השוק

הבורסה מתקרבת לקו הסיום: אלו הדוחות שצפויים בשבוע הגורלי

עונת הדוחות של הרבעון הראשון מגיעה לסיומה השבוע עם כמה מהשמות המרכזיים בבורסה בתל אביב - ביטוח, ביטחון, נדל"ן ואנרגיה. מה מסתתר מאחורי העליות החדות, ואיפה עלולות להיות הפתעות?

רוי שיינמן | 24/5/2026 17:51

הבורסה לניירות ערך בתל אביב (צילום shutterstock)

אחרי שבועות של דוחות רצופים, עונת הרבעון הראשון של 2026 מגיעה לסיומה השבוע - ודווקא בשבוע האחרון הזה מרוכזים כמה מהשמות הכי מדוברים בשוק. ביטוח, ביטחון, נדל"ן, אנרגיה ובתי השקעות - תמונה שלמה של הכלכלה הישראלית בתקופה שבה המלחמה, הריבית הגבוהה ושוקי ההון העולמיים יצרו שילוב חסר תקדים.

ביום שני תדווח מר, שמניתה זינקה 55% מתחילת השנה - אחת העליות החדות ביותר בשוק כולו. עלייה כזו מייצרת ציפיות גבוהות מאוד, ומכסה שגבוה קשה לקפוץ מעליו. לצדה תדווח אלקטרה, שאיבדה כמעט 12% מתחילת השנה ותצטרך להסביר את הפער מול שוק שרשם עליות. גם ביג מדווחת ביום זה - חברת מרכזי הקניות הפתוחים שאיבדה 5.3% - השוק יחפש אותות לגבי תנועת הלקוחות ורמות השכירות.

יום שלישי יהי עמוס במיוחד. אלביט מערכות, שעלתה 24% מתחילת השנה, מדווחת אחרי שנת 2025 שבה חצתה את רף 8 מיליארד דולר בהכנסות וצברה הזמנות של למעלה מ-28 מיליארד דולר.

הדוח הקרוב יבחן האם הצמיחה הדו-ספרתית נשמרת וחשוב מכך - האם הרווחיות התפעולית משתפרת. כל זה בצל מה שנראה כמו רגיעה ביטחונית שבשורה התחתונה לא טובה לעסקים.

תמר פטרוליום, שעלתה כמעט 16% השנה, מדווחת על רבעון שבו בדיוק התברר יתרונה האסטרטגי - בזמן שהמאגרים הצפוניים הושבתו חודש שלם בגלל המתיחות הביטחונית, מאגר תמר הדרומי המשיך לספק גז ברצף. זה תורגם כנראה לתזרים חזק, ומשקיעים יחכו לראות כמה מזה מגיע אליהם בדיבידנד, כשברקע החברה נהנתה מהעלייה החדה במחירי הגז הטבעי.

פוקס, לעומת זאת, מגיעה לדוח עם אתגרים - המניה ירדה 4.4% מתחילת השנה, ורק לאחרונה חברת הבת ריטיילורס פרסמה הפסד של 36 מיליון שקל ברבעון הראשון. "אפקט שאגת הארי" - חודש מרץ שבו חנויות נסגרו ותנועת לקוחות צנחה - פגע קשה בענף האופנה. כעת השאלה היא האם פוקס עצמה בלמה את הנזק טוב יותר מהבת שלה.

ביום רביעי תדווח הראל, שזינקה 54.8% מתחילת השנה - אחת העליות הפנומנליות ביותר בשוק - והיא תצטרך להציג דוח שמצדיק את השווי. חברות הביטוח הגדולות הפכו לסיפור של 2026: ריבית שתומכת ברווחיות, שוקי הון שעלו ותרמו לתיקי ההשקעות, ומנועי צמיחה חדשים כמו אשראי חוץ-בנקאי. מנורה, שעלתה כמעט 34%, תדווח גם היא - ויחד שני הדוחות הללו יצביעו על כיוון כל מגזר הביטוח.

קסטרו, לעומת זאת, שירדה 12.6%, תהיה בחינה נוספת לאחר ריטיילורס - עד כמה הצרכן הישראלי באמת הוציא פחות על בגדים ברבעון הראשון.

השבוע נסגר ביום חמישי עם קבוצה שמשלימה את הסיפור. הפניקס, שעלתה 42.6%, כבר נתנה טעימה דרך זרוע האשראי שלה שדיווחה על זינוק של 20% ברווח.

אלטשולר שחם, שממשיכה להתמודד עם נטישת לקוחות בעיקר בגלל התשואות החלשות בגמל ובהשתלמות, תספק פרטים נוספים על המצב שלה.

ישראל קנדה, שזינקה 29% בין היתר בעקבות עסקת הרכישה של אקרו נדל"ן ב-3.1 מיליארד שקל - כניסה אסטרטגית גדולה לעולם הפינוי-בינוי - תיבחן על ביצוע העסקה ועל קצב המכירות בפרויקטים הקיימים. דמרי, היציבה יותר עם עלייה של 4.2%, תשקף את מצב שוק הדיור המסורתי, בעיקר בדרום ובמרכז.

הדוחות האלה לא מספרים רק על חברות - הם מציירים תמונה של כלכלה שצלחה רבעון קשה ביותר: מלחמה, שיבושים בשרשראות האספקה, מכה לצרכן, אבל גם שוק הון שטס, ביטוח שפורח ותעשיית ביטחון שמעולם לא הייתה מבוקשת כל כך.