השוק

דירוג מניות הנפט והגז במרץ: יצחק תשובה מוביל בענק

מיצרי הורמוז, המלחמה באיראן ומחירי הנפט שזינקו - כל אלה הזניקו את מניות הנפט והגז. מה מסתתר מאחורי העליות, מי הובילה את הסקטור בחודש הראשון למלחמה ומי דווקא צללה?

רוי שיינמן | 5/4/2026 14:38 1

ברק משרקי, יוסי אבו, יגאל לנדאו, מתיוס ריגס, גדעון תדמור, עידן וולס (צילום מתוך אתר החברה תמר פטרוליום, דלק קידוחים, רמי זרנגר, יחצ, מתוך אתר דלק, אלבטרוס, shutterstock)

מדד נפט וגז סיים את מרץ עם עלייה של 3% - ביצוע מכובד, אבל המספר הזה לבדו לא מספר את הסיפור האמיתי. כדי להבין מה קרה למניות האנרגיה הישראליות במהלך החודש, צריך להסתכל רחוק יותר - על המפרץ הפרסי.

הגורם הדומיננטי שעיצב את הסקטור במרץ היה מחיר הנפט העולמי - ומה שעמד מאחוריו. המלחמה בין ישראל לאיראן, ובמסגרתה האיומים על מיצרי הורמוז - אחד מצווארי הבקבוק הקריטיים ביותר לאספקת האנרגיה העולמית, שדרכו עוברים כ-20% מאספקת הנפט הגלובלית - הזניקו את מחירי הנפט בחדות.

עבור חברות האנרגיה הישראליות, שמוכרות גז ונפט לפי מחירים שנגזרים לפחות בחלקם ממחירי הסחורות הגלובליים - זו בשורה חיובית משמעותית.

דלק של יצחק תשובה הובילה את הדירוג עם עלייה של למעלה מ-10.4% במרץ, כשזכור במהלך החודש החברה גם דיווחה על הסכם משמעותי עם מועדון הנוסע המתמיד של אל על, שעבר מכאל אליה. נאוויטס אחריה הוסיפה כמעט 9.7%. תמר פטרוליום עלתה 7.6%.

שלוש מניות, שלושה שחקנים שחשופים ישירות למחיר הגז הטבעי שנהנו מהסביבה שבה כל התפתחות גיאופוליטית דרמטית במפרץ מטיבה עמן.

בצד השני: ניו-מד איבדה 7%. זה בולט, בעיקר לאור כך שמדובר בחברה שמחזיקה בכ-45% ממאגר לוויתן.

הקשר בין מחירי הנפט והגז לבין הצרכן הישראלי הוא ישיר. ראשית, דרך מחיר הדלק: כשהנפט מתייקר בעולם, המחיר בתחנה עולה אחריו. שנית, מחיר הגז שמספקות חברות כמו תמר ולווייתן לחברת החשמל משפיע על תעריפי החשמל.

שלישית, החברות הבולטות בסקטור - דלק, תמר, ניו-מד - נמצאות בתיקים של קרנות פנסיה וקופות גמל. כשהן עולות, גם החיסכון שלכם נהנה בעקיפין.

מבצע "שאגת הארי" שינה לא רק את המפה הביטחונית - הוא שינה גם את מפת האנרגיה האזורית. ישראל, שבנתה בשנים האחרונות תשתית ייצוא גז לא מבוטלת - מצרים, ירדן ואירופה בעקיפין - מוצאת את עצמה עם מאגרים שהביקוש אליהם גדל בהתאם לאי הוודאות סביב אספקת האנרגיה מהמפרץ.

הסיכון מהצד השני ברור: הסכם הפסקת אש שיחזיר את ישראל ואיראן לשגרה יחסית יוריד את מחיר הנפט ואיתו גם את הפרמיה שהשוק מגלם כעת במניות הסקטור. זה בדיוק מה שראינו במניות הביטחוניות במרץ, וזה יכול לקרות גם כאן בהתאמה.