סטריט עדיין שומרים על עמדה נייטרלית או שלילית, דפנה יגור, מנהלת המחקר של מקור גרופ, רואה בחברה הזדמנות שהשוק מתמחר בחסר.

סולאראדג', שמנוהלת על ידי שוקי ניר, עברה שנים קשות. מחיר המניה צנח משיא של כמעט 370 דולר ב-2021 לשפל של פחות מ-10.5 דולר ב-2024 - ירידה דרמטית שהותירה משקיעים רבים עם הפסדים כבדים.

אבל ב-2025 משהו השתנה: תוכנית ההתאוששות שיזמה ההנהלה החדשה החלה לשאת פרי. החברה חזרה לייצר תזרים מזומנים חיובי, החלה להחזיר לעצמה נתחי שוק שאיבדה, והמניה זינקה ב-112% במהלך השנה.

יגור מצביעה על מספר גורמים שמחזקים את התזה החיובית. ראשית, החברה מראה סימנים של שיפור: עלייה בנתחי השוק באזורים גיאוגרפיים מרכזיים והתרחבות של שולי הרווח. הנתונים של הרבעון השלישי מאשרים את המגמה, והתחזית לרבעון הרביעי מעידה על המשך השיפור בשולי הרווח, למרות ירידה עונתית צפויה בהכנסות.

שנית, סולאראדג' נהנית מיתרון תחרותי בשוק האמריקאי הודות לייצור מקומי. הטבות המס על ייצור בארה"ב (תקנה 45X) זורמות כעת באופן מורגש לדוחות, ומסייעות להרחיב את שולי הרווח. בנוסף, החברה מפתחת פלטפורמה חדשה בשם Nexis, שאמורה לשפר את התחרותיות ולהגדיל את נאמנות הלקוחות.

יגור גם מציינת הזדמנות נוספת שעדיין לא נמצאת על הרדאר של רוב המשקיעים: כניסה לשוק מרכזי הנתונים המופעלים על ידי בינה מלאכותית. מדובר בשוק שצומח בקצב מסחרר, והחברה מפתחת טכנולוגיה ייחודית שעשויה להעניק לה יתרון משמעותי. זוהי אפשרות צמיחה שאיננה משוקללת כיום במחיר המניה, לפי יגור.

עם זאת יגור גם מדגישה שתהליך ההתאוששות עדיין בעיצומו, ובטווח הקצר צפויה תנודתיות גבוהה - גם בנתונים הפיננסיים וגם במחיר המניה. השוק האמריקאי לאנרגיה סולארית צפוי לקבל מכה ב-2026 בעקבות פקיעת הטבות מס משמעותיות, מה שעלול ליצור לחץ על המכירות.

בנוסף, סולאראדג' עדיין מתמודדת עם תחרות קשה מצד יצרנים סיניים, בעיות אפשריות בתזרים המזומנים אם המלאים יצטברו שוב, ולחץ על המחירים. סיבה נוספת לזהיות: המשך התחזקות השקל מול הדולר עלול לשחוק חלק מהרווחיות.

אבל בעיני יגור, הסיכויים גוברים על הסיכונים. היא צופה "נתיב ברור להתאוששות בת-קיימא ב-2026-2027", ולפי הערכתה השוק עדיין לא מעריך זאת במלואו. אם החברה תצליח להמשיך לבצע את התוכנית, למשקיעים יש פוטנציאל לתשואה משמעותית.

זרז נוסף צפוי במחצית הראשונה של 2026: יום אנליסטים שבו ההנהלה תציג יעדים פיננסיים מעודכנים לשנים הבאות. יום שכזה יכול לשנות את תפיסת השוק לגבי החברה ולהניע עוד משקיעים מוסדיים לעבר המניה.

עוד ב-

סולארדאג' מקטינה את הקמפוס בגלילות - מה עומד מאחורי המהלך?

לכתבה המלאה

עם שווי שוק של כ-1.9 מיליארד דולר, סולאראדג' נותרת הימור על החזרה מהתהום. מי שמוכן לקחת סיכון מחושב - ולשאת תנודתיות בדרך - עשוי למצוא כאן הזדמנות. אבל חשוב לזכור: ההמלצה החיובית של מקור גרופ היא קול אחד בשוק שעדיין זהיר מאוד. הזמן יוכיח אם הם צדקו.