חברת הרחפנים קאנדו דרונס, שבה מחזיק רמי לוי, השלימה את הנפקתה הראשונה בבורסה בתל אביב. במסגרת ההנפקה גייסה החברה כ-19 מיליון שקל משורה של גופי השקעה מוסדיים, לפי שווי של כ-102 מיליון שקל אחרי הכסף (וכ-90 מיליון שקל בנטרול שווי האופציות). כך מגיע לסיומו מסע ארוך ומפותל של החברה אל הבורסה.

וזה באמת היה מסע. לוי נכנס לקאנדו עוד ב-2022 ורכש כשליש מהמניות, בעיצומו של גל עליות בסקטור הרחפנים. במקום הנפקה מלאה, החברה ניסתה תחילה את קיצור הדרך: מיזוג עם השלד הבורסאי ריטייל מיינדס טכנולוגיות, לפי שווי מינימלי של 80 מיליון שקל.

העסקה נתקלה בתנאים מתלים שלא התקיימו במועד, פקעה, והסתיימה בהסדר פשרה שבו קאנדו החזירה לשלד הלוואה ופיצוי. רק אז נבחר המסלול הרשמי, בדלת הקדמית: תשקיף מלא והנפקה ראשונה לציבור, שהושלמה כעת.

קאנדו מקימה ומפעילה מערכות רחפנים אוטונומיות, המנוהלות ממוקדי שליטה של החברה. המודל שלה הוא פתרון כולל: מטיפול ברגולציה וארגון המרחב האווירי, דרך אפליקציות שפיתחה, ועד הכשרה, לוגיסטיקה קרקעית וליווי טכני. הלקוח מקבל שירות מלא, בלי לתחזק מערכת בעצמו.

בראש החברה עומדים בכירי ביטחון לשעבר: תא"ל (מיל') יואלי אור, המנכ"ל; תא"ל (מיל') אלון קלוס, סמנכ"ל התפעול; ומשה קיפניס, סמנכ"ל הטכנולוגיות. החברה מעסיקה 56 עובדים, מהם 23 בתחום ההטסה וההפעלה המבצעית, ורמי לוי שיווק השקמה נותרה המחזיקה הגדולה עם כ-22.3% מההון לאחר ההנפקה.

ההנפקה, שהובלה בחיתום של אקסימוס קפיטל, נבנתה מיחידות של מניות ואופציות. כל יחידה כללה 100 מניות ו-50 אופציות, במחיר של 4.64 שקל למניה. מחיר המימוש של האופציות נקבע על 6.96 שקל, בתוקף עד יולי 2028, ומימוש מלא שלהן צפוי להזרים לקאנדו כ-14.2 מיליון שקל נוספים בעתיד.

ב-2025 הסתכמו הכנסותיה בכ-7 מיליון שקל, ולרשותה צבר הזמנות של כ-38 מיליון שקל שאמור להתפרס על פני 2026 עד 2028 ואילך. בדצמבר האחרון היא אף זכתה במכרז של התעשייה האווירית לפרויקט מסווג, בהיקף של כ-6.5 מיליון דולר לשנתיים.

אבל צריך לזכור מה מסתתר מתחת לכותרת. קאנדו עדיין מפסידה, וההפסד ב-2025 כמעט הוכפל לכ-11.9 מיליון שקל. חשוב מכך, בסוף אותה שנה ההון העצמי שלה כבר היה שלילי, כשלושה מיליון שקל במינוס, והגירעון המצטבר תפח לכ-24.5 מיליון שקל. במובן הזה, הגיוס הוא לא רק דלק לצמיחה אלא גם כרית שנועדה לכסות חור קיים.

מי שנחשף לחברה הם לא רק לוי והמשקיעים המוסדיים. גופי ההשקעה שנכנסו מנהלים בין היתר את הפנסיה והחיסכון של הציבור, כך שסיפור ההצלחה או הכישלון של חברת רחפנים קטנה יכול לגעת, בעקיפין, גם בכיס שלכם. קאנדו נכנסה לבורסה על גל חם, אבל את את המבחן האמיתי, להפוך צבר הזמנות לרווח, אותו היא עוד צריכה לעבור.

עוד ב-

רמי לוי במהלך של 100 מיליון שקל: חברת הרחפנים שוב בדרך לבורסה

לכתבה המלאה

יואלי אור, מנכ"ל החברה, מסר: "אנו מודים למשקיעים על השתתפותם בהנפקה ורואים בכך הבעת אמון בהנהלת החברה, בטכנולוגיה ובפתרונות שפיתחנו ובפוטנציאל הצמיחה שלנו. השלמת ההנפקה מהווה אבן דרך חשובה בהתפתחות קאנדו דרונס, ותאפשר לנו להרחיב את פעילותנו, בארץ ובחו"ל, להעמיק ולייצר שיתופי פעולה עם לקוחות ביטחוניים, צבאיים ואזרחיים, ולהמשיך בפיתוח מערכות רחפנים אוטונומיות ופתרונות מתקדמים בתחום האווירי. אנו פועלים בשוק צומח, עם ביקוש גובר לפתרונות אוויריים חכמים ומבצעיים, ומאמינים כי הניסיון הביטחוני והטכנולוגי של הנהלת החברה, לצד צבר ההזמנות הקיים, מציבים את קאנדו דרונס בעמדה מיטבית להאצה בקצבי הצמיחה".