השוק

אחרי העליות: גורו הביטקוין חזר לקנות מטבעות - מה זה אומר?

המחזיקה הקונצרנית הגדולה בעולם חידשה את הרכישות אחרי כעשרה שבועות של הפסקה, שבמהלכם אף מכרה מטבעות. למה החזרה של מייקל סיילור נחשבת אירוע שכל השוק עוקב אחריו, ומה היא מסמנת על מצב הביטקוין?

רוי שיינמן | 1/9/2026 14:12 עקבו אחרינו בגוגל

מייקל ג'יי. סיילור (צילום shutterstock, ויקיפדיה/ ReasonTV)

חברת סטרטג'י (Strategy, לשעבר מיקרוסטרטג'י) בראשות מייקל סיילור הודיעה השבוע שחזרה לרכוש ביטקוין לאחר הפסקה של כעשרה שבועות, ורכשה בשבוע האחרון כ-4,603 מטבעות בכ-370 מיליון דולר.

מדובר באירוע משמעותי משתי סיבות: סטרטג'י היא המחזיקה הקונצרנית הגדולה בעולם ומשמשת "ברומטר" לכל שוק הקריפטו, וההפסקה הנוכחית הייתה חריגה במיוחד, שכן במהלכה החברה אף מכרה מטבעות. החזרה מגיעה בזמן שהביטקוין נסחר בין 78 ל-80 אלף דולר, אחרי הראלי האחרון.

עם הרכישה האחרונה מחזיקה סטרטג'י כעת ב-845,050 מטבעות ביטקוין, שנרכשו בעלות כוללת של כ-63.7 מיליארד דולר ובמחיר ממוצע של 75,412 דולר למטבע. מדובר בכ-4% מכלל 21 מיליון המטבעות שאי פעם ייכרו, אחזקה ששווה כיום כ-66 מיליארד דולר ומגלמת רווח "על הנייר" של כ-2.3 מיליארד.

פרט מעניין: הרכישה האחרונה בוצעה במחיר ממוצע של 80,318 דולר למטבע, מעל המחיר הממוצע ההיסטורי של החברה ואף מעל המחיר שהיה בשוק.

המודל של סטרטג'י מבוסס על "גלגל תנופה": כשמניית MSTR נסחרת בפרמיה על שווי הביטקוין שבקופה, החברה מנפיקה מניות ביוקר, קונה בכסף עוד ביטקוין, ומגדילה את כמות המטבע לכל מניה. בשוק הדובי הפרמיה הזו כמעט נמחקה, והנפקת מניות הפכה ללא כדאית, ולכן החברה עצרה את הקניות, מכרה מעט מטבעות וחיזקה את המאזן.

ההתאוששות האחרונה בביטקוין קירבה שוב את שווי השוק של MSTR לשווי אחזקותיה, מה שפתח מחדש את חלון הגיוס וההנפקה. במילים אחרות, החזרה לקנות היא סימן שהמנוע הפיננסי חזר לפעול, גם אם רק חלקית.

את הרכישה מימנה סטרטג'י דרך מכירת מניות: היא מכרה כ-4.5 מיליון מניות בכ-602.8 מיליון דולר. כ-370 מיליון הופנו לביטקוין, כ-152 מיליון לרכישה חוזרת של מניות בכורה מסוג STRC, והיתרה לדיבידנד ולקופת מזומנים. בדיוק הדילול הזה הוא שהוביל את בית ההשקעות ברנשטיין לאחרונה לקצץ את מחיר היעד למניה.

סיילור עצמו הכריז על "מינוף נטו אפס", אך חשוב לדייק: זהו מדד שהחברה מגדירה בעצמה, והוא לא אומר שאין לה חוב, שכן בפועל רובצים עליה כ-6.75 מיליארד דולר חוב וכ-15 מיליארד דולר במניות בכורה.

סיילור, שהפך את סטרטג'י לחלוצת "חברות האוצר", פרסם בסוף השבוע ברשת X את הכיתוב "חזרנו", רמז מוכר לחידוש הרכישות.

כל קנייה גדולה שלו נבחנת בקפידה על ידי סוחרים ומנהלי השקעות, שכן היא מוסיפה ביקוש אמיתי ומאותתת ביטחון.

עוד ב-

עד 2029: התחזית המטורפת לביטקוין של בית ההשקעות הענק

לכתבה המלאה

החזרה של סיילור היא איתות מעודד לשוק, אך יש לשמור על פרופורציות: מניית סטרטג'י עדיין נמוכה בכ-60% מרמתה לפני כשנה, והחברה קנתה מעל הממוצע שלה. עבור המשקיע, המסקנה היא שגם השחקן הגדול בתחום עדיין מתאושש, ולא חזר לימי הזוהר.