השוק

רונן אגסי, מנכ"ל מגדל: "נעדכן את היעדים בחודשים הקרובים"

מניות הביטוח לוהטות: מדד הביטוח זינק מעל 130% השנה והתשואות להון מגיעות ל-30%. מנכ"ל מגדל, רונן אגסי, מסביר בראיון ל-ice מה מניע את הצמיחה, איפה הפוטנציאל שלא מוצה עדיין, ומתי החברה תעדכן יעדים

רוי שיינמן | 26/11/2025 21:19

רונן אגסי מנכ"ל מגדל (צילום ניקולה וסטהפל, יחצ מגדל)

שנת 2025 הפכה לשנה של הביטוח הישראליות. מדד הביטוח זינק מעל 130% מתחילת השנה, כאשר החברות מציגות רווחים שוברי שיאים המונעים משילוב של שני מנועי צמיחה מרכזיים: חוזק מתמשך בפעילויות הליבה - ביטוח חיים, בריאות וכללי - לצד תשואות חריגות בשווקי ההון שמניבות רווחים פיננסיים גבוהים מתיקי ההשקעות העצומים שהן מנהלות.

התמונה החיובית הביאה את חברות כמו הפניקס למשל לדחוף את לוח הזמנים של היעדים האסטרטגיים שלהן קדימה - במקום לחכות ל-2027, הן כבר מציבות יעדים משמעותית שאפתניים יותר לשנת 2028.

גם מגדל היא חלק מהמגמה הזו. הרווח ברבעון השלישי זינק ב-47% ל-535 מיליון שקל, עם תשואה להון מרשימה של 24%.

הנכסים המנוהלים הגיעו לכ-575 מיליארד שקל, והצמיחה נרשמת בכל קווי העסקים: ביטוח בריאות זינק ב-51%, הביטוח הכללי הציג שיפור דרמטי, וגם הפנסיה - שהייתה באזור אפס בשנתיים האחרונות - מתחילה להפיק רווחים.

בראיון ל-ice, מנכ"ל מגדל ביטוח רונן אגסי עונה על כמה מהשאלות הגדולות: עד כמה רמת הרווחיות הנוכחית יכולה להימשך, איפה טמון הפוטנציאל הגדול ביותר לצמיחה, וכמובן - מתי מגדל תצטרף לגל של עדכון היעדים שכבר החל להציף את הענף.

איך אתה מסכם את הרבעון?
"אנחנו מסכמים רבעון עם רווח של מעל חצי מיליארד שקל ובעיקר שמחים מהסיבות שהביאו אותנו לכאן. אנחנו רואים באופן עקבי צמיחה ברווחי הליבה. בהסתכלות קדימה זה הבסיס הכי חזק להמשכיות.

לצד זאת אנחנו ממשיכים להשקיע מאמצים בצמיחה ואנחנו רואים את התוצאות. הנכסים מגיעים למעל 570 מיליארד שקל, אנחנו גובים במונחים שנתיים פרמיה של מעל 30 מיליארד שקל. חוץ מהרווחיות השוטפת גבינו מעל מיליארד שקל בדמי ניהול משתנים. מרבית הסכום הולך ל-CSM וזה עוד אלמנט שמבסס את הרווחיות שלנו לאורך זמן.

חלק משמעותי מהצמיחה שלנו בדמי הגמולים והפרמיות מגיע מהפנסיה ומהמוצרים הפיננסים. חשוב להדגיש גם את תיק הנוסטרו שהוא מאוד גדול. חצי ממנו מגובה באג"ח מיועד וחצי מושקע בשוק החופשי. אנחנו עובדים מאוד קשה כדי לגוון אותו ולשנות את התמהיל, ורואים את התרומה".

כמה הרווחיות הנוכחית מייצגת וכמה ממנה נובעת מהתשואות החריגות בשווקים?
"התשואות החריגות בשוק משפיעות יותר על דמי הניהול המשתנים, הנוסטרו פחות מושפע מהדברים האלה, יש שם בערך 10% מניות. אנחנו מאוד מגוונים את תיק הנוסטרו: מכניסים לשם משכנתאות, אשראים, קרנות חוב, נדל"ן ודיור להשכרה.

הרווח שלנו בתשעת החודשים הראשונים של השנה הוא 1.4 מיליארד שקל. מרבית נובע מרווחי ליבה של 2 מיליארד שקל ורווח פיננסי עודף של 350 מיליון. נכון שלא כל שנה תיראה ככה בשווקים, אבל בתוחלת התשואה צריכה להיות חיובית. אנחנו לא רחוקים מהקצב השנתי במובן הזה, אבל כמובן שיש השפעה עודפת בתקופה האחרונה.

אתם תעדכנו את היעדים כתוצאה מכך?
"אמרנו גם ברבעונים קודמים שנחכה לאחרי ש-IFRS 17 ייכנס כדי לעדכן תחזית, אני מניח שבחודשים הקרובים זה יקרה, אולי אפילו לפני הדו"ח השנתי".

איפה הפוטנציאל הגדול יותר מבין פעילויות הליבה?
"אני לא אובייקטיבי אבל אני חושב שהרווח מחולק בצורה מאוד יפה בין החלקים השונים. עם זאת אני חושב שיש פוטנציאל לא ממוצה בסוכניות שלנו, הן משמעותיות מאוד והן משרתות קהל גדול. אני חושב שאפשר לצמוח שם באופן משמעותי.

פעילות נוספת שכבר ברבעון הזה אנחנו רואים בה שיפור היא הפנסיה. היינו באזורי ה-0 בשנתיים האחרונות והרבעון אנחנו רואים רווח, זה ילך ויגדל ובשנה הבאה יהיה אפשר לראות יותר. בביטוח כללי מגדל לאורך שנים ראתה תוצאות חלשות יחסית, גם שם רואים מגמת שיפור נמשכת".

כמה קבלת היתר לניהול פקדונות יהיה משמעותי עבורכם?
"אנחנו מברכים על כל מהלך כזה. אנחנו כבר היום מנהלים כספים רבים דרך מוצרים שונים ואני חושב שהרפורמה תאפשר הנגשה טובה יותר שלהם. יש פה פוטנציאל אבל צריך לראות איך מממשים אותו בצורה נכונה. למגדל יש מעל 2.5 מיליון לקוחות, אנחנו נוגעים במרבית בתי האב הישראל ובכל הענפים והתחומים של הביטוח, כך שהפוטנציאל קיים".

עוד ב-

הרווח של מגדל זינק ב-47% - מה הייתה התשואה להון?

לכתבה המלאה

קיבלתם הודעה על כך שלא תצטרכו לעדכן את תעריפי ביטוח הרכב. אתם עדיין צופים ירידות מחירים בשוק?
"אני לא יודע להגיד לגבי השוק, אני מכיר את המכתב שאנחנו קיבלנו וכל היתר זה רכילות. אם יש מהלך של מעורבות פיקוחית במחירים, כמובן שעלולות להיות השפעות על השוק, אבל בכל מראה אנחנו שמחים מההודעה שקיבלנו".