השוק
אקירוב חולם על כלל ביטוח: רוצה למחוק את אלרוב תוך שבועיים
אלפרד אקירוב מקדם את המהלך להוצאת אלרוב נדל"ן ומלונאות מהבורסה, על רקע שאיפתו להשתלט על כלל ביטוח. הצעת הרכש, בהיקף של עד 788 מיליון שקל, תעמוד להיענות בעלי המניות עד 28 באוקטובר. מור השקעות כבר הודיעה על כוונתה להיענות להצעה, אך הדרך למחיקה מהמסחר עדיין תלויה בהשגת הרוב הנדרש
איש העסקים אלפרד אקירוב ממשיך לקדם את תוכניתו למחיקת אלרוב נדל"ן ומלונאות מהמסחר בבורסה בתל אביב, במהלך שעשוי לקרב אותו צעד נוסף להגשמת שאיפתו ארוכת השנים: רכישת השליטה בכלל ביטוח.
היום (שלישי) פורסם המפרט המלא של הצעת הרכש, ולפיו בעלי מניות המיעוט יוכלו להיענות להצעה עד 28 באוקטובר בשעה 14:00.
על פי המפרט, אקירוב אחזקות ואקירוב השקעות ופתוח מבקשות לרכוש 2,445,424 מניות של אלרוב, המהוות כ-11.87% מהון המניות שלה, בניכוי המניות הרדומות. המחיר המוצע עומד על 322.41 שקל למניה, כך שהתמורה המרבית עשויה להגיע לכ-788.4 מיליון שקל. אם הצעת הרכש תושלם, מניות אלרוב יימחקו מהמסחר והחברה תהפוך לפרטית, אף שתמשיך להיות תאגיד מדווח כל עוד איגרות החוב שלה מוחזקות בידי הציבור.
המהלך עצמו אינו חדש. כבר בסוף ספטמבר הודיעו החברות שבשליטת אקירוב על כוונתן לפרסם הצעת רכש מלאה. כעת, עם פרסום המפרט הרשמי, נקבעו לוח הזמנים והתנאים המדויקים להשלמת העסקה.
אקירוב מגיע להצעה כשבידיו תמיכה משמעותית: מור השקעות, המחזיקה בכ-1.227 מיליון מניות אלרוב, כבר הודיעה על כוונתה להיענות להצעה ביחס למלוא החזקותיה. מדובר בכמחצית מהמניות המוצעות לרכישה, אך עדיין נדרשת היענות נוספת כדי להשלים את המהלך.
החלום הגדול: השליטה בכלל ביטוח
מאחורי הניסיון למחוק את אלרוב מהבורסה עומד גם המאבק המתמשך של אקירוב על השליטה בכלל ביטוח. על פי נתוני הבורסה העדכניים, אלרוב מחזיקה ב-11,476,138 מניות כלל, המהוות כ-14.2% מהונה, בשווי שוק של כ־3.12 מיליארד שקל. אלרוב היא בעלת המניות הגדולה בחברת הביטוח, המתנהלת זה שנים ללא בעל שליטה.
אקירוב, המכהן כיו"ר אלרוב, פועל זה שנים להרחבת אחיזתו בכלל ביטוח, אך נתקל במכשולים רגולטוריים. אחד המרכזיים שבהם נוגע לחוק הריכוזיות ולמגבלות על מבנה פירמידלי של חברות ציבוריות. רכישת השליטה בכלל באמצעות אלרוב במבנה ההחזקות הקיים עלולה ליצור פירמידה של שלוש שכבות, בניגוד למגבלות הקבועות בחוק.
כאן נכנסת לתמונה הצעת הרכש. הפיכת אלרוב לחברה פרטית עשויה להעניק לאקירוב גמישות בבחינת מבנה החזקות חדש, שבמסגרתו ניתן יהיה להעביר את מניות כלל ביטוח לחברה פרטית בקבוצה. בתרחיש כזה, אלרוב תוכל להמשיך לפעול כחברת נדל"ן פרטית בעלת איגרות חוב סחירות, בעוד שההחזקה בכלל תופרד ממנה.
עם זאת, מדובר באפשרות ולא בתוכנית מפורטת שאקירוב הודיע על ביצועה. עצם מחיקת אלרוב מהבורסה אינה מסירה אוטומטית את המגבלות הרגולטוריות, והשתלטות על כלל ביטוח עדיין תחייב התמודדות עם דרישות הדין וקבלת האישורים הנדרשים.
לסוגיית החוב יש משמעות מיוחדת. לפי פרסום בכלכליסט, דרך אחרת להתמודדות עם מגבלת השכבות עשויה לחייב פירעון איגרות חוב בהיקף של כ-1.18 מיליארד שקל, ולא דווח על כוונה לבצע פירעון כזה. לכן, השאלה אינה רק אם אקירוב יצליח לרכוש את יתרת מניות אלרוב, אלא גם כיצד יעצב את מבנה החזקותיו בהמשך.
ההשקעה בכלל ביטוח תרמה בשנים האחרונות לרווחי אלרוב בעקבות העליות במניות ענף הביטוח. עם זאת, התנודתיות בשוק ההון השפיעה גם על תוצאותיה: ברבעון השני של 2026 רשמה החברה רווח נקי המיוחס לבעלי המניות של כ-120 מיליון שקל, ירידה של 78% לעומת הרבעון המקביל אשתקד, בין היתר על רקע רווחים נמוכים יותר משינויים בשווי ההחזקות הפיננסיות.
מבחינת בעלי מניות המיעוט, המחיר המוצע משקף פרמיה של כ-2.29% על שער הנעילה של אלרוב ב-12 באוקטובר, אך פרמיה של כ-21.8% ביחס לשער המניה לפני ההודעה הראשונית על הצעת הרכש בסוף ספטמבר.
עוד ב-
כעת נותר לראות אם אקירוב יצליח להשיג את שיעור ההיענות הדרוש עד 28 באוקטובר. אם יצליח, הוא יוכל להתקדם למחיקת מניות אלרוב מהבורסה. אלא שהמבחן הגדול יותר יגיע בהמשך: האם שינוי מבנה ההחזקות אכן יאפשר לו להתקרב ליעד שבו הוא מעוניין כבר שנים - השליטה בכלל ביטוח.
הכתבות החמות
תגובות לכתבה(0):
תגובתך התקבלה ותפורסם בכפוף למדיניות המערכת.
תודה.
לתגובה חדשה
תודה.
לתגובה חדשה
תגובתך לא נשלחה בשל בעיית תקשורת, אנא נסה שנית.
חזור לתגובה
חזור לתגובה
.jpeg "צחי חגג חגג אירופה, צילום: צילום טל ציקורל, איציק יצחקי, קבוצת חג'ג', shutterstock")
