השוק
המניה קופצת אחרי "עסקה" של 40 מיליון שקל: אלו האותיות הקטנות
אלקטריאון דיווחה על הגשת הצעה למכרז בצרפת בהיקף של 40 מיליון שקל, והמניה קופצת. אבל מאחורי המספר המרשים מסתתרות כמה כוכביות גדולות. אז האם זו בשורה אמיתית, או רק המשך של הדפוס המוכר?
מניית אלקטריאון, מפתחת טכנולוגיית הטעינה האלחוטית לרכבים חשמליים, עולה היום בכ-5% בבורסה בתל אביב, אחרי שהחברה הודיעה כי הגישה יחד עם קונסורציום שותפים בינלאומי הצעה למכרז ממשלתי בצרפת.
ההודעה נשמעת מבטיחה, במיוחד בזכות המספר שמופיע בכותרת שלה: פרויקט בהיקף כולל של כ-40 מיליון שקל. אבל כמו שקורה לא פעם עם דיווחים מהסוג הזה, חשוב לשים לב לפרטים הקטנים - וכאן יש שניים גדולים במיוחד.
אלקטריאון, באמצעות חברת הבת שלה בצרפת, הגישה הצעה במסגרת תוכנית CORAM - תוכנית לאומית ממשלתית צרפתית המנוהלת על ידי הבנק הציבורי להשקעות Bpifrance, שנועדה לתמוך בפרויקטי מחקר ופיתוח בתעשיית הרכב והניידות.
הפרויקט המוצע כולל הטמעת משאיות חשמליות עם טעינה אלחוטית דינמית (בנסיעה) וסטטית, לצד פיתוח שיטות התקנה מהירות וזולות יותר, ואפילו שילוב טכנולוגיות נהיגה אוטונומית. הקונסורציום שהגיש את ההצעה כולל לפי הדיווח שמות מרשימים אך הם לא נחשפו: חברת תשתיות בינלאומית גדולה, חברת לוגיסטיקה עולמית שתשמש כלקוח עוגן, יצרניות רכב כבד ועוד.
עד כאן הכל נשמע טוב. אבל עכשיו לכוכביות.
הכוכבים הראשונה היא שזו הצעה למכרז, לא זכייה בו. אלקטריאון והשותפים שלה הגישו הצעה, וההחלטה אם הפרויקט יאושר ויקבל מימון צפויה להתקבל רק ברבעון הראשון של 2027 - כלומר בעוד יותר מחצי שנה. עד אז, מדובר בהצעה על הנייר בלבד, ללא כל ודאות שתתקבל.
הכוכבית השנייה אולי אפילו חשובה יותר. 40 מיליון שקל הוא ההיקף התקציבי הכולל של הפרויקט - שמתחלק בין כל שותפי הקונסורציום. החלק שצפוי להגיע לאלקטריאון עצמה, אם וכאשר ההצעה תאושר, מוערך בכ-15 מיליון שקל בלבד. וגם זה מספר גולמי: מדובר במענק, שממנו עוד צריך לנכות את עלויות הביצוע בפועל, כך שהרווח נטו שיישאר בידי החברה צפוי להיות נמוך יותר.
במילים אחרות: הודעה עם מספר גדול ומרשים בכותרת, שמקפיצה את המניה בכ-5% - אבל גם בתרחיש האופטימי ביותר, שבו אלקטריאון תזכה ותקבל את מלוא המענק, מדובר בעסקה שלא באמת פותרת את הבעיה המרכזית של החברה.
הבעיה של אלקטריאון היא בעיקרה תזרימית. החברה שורפת מזומנים בקצב של קרוב ל-100 מיליון שקל בשנה, וזה הפרמטר שבאמת קובע את גורלה. הגיוס האחרון שלה בוצע לפני יותר מחצי שנה - בדצמבר 2025 גייסה כ-51 מיליון שקל בהקצאה פרטית, בעיקר לבעלי מניות קיימים ובראשם איש הנדל"ן צחי חג'ג'.
נכון לסוף הרבעון הראשון של 2026, נותרו בקופתה כ-30 מיליון שקל (לצד סעיפים נוספים שעשויים להוסיף מעט נזילות).
כשמצליבים את הנתונים האלה - קצב שריפה של כ-100 מיליון שקל בשנה מול קופה של כ-30 מיליון שקל - המסקנה כמעט מתבקשת: סביר שאלקטריאון תצטרך לצאת לגיוס הון נוסף בזמן הלא רחוק.
וכאן נכנס עיקרון בסיסי בשוק ההון: גיוסים כאלה נעשים כמעט תמיד בדיסקאונט ביחס למחיר השוק. לכן, מבחינת החברה, "עדיף" לגייס כשמחיר המניה גבוה יותר מאשר נמוך יותר, כי אז הדילול למשקיעים הקיימים קטן יותר.
קשה להתעלם מכך שהרצף הזה - הודעה חיובית שמקפיצה את המניה, על רקע קופה שהולכת ומתרוקנת וניסיון עבר של גיוסים חוזרים - הוא דפוס שכבר נראה בחברה לא מעט פעמים.
גם אם אתם לא מחזיקים ישירות במניית אלקטריאון, היא נמצאת בתיקים של כמה מהגופים המוסדיים הגדולים - בעיקר כלל - כלומר גם לחיסכון הפנסיוני של רבים. שווי האחזקות המצרפי של המוסדיים במניה נחתך בכ-80% בין סוף 2024 לסוף 2025.
הלקח המרכזי הוא לקרוא הודעות לבורסה בעין ביקורתית: מספר גדול בכותרת לא תמיד משקף כסף גדול שנכנס לקופה, ובוודאי לא רווח. השאלות שבאמת חשובות הן כמה מזומן נשאר, כמה נשרף, ומתי צפוי הגיוס הבא - כי הוא זה שיקבע כמה יידולל מי שכבר מחזיק במניה.
עוד ב-
לדברי אורן עזר, יו"ר ומנכ"ל אלקטריאון: "אנו מאמינים כי הצלחת הפרויקט, ככל שיאושר, תהווה אבן דרך משמעותית לקראת פריסה רחבה של כבישים חשמליים באירופה ובמדינות נוספות ותחזק את מעמדה של אלקטריאון כמובילה עולמית בתחום. לאחר שהוכחנו בהצלחה רבה את יכולות הטכנולוגיה שלנו בפרויקט A10 בצרפת, אנו פועלים כעת יחד עם שותפים גלובליים מובילים בעולם ליצירת מודל מסחרי מלא עבור ציי משאיות חשמליות ואני מאמין שיש לנו את כלל היכולות להצליח ולחזק את מעמדינו הגלובלי כמובילה עולמית".
הכתבות החמות
תגובות לכתבה(3):
תגובתך התקבלה ותפורסם בכפוף למדיניות המערכת.
תודה.
לתגובה חדשה
תודה.
לתגובה חדשה
תגובתך לא נשלחה בשל בעיית תקשורת, אנא נסה שנית.
חזור לתגובה
חזור לתגובה
-
3.כתבה חשובהנורית 07/2026/07הגב לתגובה זו0 0מישהו חושף את הבלוף הענק, בראבו. עם כזו הולכת שולל ומניפולציה המניה היתה צריכה לרדת 20% ולא לעלות מי רוצה להחזיק בכזו חברה מפוקפקת ובתחום האפורסגור
-
2.פשוט הונאהמני מור חור 07/2026/07הגב לתגובה זו1 0במאיה אמורים לפרסם הודעות ״מהותיות״. הם הרי גם שילמו חשבון חשמל ופתחו סתימה בשירותים אז מה? אז משתתפים במכרז לעוד שנה בהכנסה זניחה, מה חדשות בזה? זאת העבודה שלהם שמקבלים עליה משכורות…מביך אבל בכל קפיצת חתול מת כזאת מישהו מחלץ לאחורסגור
-
1.ועסקי האוירחברת השקרים 07/2026/07הגב לתגובה זו0 0לא עיסקה אלא מכרז, לא 40 מיליון אלא אולי 15 לאלקטריון אם יזכו ומי יודע מה ההוצאות זה בטח עוד משהו של הפסד, לא עכשיו אלא אולי עוד שנה, איך הבורסה נותנת למשחק הפירמידה הזה להמשיך לרוץ…סגור
