השוק

הבורסה בחודש הגרוע מזה שנים: וזה מה שהמשקיעים עשו

בזמן שתל אביב ספגה ביוני צניחה של קרוב ל-10% ונכנסה רשמית ל"תיקון", המשקיעים הצביעו ברגליים ומשכו סכומי עתק מקרנות המניות הישראליות. ובכל זאת, החצי הראשון של 2026 מסתכם כאחת התקופות הטובות שידעה התעשייה. אז מה באמת עשה הכסף שלכם ולאן הוא זורם עכשיו?

רוי שיינמן | 2/7/2026 10:56 עקבו אחרינו בגוגל

הבורסה בתל אביב ירידות (צילום shutterstock)

חודש יוני 2026 ייזכר כחודש שבו נעצרה הטיסה של הבורסה בתל אביב. לפי ניתוח של נאור כהן, מנהל קשרי יועצים במיטב בית השקעות, תעשיית קרנות הנאמנות אמנם המשיכה לגייס כסף וסיכמה את החודש עם גיוס נטו של כ-3.9 מיליארד שקל, אך מתחת לכותרת האופטימית הזו מסתתר סיפור הרבה יותר סוער.

בעוד שברחבי העולם ההתקרבות להסכם בין ארה"ב לאיראן הורידה מתח ותמכה במגמה מעורבת, בתל אביב היא התקבלה באכזבה. המשקיעים המקומיים, שתמחרו מראש תרחישים אופטימיים יותר, קיבלו הסכם שנתפס כפחות טוב לישראל.

התוצאה הייתה כואבת: מדדי ת"א 35 ות"א 125 צנחו ב-8.7% וב-9.5% בהתאמה, נכנסו רשמית ל"תיקון" בפעם הראשונה מאז סוף 2023, ורשמו את החודש הגרוע ביותר זה כשלוש שנים.

הפחד הזה תורגם היישר לזרימת הכספים. מהקרנות המתמחות במניות ישראליות, אקטיביות ופסיביות, יצא ביוני סכום עצום של כ-5.5 מיליארד שקל. עיקר הבריחה התרחשה בקרנות הסל, שם נפדו כ-4.8 מיליארד שקל מקרנות מניות ישראל בלבד, ככל הנראה כתוצאה מהקטנת פוזיציה של גוף מוסדי גדול אחד או יותר.

כמו בחודשים האחרונים, הקרנות הכספיות הן שהצילו את התמונה הכוללת. הן סיכמו את יוני כמגייסות הגדולות עם כ-4.5 מיליארד שקל, כשהן משמשות מקלט בטוח לכספים שברחו מהמניות.

גם התעשייה האקטיבית המסורתית המשיכה לגייס, אם כי בקצב מתון יותר של כ-2.4 מיליארד שקל, בהובלת קטגוריות אג"ח כללי ואג"ח מדינה. במקביל, המשקיעים ניצלו את השקל החזק כדי להגדיל מעט את החשיפה למניות חו"ל.

בשורה התחתונה של יוני, היקף הנכסים המנוהל בתעשייה ירד מ-834.9 מיליארד שקל לכ-826.5 מיליארד שקל. הירידה נבעה מירידת ערך של כ-12.3 מיליארד שקל בשווקים, שקיזזה בקלות את הגיוסים החדשים.

למרות הנפילה של יוני, המחצית הראשונה של 2026 מסתכמת כאחת התקופות המרשימות של התעשייה. סך הגיוסים הגיע לכ-41 מיליארד שקל, והיקף הנכסים הכולל טיפס מ-757 מיליארד שקל לכ-826.5 מיליארד, זינוק של כ-9.2%. מעבר לכניסת הכספים, עליות הערך בשווקים תרמו לבדן כ-28.6 מיליארד שקל לצמיחה.

גם כאן הובילו הקרנות הכספיות, שגייסו לבדן כמחצית מהסכום, כ-22.8 מיליארד שקל, והביאו את היקף נכסיהן לשיא כל הזמנים של כ-203 מיליארד שקל. התעשייה האקטיבית המסורתית המשיכה במגמת ההתאוששות שלה עם גיוס של כ-18.9 מיליארד.

התנודתיות הזו מורגשת ישירות בכיס. על פי נתוני מיטב, המסלול הכללי בקופות הגמל ובקרנות ההשתלמות סגר את יוני בתשואה שלילית ממוצעת של כ-0.6%, הראשונה מזה זמן מה. אך המחצית כולה סיכמה בתשואה נאה של כ-5.8% במסלול הכללי וכ-9.7% במסלול המנייתי.

עוד ב-

בחודש הגרוע מאז אוקטובר 2023: זה מה שעשו קופות הגמל שלכם

לכתבה המלאה

השיעור המרכזי כאן חוזר על עצמו: החשיפה המטבעית עובדת לשני הכיוונים. בעוד שבמהלך רוב המחצית התיסוף בשקל גרע מהתשואה של המסלולים הדולריים, דווקא ביוני, כשהדולר התחזק, מי שהחזיק במסלול ה-S&P 500 נהנה מיתרון על פני הבורסה המקומית.