ביל גייטס ייסד את מיקרוסופט ב-1975, ניהל אותה במשך 25 שנה, והפך אותה לאחת מחברות הטכנולוגיה המשפיעות ביותר בהיסטוריה. עכשיו, לראשונה מאז הקמת החברה, אין לו ולו מניה אחת בה.

לפי דיווח שהוגש לרשות ניירות הערך האמריקאית (SEC), הקרן של ביל ומלינדה גייטס מכרה ברבעון הראשון של 2026 את יתרת אחזקותיה במיקרוסופט: כ-7.7 מיליון מניות בשווי מוערך של כ-3.1-3.2 מיליארד דולר. זהו שלב אחרון בתהליך ממושך - לפני שנה בדיוק החזיקה הקרן ב-28.5 מיליון מניות, שהיוו כ-26% מכלל נכסיה.

הנטייה לפרש את המהלך כסימן אזהרה היא ברורה - מדובר באיש שהקים את החברה ולמרות שהוא כבר לא חלק ממנה, הוא כנראה מכיר אותה טוב יותר מרבים אחרים, לכן אם הוא מוכר - ייתכן שיש סיבה. אבל כשמסתכלים על התמונה המלאה, מבינים שיש כאן סיבה אחרת.

גייטס הודיע כבר בשנה שעברה שהוא מתכוון לסגור את הקרן בתוך 20 שנה ולפזר את כל נכסיה. מדובר בקרן שמחלקת עשרות מיליארדי בשנה למטרות פילנתרופיות - בתחומי הבריאות, החינוך ומלחמה בעוני - ולכן היא זקוקה לנזילות גבוהה ויציבה. להחזיק 26% מהתיק במניה אחת זה פשוט סיכון ריכוז שקרן צדקה לא יכולה להרשות לעצמה.

במקביל למכירה המאסיבית של גייטס, ביל אקמן - המשקיע האגדי, מנהל קרן הגידור Pershing Square ואחד המשקיעים המשפיעים בוול סטריט - עשה צעד הפוך לגמרי: הוא רכש מניות מיקרוסופט. ולא סתם - הוא מכר את יתרת האחזקות שלו במניות גוגל (אלפבית) כדי לממן את הרכישה.

בציוץ שפרסם ברשת X הסביר אקמן: "המכירה של גוגל לא הייתה הימור נגד החברה. אנחנו אופטימיים לטווח הארוך לגבי אלפבית. אבל בהינתן השווי הנוכחי ובהינתן בסיס ההון המוגבל שלנו, השתמשנו בגוגל כמקור מימון לרכישת מניות מיקרוסופט".

מתוך חשבון ה-X של ביל אקמן.

הנתונים של מיקרוסופט נותרים מרשימים. החברה מייצרת כ-281 מיליארד דולר בהכנסות שנתיות, עם רווח תפעולי של כ-149 מיליארד דולר. שירות הענן Azure ממשיך לצמוח בקצב דו-ספרתי, ושיתוף הפעולה עם OpenAI מציב את החברה במרכז מהפכת הבינה המלאכותית. יש לה יותר מ-78 מיליארד דולר במזומן ועם למעלה מ-73 מיליארד דולר בתזרים מזומנים חופשי שנתי - מדובר באחד המאזנים החזקים בשוק.

אבל הבורסה מספרת סיפור אחר. מניית מיקרוסופט ירדה כ-12% מתחילת 2026 וכ-7% בשנה האחרונה - ביצועי חסר משמעותיים ביחס לרוב החברות הגדולות בענף הטכנולוגיה.

מיקרוסופט היא אחת המניות הפופולאריות ביותר בקרב משקיעים, שחשופים אליה ישירות או דרך קרנות מחקות מדדים. היא מהווה למשל כ-4.6% ממדד ה-S&P 500, לכן כשמניה כזאת יורדת ב-12% תוך פחות מחמישה חודשים, זה נוגע לחסכונות של מיליוני ישראלים - גם אלו שמעולם לא פתחו חשבון מסחר בחייהם וחשופים למדדים דרך הפנסיה.

עוד ב-

להשקיע עם המיליארדר היהודי ב-50% הנחה: הזדמנות או מלכודת?

לכתבה המלאה

השאלה האמיתית היא לא מה עשה גייטס - אלא האם הירידה של מיקרוסופט מגלמת הזדמנות קנייה, כפי שסבור אקמן, או שיש כאן סיכונים מבניים שעדיין לא מתומחרים במלואם. הסיכונים קיימים: תחרות קשה מאמזון וגוגל בענן, רגולציה הולכת ומתהדקת, והוצאות עתק על תשתיות בינה מלאכותית שעדיין לא מימשו את כל הפוטנציאל. גייטס יצא. אקמן נכנס. והמשקיעים צריכים לבחור צד.