השוק
כלל ביטוח לא עוצרת: תשואה להון של 22.5% ורכישה עצמית ראשונה
הרווח מעסקי הליבה של כלל שבר שיא וזינק 21% ברבעון, החברה אישרה לראשונה בתולדותיה תוכנית רכישה עצמית של מניות, והנכסים המנוהלים חצו 456 מיליארד שקל. מאחורי המספרים היפים מסתתר גם סימן שאלה אחד - וגם תזכורת עד כמה זה נוגע לפנסיה שלכם
קבוצת כלל החזקות פרסמה את תוצאות הרבעון השני של 2026, והן מספרות סיפור של חברה שעברה למתקפה. הרווח הכולל אחרי מס הסתכם ברבעון ב-614 מיליון שקל, עלייה של 16% לעומת הרבעון המקביל אשתקד, ובמחצית הראשונה כולה הגיע ל-1.05 מיליארד שקל. אבל הנתון שבאמת בולט הוא הרווח מעסקי הליבה: 732 מיליון שקל ברבעון בלבד, שיא חדש וזינוק של 21%.
ההבחנה הזו חשובה. רווח הליבה מודד את הרווחיות של הפעילות העסקית השוטפת - חיתום ביטוחי, ניהול חיסכון, כרטיסי אשראי - בנטרול תנודות שוק ההון. כשהוא מזנק, זה אומר שמנוע הרווח האמיתי של החברה מתחזק, ולא שמדובר בגל חד פעמי מההשקעות בבורסה של חברות הביטוח - שהן מהשחקנים המוסדיים הגדולים בשוק. במחצית כולה טיפס רווח הליבה ל-1.32 מיליארד שקל, גידול של 18%.
הכוכב מאחורי הזינוק הוא דווקא הביטוח הכללי: הרווח מעסקי הליבה בענף קפץ במחצית ל-414 מיליון שקל, לעומת 298 מיליון אשתקד. גם ביטוח החיים תרם יפה (265 מיליון שקל), בעוד הבריאות נותר יציב. מנגד, המרווח הפיננסי העודף - החלק שכן מושפע משוק ההון - דווקא ירד במחצית ל-263 מיליון שקל לעומת 444 מיליון אשתקד, מה שמסביר מדוע הרווח הכולל עלה בשיעור מתון יותר מרווח הליבה.
דירקטוריון כלל אישר לראשונה בתולדות החברה תוכנית רכישה עצמית של מניות בהיקף של עד 200 מיליון שקל למשך שנה. במקביל, כלל ביטוח תחלק לחברה האם דיבידנד של 200 מיליון שקל. שני המהלכים יחד משדרים מסר ברור: ההנהלה סבורה שהמניה נסחרת בזול, ומוכנה להשקיע כסף כדי להוכיח זאת וכדי להחזיר ערך למשקיעים שכבר ראו אותה מזנקת בכ-46% בשנה האחרונה.
יחס כושר הפירעון המוערך של כלל ביטוח, נכון לסוף מרץ 2026 ואחרי חלוקת הדיבידנד, עומד על 180% בהתחשב בהוראות הפריסה, ו-155% בלעדיהן - הרבה מעבר לסף הנדרש. ההון המיוחס לבעלי המניות טיפס ל-11.5 מיליארד שקל, גידול של 7% מאז סוף 2025.
היקף הנכסים המנוהלים של הקבוצה הגיע לשיא של כ-456 מיליארד שקל, עלייה של 16% בתוך שנה. אלה כספי הפנסיה, הגמל וההשתלמות שכלל מנהלת עבור הציבור, וגם תיק הנוסטרו של החברה עצמה. ככל שהבסיס הזה גדל, כך גדלות ההכנסות מדמי ניהול - וזה מה שמתדלק את הרווחיות קדימה.
התוצאות של כלל בולטות במיוחד על רקע העיתוי. לפני מספר ימים הציגה המתחרה מגדל תשואה להון של 22.4%, וכלל משיבה כעת עם 22.5% ברבעון (19.8% במחצית). שתי הענקיות נמצאות קרוב אחת לשנייה, אחרי שמגדל עקפה לאחרונה את כלל בשווי השוק - והמאבק על הבכורה בענף רק מתחמם.
זרוע כרטיסי האשראי מקס ספגה במחצית פגיעה ממבצע "שאגת הארי", עם ירידה במחזורי ההנפקה והסליקה, בעיקר בפעילות חו"ל בשל סגירת המרחב האווירי. אך עם הפסקת האש התאוששה הפעילות, וברבעון השני מחזורי הסליקה המקומיים אף עלו על רמתם טרם המבצע.
בשורה התחתונה: כלל מסכמת רבעון חזק במיוחד, עם רווח ליבה שיא, חוסן שמאפשר לה להחזיר כסף לבעלי המניות, ומנוע נכסים שממשיך לתפוח. השאלה היחידה שנותרת פתוחה היא אם השוק סוף-סוף יתמחר את כל זה נכון.
יורם נוה, מנכ"ל קבוצת כלל החזקות, מסר: "התוצאות שמציגה כלל היום משקפות את האסטרטגיה שאנו מובילים בשנים האחרונות, עם שיפור מתמשך בפעילות הליבה, חיזוק מנועי הצמיחה, ניהול פיננסי אחראי והשקעות שיאפשרו לנו להמשיך ולצמוח לאורך זמן.
האמון שלנו בתוצאות החזקות בקבוצה הוביל את כלל ביטוח לחלק לראשונה דיבידנד ביניים בסך של 200 מיליון שקל, ואת כלל החזקות להכריז לראשונה על רכישה עצמית של מניות החברה. החלטה זו היא ביטוי לאיתנות הפיננסית של הקבוצה ולהבעת אמון ביכולת של כלל להמשיך ולייצר ערך לאורך זמן עבור בעלי המניות, במקביל להמשך השקעה בצמיחת הקבוצה.
הרבעון ה-2 של 2026 הוא עוד רבעון חזק, המציג שיפור בכל הפרמטרים המרכזיים, עם עלייה בכ-16% ברווח הכולל לאחר מס, שהסתכם בכ-614 מיליון שקל, לעומת הרבעון המקביל אשתקד. הרווח מעסקי ליבה הגיע לשיא והסתכם, בכ-732 מיליון שקל, עליה של כ-21%.
Max ממשיכה לבסס את מעמדה כמנוע צמיחה ייחודי בקבוצה. הרווח מעסקי ליבה במגזר כרטיסי אשראי ברבעון ה-2 הסתכם בכ-123 מיליון שקל, לעומת כ-100 מיליון שקל בתקופה המקבילה אשתקד, גידול של כ-23%. אנו ממשיכים להרחיב את פעילות ניהול ההשקעות ולבצע השקעות איכותיות בנכסים אסטרטגיים, בתשתיות ובתחומים בעלי פוטנציאל צמיחה, תוך הסתכלות ארוכת טווח ואיזון בין תשואה לסיכון".
חיים סאמט, יו"ר כלל החזקות עסקי ביטוח, מסר: "קבוצת כלל ממשיכה להציג תוצאות חזקות, המשקפות אסטרטגיה ברורה, איתנות פיננסית ויכולת ביצוע גבוהה. החלטת דירקטוריון כלל החזקות, לראשונה, על תוכנית רכישה עצמית של מניות החברה, בהמשך להחלטת דירקטוריון כלל ביטוח על חלוקת דיבידנד ביניים, היא צעד משמעותי המאפשר לנו להמשיך ולשלב השקעה בצמיחה יחד עם השאת ערך לבעלי המניות.
עוד ב-
הביצועים העסקיים מלווים גם בהישגים איכותיים משמעותיים - כלל דורגה במקום הראשון בסקר שביעות הרצון של חברי וחברות לשכת סוכני הביטוח בתחום ביטוחי הבריאות, שנה שלישית ברציפות, ואנו ממשיכים להיות חברת הביטוח המסורתית המדורגת במקום הגבוה ביותר בדירוג 100 החברות שהכי טוב לעבוד בהן. לצד זאת, זכינו השנה, בפעם השביעית ברציפות, בדירוג פלטינה פלוס של מעלה ובדירוג AAA, הדירוג הגבוה ביותר".
הכתבות החמות
תגובות לכתבה(0):
תגובתך התקבלה ותפורסם בכפוף למדיניות המערכת.
תודה.
לתגובה חדשה
תודה.
לתגובה חדשה
תגובתך לא נשלחה בשל בעיית תקשורת, אנא נסה שנית.
חזור לתגובה
חזור לתגובה
