השוק
איתן יוחננוף במהלך של מיליארד שקל: מפצל את פעילות הנדל"ן מהחברה
דירקטוריון רשת הקמעונאות אישר לרכז את כל נכסי המקרקעין תחת זרוע נפרדת, מהלך שנועד לחדד את ניהול הנדל"ן ולשפר גמישות מימונית. למה דווקא עכשיו, ומה זה אומר על הנפקה עתידית שאיתן יוחננוף כבר לא פוסל?
רשת הסופרמרקטים יוחננוף, שבניהול איתן יוחננוף, הודיעה כי הדירקטוריון אישר ארגון מחדש של כלל נכסי המקרקעין שבבעלותה הישירה, וריכוזם בחברה-בת בבעלות מלאה. המהלך, שיבוצע כנגד הקצאת מניות החברה-הבת ליוחננוף, מגיע אחרי שהרשת האיצה בשנה האחרונה את פעילות הנדל"ן שלה והביאה אותה לשווי של כמיליארד שקל בנדל"ן להשקעה.
לפי הדיווח לבורסה, ההעברה כוללת רכוש קבוע ונדל"ן להשקעה שמשמשים את הפעילות הקמעונאית, ובהם קרקעות שעליהן פועלות ארבע חנויות. יוחננוף מדגישה כי ההעברה, אם תושלם, אינה צפויה לשנות את הדוחות הכספיים המאוחדים או את התוצאות, וכי לא ייוחסו אליה חובות והלוואות של הרשת. עם ההעברה ייחתמו הסכמי שכירות בין הרשת לחברה-הבת על כלל הנכסים המשמשים אותה.
הנימוק שהחברה עצמה מציגה ברור: המהלך צפוי לאפשר "ניהול ממוקד של זרוע הנדל"ן, כמו גם גמישות מימונית ועסקית עדיפה, ולהקל על הציבור לנתח את פעילות החברה". ההעברה תבוצע כשינוי מבנה פטור ממס הכנסה וממס שבח ובתשלום מס רכישה מופחת בסכום שאינו מהותי, אך היא מותנית באישורי רשויות המס, בהערכות שווי עדכניות ובהסכמת צדדים שלישיים, ובהם רשות מקרקעי ישראל.
ברבעון הראשון של 2026 ביצעה יוחננוף שלוש עסקאות: רכישת קרקע של 19 דונם בדימונה תמורת 30 מיליון שקל, כניסה ל-30% מקרקע בבנימינה יחד עם חברת שי חי, ורכישת מחצית מקרקע בבאר שבע יחד עם קרן JTLV.
הנכס הגדול בפעילות הוא עסקת הקומבינציה באור יהודה, שם ייבנה מרכז מסחרי ולוגיסטי של 69 אלף מ"ר, כשהשותף נושא במלוא עלויות ההקמה בהיקף 280 מיליון שקל. הקרקע רשומה בשווי 411 מיליון שקל. במקביל נכנסה הרשת גם ליזמות למגורים, כאחת היזמיות בפרויקט רזידנס טק ואלי בעפולה.
מבנה ההחזקה של יוחננוף היה עד כה חריג בענף: הנדל"ן היה מוטמע בתוך החברה הקמעונאית עצמה. אצל המתחרות התמונה שונה: לרמי לוי חברת נדל"ן נפרדת, ושופרסל ריכזה את הנדל"ן בחברה-בת עוד ב-2013. כעת יוחננוף מיישרת קו.
המשמעות האסטרטגית טמונה בהמשך הדרך. איתן יוחננוף אמר בעבר כי אינו פוסל הנפקה של פעילות הנדל"ן, ואת המהלך הזה קל יותר לבצע כשהנכסים כבר מרוכזים בנפרד.
לחוסכים ולמשקיעים בשוק ההון זה סיפור על הצפת אנליסטים לתמחר את הרשת בשני מנועים נפרדים. אם וכאשר תבשיל הנפקה, היא עשויה לפתוח למשקיעי הציבור - כולל דרך קרנות הפנסיה - נתח בזרוע נדל"ן צומחת.
עוד ב-
עם זאת, ראוי לזכור שההעברה עדיין מותנית באישורים ובהערכות שווי, שהנפקה כזו טרם הוכרזה, ושחלק מכספי גיוס בהנפקות דומות זרם בעבר לכיסו של בעל השליטה ולא לפיתוח החברה.
הכתבות החמות
תגובות לכתבה(0):
תגובתך התקבלה ותפורסם בכפוף למדיניות המערכת.
תודה.
לתגובה חדשה
תודה.
לתגובה חדשה
תגובתך לא נשלחה בשל בעיית תקשורת, אנא נסה שנית.
חזור לתגובה
חזור לתגובה
