השוק

לקראת פתיחת המסחר: הדוח הדרמטי שכל המשקיעים מחכים לו

הבורסה פתחה את יולי בעלייה חדה של עד 1.7% בהובלת האנרגיה והנדל"ן. בוול סטריט הראלי נעצר והשבבים ירדו, כשהמשקיעים ניתחו את דברי יו"ר הפד. הערב: דוח התעסוקה הקריטי, מוקדם מהרגיל בגלל חג העצמאות האמריקאי. מה צפוי?

רוי שיינמן | 2/7/2026 7:42 עקבו אחרינו בגוגל

הבורסה לניירות ערך בתל אביב (צילום shutterstock)

יום המסחר נפתח על רקע התחלה חיובית למחצית השנייה של 2026 - אחרי יוני שכולם ישמחו לשכוח. השאלה המרכזית היום: האם ההתאוששות המקומית תימשך, וכיצד יגיב השוק לנתון המאקרו החשוב ביותר של השבוע שמתפרסם הערב.

לפני שנביט קדימה, שווה להתעב לרגע על מה שהיה. המחצית הראשונה הסתיימה עם שתי כותרות שנראות סותרות: ת"א 35 עלה כ-12% מתחילת השנה - חצי שנה חיובית בהחלט - אבל יוני עצמו היה אחד החודשים הגרועים בשנים האחרונות, עם נפילה של כ-9% והכניסה הראשונה ל"תיקון" מאז סוף 2023.

ההסבר טמון בפרדוקס הגיאופוליטי שליווה אותנו לאורך החודש: בעוד שברוב העולם ההתקרבות להסכם עם איראן הורידה את מחירי האנרגיה ותמכה בעליות, בתל אביב היא התקבלה באכזבה - כי המשקיעים המקומיים תמחרו תרחישים אופטימיים יותר (החלשת המשטר באיראן, הסכמים עם סעודיה), וההסכם הצנוע פיכח אותם.

סיפור מעניין נוסף מהמחצית: שער החליפין. לאורך רוב התקופה השקל היה חזק והדולר נשחק, מה שכרסם בתשואות של מי שחשוף למדדים אמריקאיים. אבל ביוני התהפכה המגמה - הדולר זינק מ-2.81 שקלים לאזור ה-3 שקלים, עלייה של כ-6%.

התוצאה: דווקא ביוני, מי שהחזיק ב-S&P 500 נהנה במונחים שקליים מביצועים עודפים על הבורסה המקומית.

הכוכבות של המחצית היו האנרגיה והתשתיות (עליות של כ-40% על רקע הביקוש לחשמל לחוות שרתים), עם מגה אור שטסה 122%. מנגד, מניות ה-IT והתוכנה צנחו בעשרות אחוזים על החשש שה-AI יכרסם בהן, והביטחוניות נחלשו בצל הרגיעה.

היום הראשון של יולי היה חיובי. ת"א 35 עלה 1.4% ות"א 125 הוסיף 1.7%. הבולטים: הביטוח (3.2%), התקשורת והטכנולוגיה (4.2%) והנדל"ן (2.4%). נופר אנרג'י זינקה 10.3% אחרי שהודיעה על הסכם לאספקת מתקני אגירת חשמל לסלקום אנרג'י בהיקף 820 מיליון שקל, ו-OPC קפצה 7.8% על התקדמות בפרויקט תחנת הכוח בחדרה. גם נייס (6.8%), מטריקס (8%) ואאורה (7%) בלטו - מה שמראה שסקטור התוכנה, שנפגע במחצית, אולי מתחיל להתאושש.

בניו יורק, אחרי רבעון שיא, המגמה התמתנה. הדאו ירד מעט מתחת לרמת ה-52 אלף אחרי השיא, ה-S&P 500 ירד ב-0.2% והנאסד"ק איבד 0.6% - כשהשבבים חזרו לרדת ומדד פילדלפיה נחתך מעל 6%.

הגורם המרכזי: יו"ר הפד קווין וורש דיבר בפורום של ה-ECB בפורטוגל. הוא נמנע - כדרכו - ממתן תחזית כלשהי, אך חזר והדגיש את מחויבותו ליציבות מחירים וקבע ש"המחירים גבוהים מדי". מסר ניצי שהזכיר לשוק שהעלאת ריבית עדיין על השולחן.

נתוני התעסוקה של ה-ADP הראו שתוספת המשרות במגזר הפרטי האטה ביוני ל-98 אלף משרות - נמוך מהצפוי, אות אפשרי להיחלשות בשוק העבודה.

ברקע, השיחות בין ארה"ב לאיראן בקטאר נתקלו בקיר - איראן הודיעה שנציגיה לא ייפגשו עם צוותו של טראמפ, מה שהעיב על הסיכוי להסכם. מחירי הנפט המשיכו לרדת - הברנט מתחת ל-72 דולר - וזה דווקא חדשות טובות למאבק של הפד באינפלציה.

האירוע החשוב ביותר של השבוע מתפרסם הערב - דוח התעסוקה האמריקאי ליוני, מוקדם ביום מהרגיל בגלל חג ה-4 ביולי (שוול סטריט תהיה סגורה בו מחר). הדוח קריטי: אחרי שהדוח הקודם הפתיע עם 172 אלף משרות והקפיץ את הציפיות להעלאת ריבית, כל נתון חזק נוסף יחזק את החשש מהמשך הידוק.

נתוני ה-ADP החלשים אתמול דווקא מרמזים על אפשרות להיחלשות - מה שיכול להקל על הפד. הפרדוקס המוכר חוזר: נתון חלש מדי מפחיד מבחינת הכלכלה, אבל נתון חזק מדי מגביר את החשש מהעלת ריבית.

הפתיחה היום תלויה בשני כוחות: ההתאוששות המקומית וההתמתנות בוול סטריט.

עבור החוסך הישראלי, הנתונים של חבר הבורסה פייר מלמדים על התנהגות מעודדת: דווקא ביוני הסוער, מחזורי המסחר של הלקוחות ירדו - כלומר הציבור לא מכר בפאניקה, אלא החזיק בפוזיציות.

במקביל, האחזקות בקרנות המחקות גדלו כ-20%, ורבים ניצלו את הדולר הזול (בתחילת החודש) לרכוש מדדי חו"ל. זו בדיוק ההתנהגות הנכונה: לא להיבהל מחודש אדום, לשמור על פיזור, ולזכור שהמחצית כולה עדיין חיובית.

עוד ב-

בחודש הגרוע מאז אוקטובר 2023: זה מה שעשו קופות הגמל שלכם

לכתבה המלאה

ואם תחזיות הורדות הריבית של בנק ישראל יתממשו - שלוש הורדות עד לכ-3% ברבעון הראשון של 2027 - צפוי זרם גדול של כספים מהפיקדונות שיחזור לשוק ההון, כשהאלטרנטיבה חסרת הסיכון נעשית פחות אטרקטיבית. ההמשך, כמו תמיד בתקופה הזו, תלוי בעיקר בזירה הגיאופוליטית.