השוק

בנק אוף אמריקה: "4 המניות ששוות בדיקה לספטמבר"

בנק אוף אמריקה פרסם רשימת מניות בדירוג "קנייה" שלהערכתו נכנסות לחודש ספטמבר עם רוח גבית עסקית - בהן יצרנית ציוד השבבים הענית, חברת מוצרי צריכה, והמניה שהיא הבעלים של אלופת ה-NBA. אבל דווקא המניה שהוצגה ככוכבת הרשימה מקבלת גם אזהרה. מה מסתתר מאחורי ההמלצות?

רוי שיינמן | 31/8/2026 21:00 עקבו אחרינו בגוגל

בזמן שוול סטריט נכנסת לספטמבר - החודש שנחשב היסטורית לגרוע ביותר בשוק המניות - בנק אוף אמריקה בוחר ללכת נגד הזרם ומצביע על שורה של מניות שלהערכתו מציעות פוטנציאל עלייה דווקא עכשיו.

ההמלצה הבולטת ביותר מבחינת משקל בשוק שייכת ל-ASML, ענקית ציוד ייצור השבבים ההולנדית שהיא ספק בלעדי כמעט של מכונות הליתוגרפיה המתקדמות בעולם. האנליסט דידייה סממהה מכנה את הירידה במניה בחודשים האחרונים "תמחור חסר לא מוצדק" וקורא ללקוחות לנצל את החולשה ולקנות.

לטענתו, ההיחלשות היחסית של המניה במהלך 12 החודשים האחרונים נבעה בעיקר מכך שהמתחרים תומחרו מחדש כלפי מעלה בזמן ש-ASML נשארה מאחור - ולא מבעיה מהותית בעסק עצמו.

סממה מדגיש שהחברה עדיין נהנית מ"צמיחת רווח למניה מהטובות בענף" הנתמכת בהתרחבות שולי רווח, ומחזיק ביעד מחיר של 2,452 אירו למניה, אפסייד של כ-65%. הצד השני של המטבע: הבנק עצמו מודה שמגבלות קיבולת ותחרות גוברת מעיבות על החברה. מניית ASML כבר זינקה כ-50% מתחילת השנה, כך שחלק ניכר מהאופטימיות אולי כבר מגולם במחיר.

השם השני ברשימה הוא Church & Dwight, יצרנית מוצרי הצריכה כמו סודה לשתייה Arm & Hammer, משחות שיניים ושמפו. האנליסטית אנה ליזול טוענת שההנהלה מושכת בכל החוטים הנכונים במהלך תהליך ההבראה: שילוב מוצלח בין מוצרי ערך למוצרי פרימיום, וחדשנות שמזינה את המותגים המובילים.

לדבריה, שילוב הגורמים הללו צפוי להביא את החברה לרמת שולי רווח גולמי "שמעולם לא השיגה בהיסטוריה שלה". המניה עלתה כ-21% מתחילת השנה.

הבחירה ה"אקזוטית" ברשימה היא Madison Square Garden Entertainment, הבעלים של קבוצות הכדורסל הניו יורק ניקס וקבוצת ההוקי הניו יורק ריינג'רס וכן אולם המופעים האגדי.

האנליסט פיטר הנדרסון רואה מקום נוסף לעלייה בעקבות דוח רבעוני חזק, שנתמך לדבריו בפעילות הופעות חזקה באולם לצד תרומה חד פעמית מריצת האליפות של הניקס והכנסות גבוהות יותר מחסויות, שילוט ותאי אירוח. הנדרסון מעריך ש"מינוף תפעולי בריא יוביל להתרחבות שולי הרווח" ולצמיחה חזקה ברווח התפעולי המתואם. המניה כבר עלתה כ-45% מתחילת השנה.

טאפסטרי, חברת האם של מותגי היוקרה קואץ' וקייט ספייד, הוצגה בכותרת הסקירה ככוכבת הרשימה - אבל קריאה מדוקדקת של הערת האנליסטים מגלה תמונה מסויגת יותר. הבנק אכן צופה "צמיחה עקבית וחזקה ברווח למניה" שמונעת בעיקר ממותג קואץ' והתייצבות בקייט ספייד.

אלא שבאותה נשימה הוא מוסיף הסתייגות מהותית: היסודות החזקים כבר דחפו את מכפיל המניה לרמות שיא, ולכן "אנחנו רואים פוטנציאל עלייה מוגבל למניה מכאן". במילים אחרות - חברה מצוינת, אך מניה שאולי כבר מיצתה את עצמה. הנקודה החיובית שנותרה היא המשך החזרת הון אגרסיבית לבעלי המניות, הנתמכת בתזרים מזומנים חופשי חזק. זו תזכורת חשובה לכל משקיע: עסק מעולה ומחיר מניה אטרקטיבי הם לא אותו דבר.

הרשימה של בנק אוף אמריקה מציעה מגוון: חשיפה לגל הבינה המלאכותית והשבבים (ASML), עוגן הגנתי של מוצרי צריכה (Church & Dwight), ומשחק צמיחה בתחום הבידור והספורט (MSG). הפיזור הזה הוא לא מקרי - הוא מאפשר להיחשף לתרחישים שונים בחודש שבו הכיוון הכללי של השוק אינו ודאי.

עם זאת, שתי הסתייגויות מתבקשות. ראשית, שלוש מארבע המניות כבר רשמו עליות דו-ספרתיות חדות מתחילת השנה, כך שמשקיע נכנס אחרי שחלק מהמהלך כבר קרה.

עוד ב-

דרמה באג"ח ממשלת ארה"ב: האם יש הזדמנות השקעה שלא נראתה 20 שנה?

לכתבה המלאה

שנית, המלצות "קנייה" של בית השקעות משקפות את אופק הזמן ותיאבון הסיכון של הבנק - לא בהכרח את אלו שלכם. בסביבה של תשואות אג"ח גבוהות ואי ודאות סביב ריבית הפד, מניות צמיחה עם מכפילים גבוהים רגישות במיוחד לזעזועים.