מלחמה באיראן פרצה, מחירי הנפט זינקו ושוקי ההון מתחבטים בשאלה אחת: האם הריבית בארה"ב תרד - או דווקא תעלה? התשובה תלויה, יותר מכל, באיש אחד: קווין וורש, האיש שטראמפ החליט לשים בראש הבנק המרכזי החזק בעולם.

וורש, בן 55, הוא כלכלן ובנקאי ותיק שכיהן בעבר כחבר בדירקטוריון של הפד'. טראמפ מינה אותו רשמית השבוע כיורשו של ג'רום פאוול, שכהונתו מסתיימת ב-15 במאי. וורש ייקח את אחד התפקידים הכלכליים המשפיעים ביותר על פני כל הגלובוס.

הסיבה שטראמפ בחר בו פשוטה: שניהם רוצים ריבית נמוכה. הרבה יותר נמוכה. הנשיא הצהיר לא פעם שהוא רוצה ריבית של 1% ומטה - לעומת הרמה הנוכחית של כ-3.5%-3.75%. וורש נקט עמדה דומה ואמר בראיונות שהריבית צריכה לרדת. טראמפ לא הסתיר שזו בדיוק הסיבה שבחר בו.

אלא שאחד הגורמים שהיסטורית הכי השפיעו על החלטות הריבית של הפד' הוא מחירי הנפט, וכאן מתחיל החלק המעניין. כשמחירי הנפט עולים בחדות - כפי שקורה עכשיו בשל המלחמה באיראן, כשחבית נפט ברנט קפצה מכ-72 דולר ל-82 דולר תוך ימים ספורים - הפד' נוטה להיות זהיר: פחות הורדות ריבית מתוך חשש לעלייה באינפלציה. נגידי פד' בכירים כבר אמרו השבוע שהם "צריכים עוד נתונים" לפני שיקבלו החלטה על הורדה.

וורש חושב אחרת לגמרי. לפי תפיסתו, אינפלציה לא נוצרת כשמחיר חבית נפט עולה ב-10 דולר - היא נוצרת כשהממשלה מוציאה יותר מדי ומדפיסה יותר מדי כסף. לכן, בעיניו, פאוול ועמיתיו פשוט מסתכלים על הגורם הלא נכון.

תנודות בשוק הנפט פחות מעניינות אותו. כך שגם אם המלחמה באיראן תמשיך, וגם אם הנפט ימשיך לעלות - הסיכוי שוורש יבלום הורדות ריבית בגלל זה נמוך משמעותית מאשר תחת פאוול.

וורש מוסיף נדבך נוסף לתפיסתו: הוא מאמין שהמהפכה של הבינה המלאכותית תהפוך את הכלכלה לפרודוקטיבית בהרבה בשנים הקרובות. העלאת ריבית, לדעתו, תחנוק את הצמיחה הזו - ולכן יש להימנע ממנה בכל מחיר.

ההתפתחויות בארה"ב יכולות להשפיע גם על מה שקורה בישראל. כשהפד' מוריד ריבית, נפתח לבנק ישראל מרחב לעשות את אותו הדבר - בלי להסתכן בהשפעה על שער החליפין ובלי לדחוף את האינפלציה.

אם וורש יוביל מדיניות אגרסיבית של הורדות ריבית בארה"ב, ייתכן שגם הריבית בישראל תרד מהר יותר ממה שמתוכנן כעת, מה שעשוי לשנות את התמונה עבור מי שמחזיק משכנתא, הלוואה, או חסכון.

ריבית נמוכה יותר פירושה תשלומים חודשיים קטנים יותר למי שלקח הלוואה, אבל גם פחות תשואה על הפיקדונות והחסכונות. בשוק המניות, ריבית נמוכה היסטורית מהווה רוח גבית - כשהכסף זול המשקיעים מחפשים תשואה, והם לרוב מגיעים לשוק ההון ומעלים את המדדים למעלה.

עוד ב-

מבצע "שאגת הארי": מחיר הנפט מזנק בחדות, כך פעלו המשקיעים

לכתבה המלאה

יש עוד סימני שאלה, בעיקר המלחמה שעשויה להסתיים מהר מהצפוי. ווורש עצמו טרם נכנס לתפקיד ולא דיבר פומבית מאז המינוי. אבל הכיוון ברור: אם וורש ינהל את הפד', הסביבה הפיננסית שאנחנו מכירים עשויה להשתנות - ולא בהכרח לרעתכם.