שנת 2025 הייתה אחת השנים החזקות בהיסטוריה של כלל. הקבוצה פרסמה תוצאות שיא: רווח כולל של 2.27 מיליארד שקל, זינוק של 47% לעומת השנה הקודמת, תשואה להון של 26.1%, ונכסים מנוהלים שעברו לראשונה את רף 420 מיליארד שקל. בנוסף להכל - דיבידנד של 400 מיליון שקל לבעלי המניות.

הביצועים האלה הגיעו על רקע שנה סוערת: מבצע "שאגת הארי", תנודות חדות בשוקי ההון, ואי ודאות גיאופוליטית שלא פסקה. ובכל זאת - כלל יצאה ממנה חזקה יותר.

כדי להבין מה מסתתר מאחורי המספרים, המנכ"ל יורם נוה שוחח עם ice. בשיחה הוא מסביר מדוע הצמיחה של כלל היא לא תולדה של העליות בשוק בלבד, כיצד הקבוצה מנהלת את החשיפה שלה לשוק הישראלי בתקופה תנודתית, ומה הוא חושב על התחרות הגוברת בתחום האשראי - בעקבות המהלכים האחרונים של ישראכרט ובנק אש.

איך אתה מסכם את שנת 2025?
"לצד האירועים המורכבים, אנחנו מציגים תוצאות שיא המבטאות שיפור בכל אחת מגזרות הפעילות של הקבוצה. אנחנו תקווה שנצא מהאירועים הללו מחוזקים. הגענו למקום טוב מאוד, שבו התשואה על ההון שלנו היא מהחזקות בענף. הישג זה נובע ממימוש של אסטרטגיה סדורה ומשיפור משמעותי בפעילות הליבה של החברה.

אמנם שוק ההון תרם לכל החברות בענף, אך הסיפור המרכזי אצלנו הוא שכל הרגליים של הקבוצה מתפקדות היטב - תחום הביטוח, חברת 'מקס', ותשואות ההשקעות. אני צופה המשך צמיחה בגיוסים מחודש לחודש, עלינו רק להמשיך במסלול הזה, שכן אנחנו נמצאים בתהליך של סגירת פערים.

כיום רואים את הפירות של העבודה הקשה והעשייה שלנו, שהופכת לעקבית ובנויה היטב להמשך הדרך. אנחנו מאוזנים ולא תלויים במגזר פעילות אחד בלבד - אם נוצרת חולשה באפיק מסוים, יש לנו אפיקים אחרים שמפצים על כך".

האם תשקלו להקטין את החשיפה שלכם לשוק הישראלי?
"באופן טבעי, זה קורה מעצמו. בעקבות עליות הערך בשוק, שווי ההחזקות עולה, ולכן גם אם רוצים לשמור על אותה רמת חשיפה, נדרש למכור מעט - וזה כמעט תמיד טוב לממש ברווח בזמן עליות. בגלל אותן עליות, הגענו לשיעורי חשיפה שדרשו מאיתנו ניהול אקטיבי יותר.

אני לא מעריך שנהיה בחשיפה גבוהה משמעותית לישראל מזו של המתחרים עם הכניסה לשנת 2026. אנחנו שומרים על יציבות בהקצאת הנכסים שלנו. החלטות ההשקעה שלנו מתקבלות על בסיס הזדמנויות: ייתכן שצריך לממש נכסים במקומות שבהם השוויים כבר גבוהים, אך עדיין קיימות הזדמנויות בשוק. זה לא שהכל עלה בבת אחת - ישנם מגזרים שעדיין מציעים פוטנציאל מעניין".

עוד ב-

רעידת אדמה: יצחק תשובה קונה את הבנק של ניר צוק

לכתבה המלאה

איך אתם רואים את התחרות בתחום האשראי, במיוחד לאחר המהלך של ישראכרט ובנק אש?
עדיין לא לגמרי ברור מהו המהלך המדויק שהם ביצעו עם בנק אש, וכזכור גם לנו יש אחזקה שם. השאלה האמיתית בסיפור הזה היא הרגולציה. לנו יש את היכולת להפעיל 'בנק רזה', אך השאלה היא האם המודל הזה יהיה כלכלי עבורנו. עלינו להמתין ולראות מה יהיו הדרישות הרגולטוריות מהבנקים הרזים, ומוקדם מדי לקבוע מסקנות. בינתיים, אנחנו 'מתחממים על הקווים' - אנחנו מזהים כאן פוטנציאל ובוחנים את העסק לעומק".