השוק
דירוג מניות האופנה בינואר: המניה של הראל ויזל שזינקה ב-30%
העלאת תקרת הפטור ממע"מ ירדה מהשולחן - והמשקיעים במניות האופנה פשוט עפו. אבל האם זה סוף הסיפור, או שעוד מחכה לנו תפנית? ומה עם הצרכנים שציפו לקנות בזול מחו"ל?
החודש שעבר היה חודש של הקלה עצומה למשקיעים במניות האופנה. אחרי שבסוף נובמבר המניות האלה קרסו בעקבות הצו של שר האוצר בצלאל סמוטריץ' להעלות את תקרת הפטור ממע"מ על רכישות אונליין מחו"ל מ-75 דולר ל-150 דולר - הן קפצו בחזרה בצורה דרמטית כשהביטול הגיע.
טרמינל איקס, חברת הבת של פוקס של הראל ויזל שהובילה את הירידות בנובמבר עם צניחה של 8.5%, זינקה החודש ב-28.84% והובילה את כל הסקטור. אחריה דלתא מותגים עם עלייה של 22.7%, והמשביר 365 שקפצה ב-6.79%.
גם ריטיילורס, שסבלה בחודשים האחרונים גם מדוחות מאכזבים וגם מהצו של סמוטריץ', עלתה ב-4.02%. גולף עלתה בצורה צנועה יותר - 1.4%, בעוד שפוקס כמעט לא זזה עם ירידה של 0.10%, ואורבניקה וקסטרו הציגו ירידות של 1.25% ו-3.52% בהתאמה.
אז מה בדיוק קרה? בתחילת ינואר, ועדת הכספים של הכנסת החליטה להביא למליאה את הצו של סמוטריץ' במטרה לבטלו. ההחלטה התקבלה אחרי דיון סוער שבו חברי כנסת מהקואליציה ומהאופוזיציה התנגדו למהלך וטענו שהוא פוגע בעסקים הקטנים ובמסחר המקומי. נשיא איגוד לשכות המסחר שחר תורג'מן הגיע לדיון עם בעלי עסקים ואמר בפירוש שההחלטה התקבלה ללא עבודת מטה וללא התייעצות עם הגורמים המקצועיים.
בסוף נובמבר, כשסמוטריץ' הכריז על העלאת התקרה, המשקיעים נבהלו. הסיבה הייתה פשוטה: אם הצרכנים יוכלו להזמין מוצרים מאתרים כמו אמזון ועלי אקספרס עד לסכום של 150 דולר ללא מע"מ - הפער התחרותי בין הקמעונאות הישראלית לבין ענקיות הסחר הבינלאומי יתרחב בצורה דרמטית. במקום לשלם 18% מע"מ נוסף על בגד או נעל ברשת המקומית, הצרכנים פשוט יזמינו מחו"ל ויחסכו.
אבל עכשיו, עם הביטול הצפוי, המצב מתהפך. הרשתות המקומיות מקבלות הזדמנות שנייה. הן לא צריכות להתמודד עם חיסרון תחרותי כפול, והצרכנים ימשיכו לשקול פעמיים לפני שהם מזמינים מחו"ל - במיוחד כשמדובר בסכומים מעל 75 דולר.
טרמינל איקס, שהובילה את הזינוק, היא דוגמה מושלמת למה המשקיעים כל כך התלהבו. החברה מבוססת על פעילות אונליין, והצו של סמוטריץ' היה איום ישיר על המודל העסקי שלה.
כשהצרכנים יכולים להזמין ישירות מחו"ל בסכומים גדולים יותר ללא מע"מ - למה שהם יקנו דרך טרמינל איקס? הביטול של הצו משחרר את החברה מהאיום הזה, והמשקיעים מגיבים בהתאם.
דלתא מותגים, שעלתה ב-23%, נהנית מאותו דינמיקה. החברה מייבא מותגי אופנה בינלאומיים ומוכרת אותם בישראל, והצו של סמוטריץ' היה מאיים לעקוף אותה. הביטול מחזיר לה את היכולת להתחרות.
פוקס, שכמעט לא זזה, ואורבניקה וקסטרו שהציגו ירידות, מראות שהשוק עדיין זהיר. הביטול של הצו לא פותר את הבעיות המבניות של הסקטור: תחרות אגרסיבית מהאונליין, ירידה בביקושים, ועלויות תפעול גבוהות. הן עדיין צריכות להוכיח שהן יכולות לעשות כסף גם בלי עזרה רגולטורית.
ריטיילורס, שעלתה ב-4%, עדיין סובלת מבעיות נוספות. החברה פרסמה בנובמבר דוחות מאכזבים עם צניחה של 63% ברווח הנקי, והיא תלויה בצורה כבדה בנייקי - כמעט 70% מהפעילות - בזמן שענקית הספורט האמריקאית עצמה נמצאת בתקופה קשה. הביטול של הצו עוזר, אבל הוא לא פותר את הבעיות הפנימיות.
ינואר היה תזכורת שהפוליטיקה משפיעה על השוק. הצו של סמוטריץ' הפיל מניות, והביטול שלו החזיר אותן למעלה. מי שידע לזהות את הסימנים ולקנות במחיר נמוך - הרוויח.
בנוסף לא כל המניות באותו סקטור מגיבות באותה צורה. טרמינל איקס ודלתא מותגים זינקו, אבל אורבניקה וקסטרו נשארו באדום. זה אומר שהשוק מבדיל בין החברות הטובות לבין אלו שעדיין מתמודדות עם בעיות.
עוד ב-
ולבסוף, הביטול של הצו זה לא סוף הסיפור. הסקטור עדיין צריך להתמודד עם תחרות בינלאומית, שינויים בהרגלי הצריכה, ועלויות תפעול. מי שרוצה להשקיע במניות אופנה - צריך לעשות את זה בעיניים פקוחות ולהבין שהסיכון עדיין קיים.
הכתבות החמות
תגובות לכתבה(0):
תגובתך התקבלה ותפורסם בכפוף למדיניות המערכת.
תודה.
לתגובה חדשה
תודה.
לתגובה חדשה
תגובתך לא נשלחה בשל בעיית תקשורת, אנא נסה שנית.
חזור לתגובה
חזור לתגובה
