במהלך הימים האחרונים, בעל השליטה בדלק קבוצה, יצחק תשובה, מגדיל את האחזקות שלו במניית דלק ייזום, מניה שהיא למעשה "ספין אוף" מדלק קבוצה ושמחזיקי האחרונה קיבלו מניות שלה כדיבידנד בעין.

תשובה ביצע עד כה רק בארבעה ימים האחרונים שלוש רכישות שונות של המניה, בשווי מצרפי של מעל לשני מיליון שקלים.

דלק ייזום זו חברה עם פעילות מאוד מעניינת וייחודית. למעשה החברה לא מחזיקה באופן ישיר באף נכס, מלבד זכות חוזית לקבל את תמלוגים מההכנסות של מאגר לוויתן, מאגר שדלק קבוצה מחזיקה ב-43% ממנו דרך חברת הבת ניו מד אנרג'י (דלק קידוחים בשמה החדש).

ביום המסחר הראשון של דלק ייזום בחודש שעבר המניה זינקה ב-735%, זינוק שנובע בעיקרו מעניין טכני - הבורסה קבעה את שער הבסיס של המניה לפי ההון החשבונאי של החברה, על אף שההון הכלכלי של שהתמלוגים הצפויים להתקבל מהמאגר גבוה בהרבה. המשקיעים הבינו זאת מיד וה-"ארביטראז" נסגר.

מאגר לוויתן הוא נכס מאוד מעניין בימים אלו, המאגר שכבר מפיק כמות גז גדולה ומניב תזרים מזומנים חזק צפוי בהמשך להפיק אף יותר גז ממה שהוא מפיק כיום, עקב עבודות הרחבה שמתבצעות. אם ב-2026 המאגר מפיק גז בכמות של כ-14 BCM בשנה, בעוד מספר שנים (סוף 2029) הצפי הוא שהמאגר יפיק 21 BCM בשנה.

דלק ייזום כמובן צפויה להנות מכך, אך יש חברות נוספות שרלוונטיות למי שמעוניין להיחשף למאגר לוויתן. אחת מהן היא חברת רציו יהש, חברה שמחזיקה בכ-15% מהמאגר, ומחלקת את מרבית התזרים שמתקבל ממנו כדיבידנד למשקיעים.

לפי קצב הרווח הנוכחי של החברה, תשואת הדיבידנד היא אדירה - באזור ה-10%, כאשר יש כאן כמובן סיכון של נכס בודד, מאגר לוויתן, שחלילה עשוי להיפגע במקרה של עימות צבאי. אבל לכל דבר יש מחיר ולאור העובדה שגז טבעי נדרש בשביל לספק אנרגיה למשל לתחנות כוח, אשר פורחות לאור הדרישה לאנרגיה כתוצאה ממהפכת הבינה המלאכותית, בעיניי מדובר בהחלט ביחס סיכון-סיכוי מעניין.

עוד ב-

מסמכים חושפים: אלה המניות שטראמפ קנה בחודש יוני

לכתבה המלאה

אין באמור ייעוץ השקעות לביצוע פעולות כלשהן. הכותב ו/או לקוחותיו עשויים להחזיק בניירות הערך המוזכרים.