השוק
רמי לוי במהלך של 100 מיליון שקל: חברת הרחפנים שוב בדרך לבורסה
אחרי שהמיזוג לשלד הבורסאי ריטייל מיינדס התפוצץ, רמי לוי לא מוותר - קאנדו דרונס, חברת הרחפנים שבה הוא מחזיק, הגישה טיוטת תשקיף להנפקה בבורסה. כמה היא שווה, מה היא בכלל עושה, ולמה דווקא עכשיו?
איש העסקים רמי לוי, שבנה אימפריית קמעונאות והפך למשקיע סדרתי, מנסה שוב להכניס את חברת הרחפנים קאנדו דרונס לבורסה בתל אביב. הפעם, אחרי שקיצור הדרך נכשל, הוא הולך על המסלול הארוך והרשמי: החברה הגישה טיוטת תשקיף להנפקה ראשונה לציבור (IPO), צעד שמסמן כניסה "בדלת הקדמית" במקום מיזוג עם שלד ציבורי שנכשל בעבר.
רק כדי לרענן את הזיכרון: לפני כמה חודשים קאנדו ניסתה להגיע לבורסה בקיצור דרך, דרך מיזוג עם השלד ריטייל מיינדס טכנולוגיות. ההסכם, שתומחר לפי שווי מינימלי של 80 מיליון שקל לקאנדו, נתקל בתנאים מתלים שלא התקיימו במועד, ובסופו של דבר פקע.
בהסדר הפשרה קאנדו התחייבה להחזיר לריטייל מיינדס הלוואה של מיליון שקל ועוד 700 אלף שקל החזר הוצאות - סכום שמופיע גם בתשקיף הנוכחי כאחד מייעודי הכסף שיגויס.
קאנדו, שהוקמה ב-2019 ונשלטת היום על ידי קבוצת בכירי ביטחון לשעבר, מקימה ומפעילה מערכי רחפנים אוטונומיים לשוק הביטחוני והאזרחי. המודל שלה הוא מעין "רחפן כשירות" (Drone-as-a-Service): הלקוח לא צריך לקנות ולתפעל מערכת בעצמו, אלא מקבל פתרון שלם - ניטור, שמירה, תיעוד ותגובה מהירה - שמופעל ממוקדי שליטה של החברה. בין לקוחותיה רשויות מקומיות, מפעלים תעשייתיים ומתחמים רגישים.
מי שעומד מאחורי החברה הם שמות מוכרים מהעולם הביטחוני: המנכ"ל הוא תא"ל (מיל') יואלי אור, מפקד חטיבת גולני לשעבר, ובין המייסדים גם סא"ל (מיל') משה קיפניס, ממפתחי כיפת ברזל וזוכה פרס ביטחון ישראל. החברה כבר זכתה במכרז של התעשייה האווירית, ורוב הכנסותיה כיום מגיעות מפעילות ביטחון הפנים שלה.
לוי נכנס לקאנדו ב-2022 ורכש כשליש מהמניות. לפי התשקיף, רשת רמי לוי שיווק השקמה מחזיקה כיום בכ-30.5% מהחברה, ולאחר ההנפקה תידלל לכ-22%. כלומר, גם אחרי שהציבור ייכנס, לוי יישאר בעל מניות מהותי.
במסגרת התשקיף קאנדו חשפה חלק מהתוצאות הפיננסיות שלה, ומהם עולה תמונה של חברה שעדיין שורפת מזומנים. ההכנסות של קאנדו אומנם צומחות בהתמדה - מכ-6.1 מיליון שקל ב-2023 לכ-7 מיליון שקל ב-2025 - אבל הן קטנות, והחברה רחוקה מרווחיות. ב-2025 ההפסד הנקי כמעט הוכפל והגיע לכ-11.9 מיליון שקל, לעומת כ-6 מיליון שקל בשנה שקדמה לה.
ההפסד התפעולי התרחב לכ-8.8 מיליון שקל, והוצאות המימון, על רקע הלוואות שנטלה החברה, המשיכו לעלות.
הנקודה המהותית למשקיע נמצאת במאזן. בסוף 2025 ההון העצמי של קאנדו היה שלילי - מינוס 3 מיליון שקל - אחרי שבסוף 2024 עוד היה חיובי. במילים אחרות, ההתחייבויות גדולות מהנכסים. זו, בין היתר, הסיבה שההנפקה באה לא רק לרכב על גל בשוק אלא לענות על צורך: הגיוס המתוכנן אמור לכסות את החור בהון ולממן את תוכניות הצמיחה.
קאנדו מציעה כ-4.1 מיליון מניות וכ-2 מיליון כתבי אופציה, במחיר של 4.64 שקל למניה. בסך הכל מדובר בגיוס של כ-19 מיליון שקל, לפי שווי חברה (אחרי הכסף) שמתקרב לכ-100 מיליון שקל - מעט גבוה יותר מהשווי שגולם בעסקת ריטייל מיינדס.
ההצעה מיועדת בעיקרה למשקיעים מוסדיים, והחתם המתמחר הוא אקסימוס קפיטל מרקטס. הכסף, לפי התשקיף, ייועד לפיתוח פעילות ה-Defense, מחקר ופיתוח, התרחבות לחו"ל ופירעון הלוואות בעלים.
תחום הרחפנים הוא מהחמים בבורסה: מניות כמו נקסט ויז'ן ועין שלישית זינקו בעשרות ומאות אחוזים, על רקע הביקוש המתפוצץ למוצרי ביטחון בעקבות מלחמת חרבות ברזל והמתיחות האזורית. חברה שמוכרת "רחפן כשירות" לשוק הזה נכנסת בדיוק לתוך הנרטיב שהמשקיעים, ובכלל זה הגופים שמנהלים את הפנסיה שלכם, מחפשים.
אבל כאן בדיוק המקום להסתייגות. ראשית, מדובר בטיוטת תשקיף בלבד - טרם התקבל היתר של רשות ניירות ערך ואישור הבורסה, והפרטים, כולל המחיר וההיקף, עוד עשויים להשתנות.
עוד ב-
שנית, וזה לא פחות חשוב, זו כבר הפעם השנייה שלוי מנסה להכניס את קאנדו לבורסה. הניסיון הקודם, שנראה הרבה יותר פשוט, לא צלח. גם הנפקה רגילה רחוקה מלהיות ודאית.
הכתבות החמות
תגובות לכתבה(0):
תגובתך התקבלה ותפורסם בכפוף למדיניות המערכת.
תודה.
לתגובה חדשה
תודה.
לתגובה חדשה
תגובתך לא נשלחה בשל בעיית תקשורת, אנא נסה שנית.
חזור לתגובה
חזור לתגובה
