השוק

לקראת שבוע המסחר: הבורסה קורסת והריבית לא תרד בקרוב

השבוע שעבר נסגר באדום: ת"א 35 ירד 2.9% שבועי, הבנקים נפלו 9%, הנדל"ן 9.4% - מדד האינפלציה של אפריל הרחיק את הורדת הריבית. בוול סטריט תשואת האג"ח ל-30 שנה חצתה 5.13% - שיא של 19 שנה. השבוע - אנבידיה ועונת הדוחות הישראלית בשיאה

רוי שיינמן | 17/5/2026 7:36

הבורסה לניירות ערך בתל אביב-אילוסטרציה AI

שבוע קשה עבר על הבורסה בשבוע שעבר. ת"א 35 ירד 2.9% שבועי, ת"א 125 נסוג 3.5%. הנדל"ן צנח 9.4%, הבנקים נפלו 9.1%, הבנייה 10.3%, הביטוח 5.1%, הביטחוניות 6.3%. ג'י סיטי התרסקה 19.4% שבועי, קרסו 19.2%.

בבנקים - פועלים ירד 10%, לאומי 9.2%, דיסקונט 8.6%, מזרחי 8.3%, בינלאומי 6.4%. המדד הענפי היחיד שסיים בעלייה: נפט וגז, שהוסיף 0.6% - כי נפט יקר מיטיב עם ישראל כיצואנית גז, גם כשהמשמעות הכוללת שלילית.

ביום שישי עצמו התמונה הייתה קשה במיוחד. ת"א 35 ירד 2.1%, ת"א 125 נסוג 2.2%. הבנקים ירדו 2%, הנדל"ן 2%, הביטוח 2.7%, הקלינטק 2.9%. המדד הגיע כשמשקיעים היו ממוקדים בציפייה לנתוני האינפלציה - ולאחר פרסומם הדולר עלה 0.7% ל-2.92 שקלים. נקודת האור: שיכון ובינוי זינקה 8.2% על רקע תוכניות לרכישת שיכון ובינוי אנרגיה על ידי קרן ג'נריישן.

מדד המחירים לצרכן לאפריל עלה 1.2% - בדיוק באמצע הצפי, אבל בסביבה כזו "בדיוק כצפוי" לא מרגיע. הדלק לבדו תרם כמעט מחצית מהעלייה הכוללת, לצד טיסות, תרבות ופירות. האינפלציה השנתית נשארה 1.9% - בתוך יעד בנק ישראל - כי מדד אפריל 2025 גם הוא היה גבוה.

אבל קשה לראות כיצד בנק ישראל יוריד ריבית ב-25 במאי לאחר מדד חודשי של 1.2%. מדד חודשי פי ארבעה מהממוצע של שלושת החודשים הראשונים, גם אם מקורו בגורמים נקודתיים, הוא לא סביבה שמעודדת הקלה מוניטרית.

הורדת ריבית מחלישה את השקל, ושקל חלש מייקר יבוא ומגביר אינפלציה - בדיוק מה שבנק ישראל לא רוצה כרגע. המשמעות למשכנתאות ולנדל"ן: הלחץ ממשיך, ובסביבה של ריבית גבוהה ומדד אינפלציה שמפתיע - שוק הנדל"ן יתקשה להתאושש.

בוול סטריט ביום שישי היו ירידות חדות על רקע שני גורמים. הראשון - אגרות החוב. תשואת האג"ח ל-30 שנה חצתה 5.13% - השיעור הגבוה ביותר מאז 2007. תשואת ה-10 שנים עמדה על 4.59%.

כשהריבית הארוכה עולה לרמות כאלה, תמחור מניות הצמיחה הופך להיות בעייתי. הנאסד"ק ירד 1.5%, ה-S&P 500 1.2%, הדאו חזר מתחת ל-50,000. אנבידיה ירדה 4% - לפני שהיא מדווחת ביום רביעי.

הגורם השני - פסגת טראמפ-שי הסתיימה בטון ידידותי, עם עסקאות לבואינג ולאנבידיה, אבל ללא פריצת דרך עם איראן. טראמפ אמר שסין ואמריקה "מרגישות דומה לגבי איראן", שי נשמע מאופק יותר. הנפט עלה 2%, ברנט מעל 109 דולר.

השבוע - שני מוקדים מרכזיים. ביום רביעי בערב אנבידיה מדווחת עם ציפיות להכנסות של 79.17 מיליארד דולר ורווח של 1.78 דולר למניה. הדוח הפך לאירוע קריטי בשוק כמעט כמו פרסום נתוני מאקרו - כי אנבידיה היא ברומטר ה-AI של כל שרשרת האספקה. הפתעה למעלה תרים שבבים ישראליים, הפתעה למטה תפגע. הציפייה הבסיסית היא שלא תדווח על האטה בביקושים.

במקביל, שבוע הדוחות הישראלי בשיאו. הבנקים הנותרים - דיסקונט, מזרחי טפחות, הבינלאומי ולאומי - ידווחו כולם. אחרי שפועלים הציגה ירידה של 12.5% ברווח בגלל מס הבנקים, השאלה היא האם המגמה חוצה את כולם.