סייברארק ממשיכה להוביל את שוק הליבה שלה (הרשאות פריבילגיות) ועוברת למודל של הכנסות ממנויים. התהליך הזה עלול לשחוק את הכנסות החברה ב-45 מיליון דולר אולם לטווח הארוך יותר הוא טומן בחובו הזדמנויות עבורה.

באופנהיימר כותבים היום בעקבות שיחת אנליסטים עם החברה כי למרות שהמעבר למודל הכנסות ממנויים עלול לשחוק את הכנסות החברה בשנת 2021 בכ-45 מיליון דולר, "אנו צופים השלמת המהלך בטווח של כשנתיים, עם צפי לגידול נתח המנויים ל-75%-85% מסך ההזמנות בסוף 2022, והאצה בקצב הצמיחה החל מ-2023".

הנהלת סייברארק מעריכה את שוק היעד הפוטנציאלי שלה בכ-20 מיליארד דולר, עם תוספת של כ-30 מיליארד דולר מתחומי צמיחה חדשים כגון אבטחת הענן ההיברידי, DevOps  ו-CIAM. "החברה הציבה בכנס האנליסטים יעד ל-ARR (הכנסות שנתיות מנורמלות) של מיליארד דולר ב-2025, עם צמיחה שנתית ממוצעת של 20%, רווח גולמי של 80% ורווח תפעולי של 20%.

"בתקופת המעבר למודל מנויים צופה החברה צמיחה של 30% בARR  של מנויים, כנגד ירידה בהכנסות תחזוקה ושירות, והאצה בקצב הצמיחה החל מ-2023.

"אנו סבורים כי המעבר למודל מנויים יוביל לחיזוק מעמדה התחרותי של סייבר ארק בשוק ה-PAM ויאפשר חדירה מואצת לתחומי צמיחה חדשים. יחד עם זאת, אנו צופים פגיעה זמנית ברווחיות החברה בטווח הקצר, ולשם כך מורידים את תחזיותינו לשנת 2021. אנו משמרים את המלצת Outperform על מניית CYBR, תוך העלאת מחיר יעד מ-120 דולר ל-170 דולר, בהתבסס על מכפיל מכירות של 12.5 לתחזית 2021, בהתאם לממוצע בקרב חברות הסייבר, בתוספת מזומנים נטו של 652 מיליון דולר". כותבים היום באופנהיימר