השוק

הדלק של מהפכת ה-AI: שוק הזיכרון מזנק ביותר מ-240%

מאי 2026 ייזכר כחודש היסטורי בענף השבבים, ובפרט בתחום הזיכרון - לצד מיקרון האמריקאית שהגיעה לשווי של טריליון דולר, שתי המתחרות מאסיה לא נשארות מאחור. מה עומד מאחורי הגל הזה והאם כדאי להשקיע בחברות הקוריאניות?

רוי שיינמן | 27/5/2026 21:03

רק בחודש מאי הצטרפו שלוש יצרניות הזיכרון מהגדולות בעולם למועדון הנחשק של חברות בשווי טריליון דולר. סמסונג פתחה את הרשימה בתחילת החודש. מיקרון עברה את הרף ביום שלישי.

SK היינקס, הקוריאנית שנחשבת למובילה בשוק שבבי ה-HBM, השלימה את התמונה היום - עם קפיצה של יותר מ-12% ביום אחד שדחפה את שוויה מעל הטריליון.

מניית SK היינקס עלתה מתחילת השנה ביותר מ-248%. סמסונג הוסיפה כ-165%. מיקרון זינקה ביותר מ-210%. כל זאת בתקופה שבה שוקי המניות הגלובליים סבלו מתנודות חדות בשל מתחי הסחר וחוסר הוודאות הכלכלית.

המספרים האלה מספרים סיפור ברור: הביקוש לזיכרון גבוה רחב פס (HBM) פשוט לא עוצר, ולשלוש החברות האלה אין מתחרה רצינית כרגע.

שבבי HBM הם הלב של מערכות ה-AI המודרניות. כל שרת של אנבידיה שמריץ מודל שפה גדול - כמו ChatGPT או Gemini - תלוי בשבבים האלה כדי להעביר כמויות עצומות של נתונים מהר מספיק. בלי HBM, אין AI ברמה הנוכחית.

הבעיה היא שייצור HBM הוא תהליך מורכב ויקר מאוד, שרק מעטות שולטות בו. התוצאה: SK היינקס, מיקרון וסמסונג כבר סגרו את כל ההזמנות עד לסוף השנה. כלומר - גם אם לקוח גדול ירצה לקנות היום, הוא יצטרך לחכות.

דן אייבס, אנליסט בכיר ב-Wedbush Securities שנחשב לאחד הקולות הבכירים ביותר בוול סטריט בכל הנוגע לטכנולוגיה, הוסיף את SK היינקס לתיק האישי שלו - צעד שמדבר בעד עצמו. "כשמסתכלים על מה ש-SK עושה, הם חלק מהסופר-מחזור הזה שמתרחש עכשיו", אמר אייבס

המונח "סופר-מחזור" מתאר תקופה שבה ביקוש מבני, ולא רק מחזורי, משנה את כללי המשחק בענף לשנים קדימה. ואייבס לא לבד: UBS יותר מהכפיל את מחיר היעד שלו למיקרון, בטענה שה-AI שינה מבנית את שוק הזיכרון כולו.

מי שמחזיק קרן מחקה על מדד הנאסד"ק או S&P 500 כבר נהנה מהגל הזה - מיקרון לבדה הפכה לחברה ה-11 בגודלה בארה"ב ומהווה כיום אחד הכוחות המניעים העיקריים של עליות המדדים השנה. חשיפה לסמסונג ו-SK היינקס דורשת כניסה לשוק הקוריאני - אפשרי דרך קרנות סל על שווקים מתפתחים או ETF ייעודיים לשבבים.

הסיכון שצריך לזכור: שוק הזיכרון היה בעברו מהמחזוריים ביותר בתעשייה - עם מחירים שקרסו בחדות בכל פעם שההיצע עקף את הביקוש. האם החוזים ארוכי הטווח וה-AI משנים את המשוואה הפעם לצמיתות - זו השאלה שכל משקיע צריך לשאול את עצמו לפני שהוא קופץ.