שבוע קצר צפוי בבורסה אבל לא פחות סוער. השבוע מקוצר לרגל חג הפסח - ביום שלישי וביום רביעי לא יתקיים מסחר בבורסה הישראלית. אבל ימי המסחר שיהיו, מגיעים אחרי שבוע שהיה אחד מהקשים מאז פרוץ הלחימה.

יום שישי בתל אביב היה אדום בוהק. ת"א 35 נפל 3.8%, ת"א 125 איבד 3.5% - 115 מתוך 125 מניות המדד נסגרו בירידות. הבנקים נחלשו 2.6%, הביטוח נחתך 5% - מגדל איבדה 7.2%, כלל 6.1%, הראל 4.2%. בסיכום שבועי: ת"א 35 ירד 5%, ת"א 125 ירד 5.2%, ומדד הביטחוניות קרס 12.3%. הדולר התחזק לסביבות 3.15 שקל - אות נוסף לבריחה מנכסי סיכון מקומיים.

מה שמאפיין את הנקודה בה אנחנו נמצאים הוא שאין תרחיש טוב ברור. מצד אחד - אם המלחמה נמשכת, הגירעון גדל, האינפלציה עולה עם הנפט, ובנק ישראל לא יוריד ריבית עוד זמן רב.

מצד שני - גם סיום המלחמה במצב הנוכחי לא מחזיר אופטימיות. מטרות המלחמה בגדול לא הושגו: תוכנית הגרעין ותוכנית הטילים של איראן לא הושמדו, המשמר לא הוחלף, והמשטר בטהראן עדיין עומד על רגליו. זה לא הסוף שהמשקיעים ציפו לו בשבוע הראשון של המבצע. השוק מתמחר אי ודאות - וזו הסביבה הכי קשה לתמחור.

גם עונת הדוחות, שמגיעה השבוע לסיומה, לא הצליחה לשמש עוגן יציב. רק בשבוע שעבר, כשמגדל, הראל והפניקס פרסמו תוצאות שיא, מניות הביטוח זינקו בבוקר - ועד הנעילה כבר התהפכו לאדום. כשגם חדשות טובות לא מצליחות להחזיק עליות, זה סימן שהלחץ המבני חזק מכל זרז נקודתי.

גםם וול סטריט רשמה את אחד השבועות הקשים שלה בתקופה האחרונה. ה-S&P 500 ירד 1.7% ביום שישי, 2.1% בשבוע, ו-7% מתחילת השנה. הנאסד"ק נכנס רשמית לתיקון עם ירידה של כמעט 10% מהשיא. הדאו ירד 6% מתחילת 2026. מדד הפחד, ה-VIX, עלה מעל 30 - שיא של שנה. המשקיעים מתמחרים סיכוי להעלאת ריבית גבוה יותר מסיכוי להורדה - היפוך מוחלט מהציפיות שהיו לפני חודשיים.

מניות הטכנולוגיה מובילות את הירידות: הנאסד"ק איבד כבר 10% מהשיא, חברות תוכנה ספגו מכות על רקע חששות שסוכני AI יחליפו אותן, וגם אנבידיה, שהיתה הסמל של הגל, לא מצליחה לשמור על עליות.

ועם כל זה לא מספיק: ה-S&P 500 עדיין נמצא כ-28% מעל לשפל שנרשם באפריל אשתקד, אחרי הכרזת המכסים של טראמפ. כלומר, גם אחרי חמישה שבועות של ירידות - השוק עוד לא חזר לנקודה שעשויה לשמש כרצפה של התקופה האחרונה, כלומר - ייתכן שהרע עוד לפנינו.

יש גם קולות אופטימיים. האסטרטג של אפולו טוען שהשוק מגזים בתגובה, ושאחרי 4-6 שבועות של תנודתיות מגיעה תקופה חיובית יותר. במורגן סטנלי מצביעים על כך שציפיות הרווח לחברות ה-S&P 500 ממשיכות לעלות גם בזמן שהמחירים יורדים - שילוב שהיסטורית קדם לביצועים חזקים.

עוד ב-

מנכ"ל כלל: "ישראל תישאר מרכזית בתיקי ההשקעות שלנו"

לכתבה המלאה

השבוע עונת הדוחות הישראלית מגיעה לסיומה, עם ירידה ניכרת במספר הדוחות הצפויים שיפורסמו. הזירה הגיאופוליטית תמשיך לשלוט על הסנטימנט בבורסה. כל עוד הנפט לא מתייצב מטה - ואין סיבה שיעשה זאת בשבועות הקרובים - גם הבורסות לא ימצאו שקט.