קבוצת מנורה מבטחים, חברת הביטוח השנייה בגודלה אחרי הראל והפניקס, סיכמה את המחצית הראשונה של 2026 עם הרווח הגבוה בתולדותיה ותשואה על ההון של 34.2% ברבעון השני - שיעור חריג שממצב את הקבוצה, בראשות המנכ"ל ארי קלמן, בראש ענף הביטוח הישראלי מבחינת יעילות ניצול ההון.

הרווח הכולל לאחר מס במחצית הסתכם ב-1.25 מיליארד שקל, גידול של כ-13% לעומת התקופה המקבילה אשתקד. הנתונים מצטרפים לעונת דוחות יוצאת דופן בענף, שבה כלל, מגדל והפניקס כבר הציגו רווחי שיא.

הרווח המותאם לפני מס זינק 26% במחצית ל-1.65 מיליארד שקל, ו-25% ברבעון ל-877 מיליון שקל. הפער בין הקצב הזה לבין הצמיחה המתונה יותר ברווח הכולל המדווח (כ-10% ברבעון) מספר את הסיפור האמיתי: המנוע התפעולי של החברה מאיץ מהר יותר ממה שנראה במבט ראשון, כשחלק מהעלייה בשוק ההול משנה שעברה כבר לא חוזר על עצמו באותה עוצמה.

לצד הביטוח המסורתי, מנורה בונה זרוע אשראי שהופכת למשמעותית. במחצית השלימה הקבוצה שתי עסקאות: עלייה להחזקה מלאה ב"מנורה ERN" ורכישת השליטה ב"יסודות". תיק האשראי צמח כ-28% והגיע לכ-9.4 מיליארד שקל, והרווח לפני מס בתחום עלה כ-32% ל-118 מיליון שקל.

מנורה חילקה במחצית 500 מיליון שקל דיבידנד בגין 2025, ומיד לאחר תום התקופה הכריזה על 500 מיליון שקל נוספים בגין רווחי המחצית - מיליארד שקל בסך הכל. חברה שמסוגלת לחלק בהיקף כזה מאותתת שיש לה עודפי הון נוחים: יחס כושר הפירעון (ללא תקופת הפריסה) עומד על 163.1%, ועודפי ההון של הגופים המוסדיים בקבוצה מסתכמים בכ-5.3 מיליארד שקל.

בתקופת הדוח דורגה מנורה מבטחים ביטוח לראשונה בדירוג AAA על ידי S&P מעלות - הגבוה בסולם - ומידרוג העלתה אותה ל-Aaa.il, גם הוא הגבוה בסולם.

מנורה מנהלת כ-472 מיליארד שקל - בעיקר כספי פנסיה, גמל והשתלמות של הציבור, גידול של 17% בתוך שנה. ככל שבסיס הנכסים גדל, גדלות גם ההכנסות מדמי ניהול, וזה מה שמתדלק את הרווחיות קדימה. לצד הדוחות הציגה מנורה לראשונה יעדים אסטרטגיים לשנת 2030, הכוללים גידול משמעותי ברווח, בפרמיות, בנכסים המנוהלים ובהון.

ההסתייגות: תשואה של 34% על ההון היא שיא שקשה לשחזר רבעון אחר רבעון, וחלק ממנה נשען על שוק הון חזק שעלול להתהפך. עבור החוסך, האיתנות הפיננסית והצמיחה בנכסים הם הסיפור החשוב יותר לטווח ארוך.

עוד ב-

כלל ביטוח לא עוצרת: תשואה להון של 22.5% ורכישה עצמית ראשונה

לכתבה המלאה

מיכאל קלמן, מנכ"ל מנורה מבטחים ביטוח, מסר: "אנו מסכמים את הרבעון השני והחציון הראשון של השנה עם תוצאות שיא של הקבוצה, המשך שיפור משמעותי בפרמטרים העסקיים ותנופה עסקית בכל מגזרי הפעילות של הקבוצה. תוצאות אלה משקפות הן את עוצמת הקבוצה והן את האסטרטגיה העסקית ארוכת הטווח שלנו, שמוכיחה את עצמה גם בסביבת שוק משתנה ומייצרת בסיס איתן להמשך מגמת הצמיחה ברווחיות הקבוצה בשנים הבאות, לצד גיוון תחומי הפעילות. אנו מציגים גם את היעדים ארוכי הטווח של הקבוצה ובטוחים שנעמוד בהם - כפי שעשינו, ואף מעבר לכך, בשנים האחרונות".