השוק

רווח של פי 6 ב-5 שנים: הבוננזה של דנה עזריאלי

קבוצת עזריאלי חידשה את המהלך להכנסת שותף לחברת הדאטה סנטרים הנורווגית שבבעלותה, ושכרה את גולדמן זאקס כדי לאתר משקיע. השווי המסתמן, כ-17.5 מיליארד שקל, משקף יותר מפי שישה על הסכום שעזריאלי השקיעה בה מאז 2021. איך הפכה זרוע חוות השרתים לנכס המוצלח ביותר של הקבוצה?

רוי שיינמן | 9/7/2026 8:45 עקבו אחרינו בגוגל

דנה עזריאלי (צילום זיו קורן, shutterstock)

קבוצת עזריאלי, חברת הנדל"ן המניב הגדולה בישראל, מחדשת את התהליך להכנסת שותף אסטרטגי לחברת הבת הנורווגית גרין מאונטיין, המקימה ומתפעלת חוות שרתים (דאטה סנטרים) עבור ענקיות טכנולוגיה. לצורך המהלך נשכר בנק ההשקעות גולדמן זאקס, שכבר החל להיפגש עם משקיעים פוטנציאליים בלונדון.

על פי ההערכות, עזריאלי שואפת שהשותף יזרים לחברה כמיליארד אירו לפי שווי של 4.5 עד 5.5 מיליארד אירו, כלומר סביב 17.5 מיליארד שקל. השווי הזה משקף זינוק של יותר מפי שישה על ההשקעה המקורית של 2.8 מיליארד שקל, שבמסגרתה רכשה עזריאלי את החברה בשנת 2021 והשקיעה בה לאורך השנים.

המנוע מאחורי התזמון הוא עסקה גדולה שגרין מאונטיין חתמה בדצמבר האחרון. החברה התחייבה לספק ללקוח טכנולוגי בינלאומי, שפרטיו לא פורסמו, קמפוס בהספק של 80 מגה-וואט בנורבגיה, בהשקעה מוערכת של כמיליארד אירו.

בהנחת תפוסה מלאה, הפרויקט צפוי להניב הכנסה תפעולית נטו (NOI) של כ-117 מיליון אירו בשנה, קרוב לחצי מיליארד שקל. זו העסקה הגדולה ביותר של החברה מאז ההסכם ההיסטורי מול טיקטוק ב-2023, והמחיר לכל מגה-וואט בה גבוה משמעותית. במילים אחרות, השוק מוכן לשלם היום הרבה יותר על אותה תשתית, וזה בדיוק מה שמכשיר את הקרקע לעסקת השותף.

בשלב זה עזריאלי מכוונת לגופים פיננסיים בינלאומיים גדולים המתמחים בחוות שרתים, ברמות של קרנות ההשקעה CVC ובלקסטון. אם העסקה תיסגר לפי השווי המבוקש, השותף יחזיק בכ-20% מגרין מאונטיין.

חשוב לזכור שזו לא לגמרי הכרזה חדשה. עזריאלי סימנה כבר בינואר 2024 את כוונתה להכניס שותף, אך התהליך נכנס להקפאה. בשוק העריכו כי דווקא העסקה הגדולה מול החברה הסינית שמפעילה את טיקטוק הכבידה באותה עת על גיוס המשקיע.

מאז הפורטפוליו של גרין מאונטיין התרחב, המשקל היחסי של טיקטוק בו קטן, והחברה המשיכה להתחזק, בין היתר דרך גיוס מימון של כ-100 מיליון ליש"ט שביצעה ב-2025 להרחבת המרכז בבריטניה. גם רעיון ההנפקה בבורסת לונדון, לפי שווי שדובר עליו בעבר של מעל 11 מיליארד שקל, נשקל בשלב מסוים כחלופה לכניסת שותף.

הכניסה של הקבוצה, שבשליטת משפחת עזריאלי ובראשות היו"ר דנה עזריאלי, לתחום חוות השרתים החלה סביב 2017. התחנה הראשונה לא הייתה גרין מאונטיין אלא חברת קומפאס הקנדית: עזריאלי החזיקה בה כשליש, ובאוקטובר 2023 השלימה את מכירת ההחזקה לפי שווי של 5.7 מיליארד דולר, מהלך ששיקף תשואה של פי 2.5 והניב רווח נאה.

ההשקעה בקומפאס העניקה לקבוצה את הידע, ההיכרות עם השחקנים ואת דריסת הרגל שאפשרו לה למצוא ולרכוש את החברה הנורווגית ב-2021.

את הקשר בין הקבוצה לגרין מאונטיין מחדד גם מינוי בכיר: אייל חנקין, שכיהן שבע שנים כמנכ"ל קבוצת עזריאלי עד סוף 2024, עבר ללונדון כדי לנהל בעצמו את פעילות הדאטה סנטרים, סימן ברור למרכזיות שהתחום קיבל בקבוצה.

הצמיחה של גרין מאונטיין ניכרת במספרים. בשנת הרכישה, 2021, הפעילה החברה שלוש חוות שרתים במדינה אחת, עם חוזים חתומים בהיקף של 24 מגה-וואט. כיום היא מפעילה שבע חוות בשלוש מדינות, עם חוזים בהיקף של 257 מגה-וואט.

בהתאם, ה-NOI של מגזר הדאטה סנטרים בקבוצה צמח מ-53 מיליון שקל ב-2021, כ-3% מסך ההכנסות התפעוליות, ל-449 מיליון שקל ב-2025, כ-18% מההכנסות. שווי נכסי המגזר קפץ באותו זמן מכ-1.1 מיליארד שקל בלבד לכ-12 מיליארד שקל בסוף הרבעון הראשון של 2026.

אם המהלך יצא לפועל, מדובר בהצפת ערך בנכס שהוא ככל הנראה המוצלח והצומח ביותר של הקבוצה, זרוע שעזריאלי הצהירה בעבר כי היא צופה שתגיע לכ-25% מכלל פעילותה.

התרומה כבר ניכרת בביצועי המניה: בשלוש השנים האחרונות זינקה מניית עזריאלי בכ-121.6%, לעומת עלייה של 75.8% במדד ת"א-נדל"ן, ושווי השוק של הקבוצה עומד כיום על כ-52.72 מיליארד שקל.

עוד ב-

דנה עזריאלי הרוויחה 500% ב-5 שנים: ואתם יכולים להצטרף

לכתבה המלאה

עבור החוסכים, המחזיקים במניה ישירות או דרך קרנות פנסיה וגמל, כניסת שותף בשווי כזה משמעה זרם מזומנים משמעותי לקופת החברה, כזה שיכול לשמש לדיבידנדים, לרכישות חדשות או להקטנת החוב.