השוק
מאנדיי מתרסקת בוול סטריט: זו הסיבה שמפילה את המניה
ענקית התוכנה פרסמה תוצאות מעל לצפי האנליסטים - אבל התחזית לרבעון הבא שולחת את המניה למטה בחדות במסחר המוקדם בוול סטריט. האם הפחדים של המשקיעים מתממשים או שמאנדיי תצליח להתאושש?
על רקע הסנטימנט השלילי סביב מניות התכונה, מאנדיי פרסמה את הדוחות הכספיים לרבעון הרביעי של 2025 - והמשקיעים מאוכזבים.
ההכנסות ברבעון עמדו על 333.9 מיליון דולר והרווח הסתכם ב-1.48 דולר, מעל לצפי האנליסטים היה להכנסות של 329 מיליון דולר ורווח של 92 סנט למניה.
לרבעון הראשון של 2026 צופה מאנדיי הכנסות של בין 338-340 מיליון דולר, נמוך מצפי האנליסטים שהיה ל-342.9 מיליון דולר. התחזית לשנה כולה עם זאת אופטימית: לשנה כולה צופה מאנדיי הכנסות של בין 1.452-1.462 מיליארד דולר, גבוה מצפי האנליסטים של 1.23 מיליארד דולר.
לשנה כולה מאנדיי גם צופה רווח תפעולי של בין 165-175 מיליון דולר, כ-11%-12% מההכנסות.
מאנדיי בעצם מאותתת: "הרבעון הבא יהיה קשוח, אבל בהמשך השנה צפוי שיפור". אלא שגם עם השיפור שצופה מאנדיי, הצמיחה שלה צפויה להאט לכ-20%, לעומת צמיחה של 27% ב-2025 וצמיחה של 30%-40% בשנות השיא.
המשקיעים מודאגים והמניה מתרסקת בשיעור דו ספרתי במסחר המוקדם בוול סטריט.
השאלה הגדולה שמעסיקה אותם היא: האם מאנדיי יכולה להוכיח שהיא לא עוד חברת תוכנה שתתקשה להמשיך להרוויח בעידן ה-AI?
התשובה מסתתרת במה שקורה עם הלקוחות הגדולים. החברה הוסיפה 1,080 לקוחות עם הכנסה שנתית של מעל 50,000 דולר בשנה האחרונה - קפיצה של 34% ל-4,281 לקוחות בקטגוריה זו.
אבל המספר שבאמת צריך לעניין משקיעים הוא זה: הלקוחות עם הכנסה שנתית של מעל חצי מיליון דולר קפצו ב-74% ל-87 לקוחות. וזה דווקא סימן חיובי לשאלה האם מאנדיי מצליחה לחדור לארגונים הגדולים, אלה שבאמת משלמים כסף רציני וקשה להם יותר לעבור לפתרונות AI בבנייה עצמאית.
מדד נוסף שהמשקיעים בוחנים בזכוכית מגדלת הוא מדד שימור הלקוחות. מאנדיי מדווחת על שיעור שימור של 110% - כלומר, הלקוחות הקיימים לא רק נשארים, אלא גם מרחיבים את השימוש ומשלמים יותר.
אצל לקוחות גדולים יותר, מעל 100,000 דולר בהכנסה שנתית, המדד עומד על 116%. זה המספר שאומר שמאנדיי לא רק מוכרת, אלא גם מצליחה להוסיף ערך לאחר המכירה הראשונית.
אבל יש גם נקודה לדאגה: קצב הצמיחה בהכנסות מאט. מ-27% בשנה שעברה לתחזית של 18%-19% לשנה הקרובה. זה לא קריסה, אבל זה גם לא המצב האידיאלי בעיני משקיעים שהיו רגילים לראות חברות תוכנה צומחות בקצב של 30%-40%.
התחזית לרבעון הראשון של 2026 עומדת על צמיחה של 20% בלבד, והחברה מייחסת חלק מהלחץ לתנודות שער החליפין שפגעו בשוליים ב-180 נקודות בסיס ברבעון האחרון.
מאנדיי הגיעה לשולי רווח תפעולי מותאם (non-GAAP) של 14% בשנה החולפת, ומתכננת להישאר ברמה נמוכה יותר של 11%-12% בשנה הקרובה. לפי כללי החשבונאות GAAP המסורתיים, החברה כמעט באזור האיזון עם הפסד תפעולי של 1.7 מיליון דולר לעומת הפסד של 21 מיליון שנה קודמת.
הרווח הנקי קפץ מ-32 מיליון ל-118 מיליון דולר, אבל יש כאן נקודה חשובה: 61 מיליון דולר מהרווח הזה הגיעו מהטבת מס חד-פעמית.
התזרים מפעילות שוטפת עלה מ-311 מיליון דולר ל-333.6 מיליון, צמיחה של 7% בלבד - הרבה פחות מקצב הצמיחה בהכנסות. התחזית לתזרים חופשי מותאם לשנה הקרובה היא 275-290 מיליון דולר, ירידה של כ-10% לעומת 322.7 מיליון דולר השנה. זה אומר שמאנדיי משקיעה יותר בצמיחה, אבל זה גם אומר פחות כסף פנוי למשקיעים, לפחות בטווח הקצר.
מאנדיי מתמודדת עם הפחד הגדול של משקיעים בענף התוכנה: האם החברות האלו יכולול להמשיך לפעול כשהבינה המלאכותית מאיימת לשבש כמעט כל מודל עסקי שקיים היום?
מאנדיי הוסיפה 63,914 לקוחות עם יותר מ-10 משתמשים, עלייה של 8% בלבד - וזה קצב שנראה איטי לעומת הצמיחה בהכנסות, מה שאומר שהחברה תלויה בהעמקת החדירה אצל לקוחות קיימים ולא באקוויזיציה חדשה.
החברה גם ביצעה רכישות עצמיות של מניות בשווי 135 מיליון דולר ברבעון האחרון, מהלך שיכול להתפרש בשתי דרכים: אמונה של ההנהלה בשווי המניה, או חוסר אפשרויות טובות יותר להשקיע את המזומן. התוכנית הכוללת מאפשרת רכישות נוספות של 735 מיליון דולר.
עוד ב-
בעולם שבו משקיעים ממהרים לזרוק כל מניית תוכנה שלא מראה צמיחה משמעותית או רווחיות גבוהה, מאנדיי נמצאת במבחן אמיתי, והחודשים הקרובים יהיו קריטיים עבור החברה.
הכתבות החמות
תגובות לכתבה(0):
תגובתך התקבלה ותפורסם בכפוף למדיניות המערכת.
תודה.
לתגובה חדשה
תודה.
לתגובה חדשה
תגובתך לא נשלחה בשל בעיית תקשורת, אנא נסה שנית.
חזור לתגובה
חזור לתגובה
