השוק

המשקיע שחזה את משבר 2008 חושף: "אלו 10 כללי ההשקעה שלי"

השווקים בטלטלה, הפד' מבולבל והפחד חוזר. מייקל ברי, המשקיע שהרוויח מיליונים כשכולם הפסידו, פרסם מדריך השקעות שרלוונטי היום אולי יותר מאי פעם. אלו עשרת הכללים שיכולים להציל את התיק שלכם - או פשוט להפוך אתכם למשקיעים חכמים יותר

רוי שיינמן | 7/2/2026 18:02

מייקל ברי הוא לא עוד משקיע מצליח. הוא האיש שראה מה שאף אחד לא רצה לראות - את קריסת שוק המשכנתאות ב-2008 - והוא הרוויח מאות מיליוני דולרים בזמן שהעולם הפיננסי התמוטט.

ברי הוא קיצוני בהשקפתו, הוא אוהב להמר נגד הקהל, לחפור בנתונים שאף אחד לא טורח לקרוא, ולחפש את מה שהשוק מפספס. אם כולם אופטימיים, הוא חשדן. אם כולם פוחדים, הוא קונה. הוא לא מתחשב בחוות דעת, לא עוקב אחרי מגמות, ולא נותן למומחי הטלוויזיה להשפיע עליו.

וזה המצב היום: השווקים עצבניים, הבינה המלאכותית מזעזעת את חברות הטכנולוגיה הריביות גבוהות, והאינפלציה עדיין כאן. הרבה משקיעים מפחדים לזוז, אחרים מפחדים להישאר במקום. בדיוק בזמנים כאלה, כללי ההשקעה של ברי - אותם כתב כבר בשנת 2000, הרבה לפני התהילה - הופכים קריטיים יותר מאי פעם.

כלל 1: שמרו על זה פשוט. ברי אומר שהוא קונה מניות לא פופולריות שנראות כמו גרוטאות, ומוכר אותן כשהן חוזרות לחיים. אין כאן אלגוריתמים מסובכים, לא ניתוחים טכניים אקזוטיים. זה בעיקר מחקר קפדני וניהול נכון של התיק.

כלל 2: הבינו ערך לפני שאתם משקיעים. המחקר הוא כלי הנשק של ברי. הוא לא קונה כי כולם קונים. הוא חוקר כל חברה לעומק - כספים, ניהול, חובות, פוטנציאל - ורק אז מחליט. בעידן של רשתות חברתיות ופייק ניוז, זה נשמע מיושן. אבל זה עובד.

כלל 3: הגנו על הכסף שלכם - מרווח ביטחון הוא הכל. הגישה הזאת באה מבנג'מין גראהם, אבי השקעות הערך והמנטור של וורן באפט הגדול. ברי אומר שהוא לא מנסה להרוויח הכי הרבה - הוא מנסה לא להפסיד. זה אומר לקנות מניות במחירים כל כך נמוכים, שגם אם משהו ישתבש, התיק לא ייהרס. כשהשוק נראה מפחיד, מרווח הביטחון הופך לחיוני.

כלל 4: חפשו את הלא פופולרי. ברי לא מגביל את עצמו לענקיות הטכנולוגיה או למניות המועדפות. הוא אוהב ענפים שהשוק זרק לפח - בדיוק שם הוא מוצא חברות איכותיות במחירי הזדמנות. כשכולם בורחים מתעשייה מסוימת, הוא נכנס ובודק אם מישהו אולי שכח קצת כסף על השולחן.

כלל 5: השתמשו ביחס EV/EBITDA למציאת מניות זולות. ברי מתעלם ממכפיל רווח קלאסי. במקום זאת, הוא מסתכל על שווי החברה לעומת הרווח התפעולי (EBITDA), ובעיקר על תזרים המזומנים החופשי. הוא משווה את ערכי הספרים למציאות, ושם לב לחובות מחוץ למאזן. זו גישה חשבונאית, מדויקת, ולא פופולרית. בדיוק הסוג של מחקר שמפספסים רוב המשקיעים.

כלל 6: ציפורים נדירות - השקעות מיוחדות דורשות סבלנות. ברי לא רק הולך על מניות זולות. הוא גם מחפש "ציפורים נדירות" - חברות שנסחרות בפחות משני שליש מהנכסים שלהן, הזדמנויות ארביטראז', או חברות עם יתרון תחרותי מתמשך כמו של וורן באפט. אבל הן נדירות, ולכן הן דורשות מאמץ גדול כדי למצוא אותן.

כלל 7: מצאו את הגישה שמתאימה לכם. ברי מודה שניהול תיק הוא לא רק בחירת מניות. צריך לענות על שאלות אמיתיות: כמה מניות להחזיק? מתי לקנות? מתי למכור? איך לטפל במסים? האם תחלופה גבוהה היא טובה או רעה? התשובות תלויות באישיות ובמטרות שלכם. אין פתרון אחד.

כלל 8: פיזור - 12 עד 18 מניות מענפים שונים. ברי מחזיק בין 12 ל-18 מניות, לרוב מענפים שונים שנמצאים תחת סנטימנט שלילי. זה מספיק כדי למנוע תנודתיות מטורפת, אבל לא כל כך הרבה שהתיק הופך לסוג של קרן סל.

כלל 9: מכרו מוקדם - 40% עד 50% תשואה זה מספיק. ברי לא מחכה לרווחים אסטרונומיים. אם מניה עולה בין 40% ל-50%, הוא מוכר. הוא יודע שתיקונים מגיעים בממוצע כל שליש או חצי שנה, אז הוא לא מתרגש מתשלום מיסים על הרווחים.

כלל 10: תחתכו הפסדים מהר - 10% עד 15% הפסד זה המקסימום. ברי לא נותן להפסדים לגדול. אם מניה צונחת מעבר לרף שהגדיר לעצמו - הוא חותך. זה טכני, זה כואב, אבל זה שומר על התיק שלכם. בזכות הכלל הזה, אף אירוע בודד לא הרס לו את התיק כולו.

הכללים של ברי לא יהפכו אתכם לעשירים בן לילה. הם מחייבים עבודה, סבלנות, ונכונות ללכת נגד הזרם. אבל אם יש משקיע אחד שכדאי להקשיב לו כשהשוק נראה מבלבל, מפחיד ולא יציב - זה מייקל ברי.