השוק
עם ענקיות הביטוח בראש: הדוחות הכספיים השבוע בתל אביב
אחרי שמגדל וכלל הציגו בשבוע שעבר תשואה להון של מעל 22% ורווחי ליבה בשיא, שלוש חברות הביטוח האחרונות משלימות השבוע את התמונה. ובצד השני של הבורסה, יזמיות המגורים ממשיכות לצנוח - וזה בדיוק הניגוד שחשוב להכיר
עונת הדוחות מגיעה השבוע לאחד משיאיה, עם השלמת מפת חברות הביטוח. אחרי שמגדל וכלל סיפקו את הסיפתח לענף בשבוע שעבר, שתיהן עם תשואה להון של כ-22.5% ורווח מפעילות הליבה שבר שיא, השבוע עולות לבמה שלוש האחרונות: הפניקס ומנורה ביום שלישי, והראל ביום רביעי.
הדפוס שכדאי לחפש כבר ברור מהדוחות הקודמים - מנוע הליבה של החברות עובד חזק מאי פעם, אבל הרווח הכולל מתקשה להראות צמיחה גדולה, פשוט כי הרבעון המקביל אשתקד, מיד אחרי הפסקת האש מול איראן, היה יוצא דופן בעוצמתו.
הפניקס מגיעה כחברת הביטוח הגדולה בישראל בשווי שוק, כ-45 מיליארד שקל, ובראש שאיפה להגיע לשווי של הבנקים הגדולים, כשהיא כבר עקפה את דיסקונט שנסחרת לפי שווי של כ-41.5 מיליארד שקל.
ברבעון הראשון היא הציגה את התשואה להון הגבוהה בענף, כ-24%, ורווח כולל של 702 מיליון שקל. מנוע הצמיחה המרכזי שלה הוא ניהול נכסים, תחום שדורש פחות הון ומתומחר גבוה יותר, ובו היא רואה את הזירה שבה חברות הביטוח יתחרו בעתיד בפיקדון הבנקאי.
מנורה מבטחים היא מהשחקניות החזקות בשוק הפנסיה של ישראל, עם נתח שוק של כ-27% ותיק פנסיה של מעל 300 מיליארד שקל. ברבעון הראשון היא רשמה רווח כולל של 464 מיליון שקל ותשואה להון של מעל 20%, וזינוק חד עוד יותר ברווח המותאם שמשקף את פעילות הליבה. מנורה נחשבת לחברה הרווחית והממושמעת בענף, במיוחד בביטוח הכללי, ולכן דוחותיה נבחנים כמדד לאיכות החיתום בכל השוק.
הראל היא הסיפור המעניין של השבוע. מצד אחד, זו הקבוצה הגדולה בישראל בביטוח בריאות ואחת הגדולות ברווח המוחלט. מצד שני, ברבעון הראשון הצמיחה שלה דווקא נבלמה, בעיקר בגלל קפיצה בתביעות בביטוח החיים ששחקה את הרווח. ובכל זאת, המניה שלה היא המזנקת הגדולה בטבלה השבוע, בעלייה של כ-46% מתחילת השנה, מה שמשקף אמון של המשקיעים בהתאוששות. הדוח יבחן אם האמון הזה מוצדק.
מעבר לתשואות היפות, השאלה הגדולה למשקיעים היא מה החברות עושות עם הרווחים. בשבוע שעבר כלל הכריזה על תוכנית רכישה עצמית ראשונה בתולדותיה, ומגדל סימנה חזרה לחלוקת דיבידנד מ-2027.
אם גם הפניקס, מנורה או הראל יצטרפו למגמה, זה איתות חזק שהענף בטוח בעצמו. וחשוב לזכור: חמש החברות האלה מנהלות יחד את הפנסיה, הגמל וההשתלמות של רוב הישראלים. אותו גל שמזניק את מניותיהן בעשרות אחוזים הוא בדיוק זה שמנפח את החיסכון שלכם.
ומסביב, שבוע צפוף בשמות נוספים. פרטנר מדווחת ברקע התגבשות מכירת הוט מובייל, מהלך שעשוי לרכך את מלחמת המחירים בשוק הסלולר. נאוויטס, חברת חיפושי הנפט והגז, מגיעה אחרי זינוק של מעל 20% השנה על רקע התקדמות בפרויקטים. בקמעונאות מדווחות פוקס וזרוע האונליין שלה טרמינל איקס, לצד רשת טיב טעם. ובתשתיות ובנייה, אלקטרה, אשטרום וקרן קיסטון.
אבל הצד השני של המטבע בולט לא פחות. בעוד הפיננסים חוגגים, יזמיות המגורים ממשיכות לספוג מכות. רוטשטיין צנחה כ-33% מתחילת השנה, אאורה איבדה כ-22% ותדהר יורדת מאז הנפקתה ביוני.
הסיבה משותפת: שוק הדירות מתקרר, מלאי הדירות הלא מכורות תופח, וקצב הביטולים עולה. יזמיות אלה מממנות קרקע ובנייה עוד לפני שקיבלו את רוב הכסף מהקונים, ולכן האטה במכירות מכבידה ישירות על התזרים ועל החוב. זו תזכורת חשובה: לא כל פינה במשק נהנית מהראלי בבורסה.
עוד ב-
השבוע הזה מצייר תמונה כפולה של הכלכלה הישראלית. מצד אחד, סקטור פיננסי רותח שמזרים רווחי שיא ומחזיר כסף למשקיעים, ובתוכו הגופים שמנהלים את הפנסיה שלכם. מצד שני, שוק דיור שמאותת על עייפות. עבורכם, שתי הזוויות רלוונטיות: אחת נוגעת לחיסכון ארוך הטווח, והשנייה לחלום הדירה. שווה לעקוב אחרי שתיהן.
הכתבות החמות
תגובות לכתבה(0):
תגובתך התקבלה ותפורסם בכפוף למדיניות המערכת.
תודה.
לתגובה חדשה
תודה.
לתגובה חדשה
תגובתך לא נשלחה בשל בעיית תקשורת, אנא נסה שנית.
חזור לתגובה
חזור לתגובה
