מדד המחירים לצרכן, הגורם המרכזי שמשפיע על החלטת הריבית בארה"ב, עלה בכ-0.4% באוגוסט ובכ-2.9% במבט שנתי, זאת אחרי עלייה של 0.2% ביולי ואינפלציה שעמדה אז על 2.7%. הצפי בשוק היה לעלייה של 0.3% באוגוסט ועלייה שנתית של 2.7%.

הפד' צפוי למסור את החלטת הריבית שלו ביום רביעי בשבוע הבא, ולאור הנתונים הורדת ריבית היא כמעט בטוחה. האינפלציה השנתית נותרת גבוהה ומעל ליעד הפד' שעומד על כ-2%, וכאמור במבט חודשי הייתה עליית מחירים גבוהה מהצפוי.

בתגובה לנתונים, החוזים העתידיים על מדדי וול סטריט עולים, עם עלייה של 0.3% בחוזים על הנאסד"ק ושל 0.2% בחוזים על ה-S&P 500 והדאו ג'ונס.

לצד נתוני האינפלציה, לשכת התעסוקה פרסמה את מספר הבקשות החדשות לדמי אבטלה מהשבוע החולף, שעמדו על כ-263,000, גבוה מהצפי שהיה ל-235,000 ועלייה של כ-27,000 לעומת השבוע הקודם.

הנתונים מגיעים על רקע נתונים משוק התעסוקה שמאותתים על האטה: באוגוסט נוספו רק 22 אלף משרות, הרבה מתחת לציפיות שעמדו על 75 אלף. גם ביולי הנתון היה חלש, ושיעור האבטלה טיפס ל-4.3%, הרמה הגבוהה ביותר מאז 2021. קצב עליית השכר נותר מתון עם עלייה חודשית של 0.3% בלבד.
 

"בניגוד לקונצנזוס הציפיות, מדד המחירים לצרכן בארה"ב מפתיע עם עליה של 0.4% באוגוסט, בסה"כ, כאשר הליבה עולה ב-0.3% כצפוי", כתב יוני פנינג, האסטרטג הראשי של מזרחי טפחות.

"העליות האלה מנוכות עונתיות. אז אם מכפילים ב-12, כדי לקבל אומדן שנתי, מקבלים סביבת אינפלציה של קרוב ל-5%. וגם אם זה קצת גבוה, נזכור שגם בחודש שעבר ראינו עלייה משמעותית של 0.3% בליבה. אפשר להרחיב את התרגיל הזה עד לשנה, כאשר הנתון היום דוחף כלפי מעלה את האינפלציה הכוללת במדינה לרמת 2.9% - שיא מאז ינואר. כנ"ל, אינפלציית הליבה עולה לרמת 3.1%",  הוסיף פנינג.

"אחרי פרסום מדד המחירים ליצרן, אתמול, התגברו מעט הציפיות שנראה את הפד מעדיף הורדת ריבית של 0.5%, בשבוע הבא. ובכן, קשה לתת פרשנות אופטימית לנתון האינפלציה היום. ובפרט אם זוכרים שיש פה נתון שני ברציפות שבו השפעת המכסים בולטת במיוחד. ובכל מקרה לא ברור אם התמסורת מהכיוון הזה הגיעה לשיא. ויתרה מזאת, קשה מאוד להעריך עד מתי היא תימשך.

כנ"ל, גם אם שוק התעסוקה האמריקאי לא מגייס הרבה עובדים בשלב הזה, בטח אחרי העדכון כלפי מטה של ה-NFP השבוע, מוקדם עדיין לקבוע שמדיניות ההגירה הנוכחית לא תייצר מחסור בעובדים בהמשך. על הרקע הזה, שווקי הריביות בארה"ב ממשיכים לתמחר הסתברות מתונה מאוד של אחוזים בודדים להורדת ריבית של 0.5% בשבוע הבא", כתב פנינג.

"בראייה מקומית, בימים האחרונים ראינו הסתברות בסדר גודל של 40% שבנק ישראל יוריד גם הוא את הריבית בסוף החודש. אנחנו רואים את המדד בארה"ב ככזה שמצמצם משמעותית את ההסתברות עבור הורדה בהחלטה הזו, במובן זה שהיה נדרש היום נתון שלילי במיוחד כדי לתמרץ את אותה הורדה של 0.5% על ידי הפד, שהייתה יכולה להטות את הכף המקומית.

עוד ב-

הפד יוריד את הריבית? זה המועד שבו עשויה להתקבל ההחלטה

לכתבה המלאה

אם זה יבוא, נעריך שזה יבוא בגלל מדד אוגוסט נמוך יחסית בישראל, אולי עם טיסות שלא יתנו את חלקן הצפוי, או סתם סביבה גיאופוליטית שקטה באופן מפתיע בשבועיים הקרובים, שתביא להתחזקות השקל", סיכם פנינג.