בחרת אב-גד נחשבת לאחת החברות החזקות בתחום ההתחדשות העירונית. מדוח הרבעון השני שלה, אפשר ללמוד על התחזית שלה לקראת ההמשך: היא רוצה להגדיל את הצבר, יש לה 12 פרויקטים שמבשילים עם 1,824 דירות ועוד כ-39 אלף יחידות דיור. אבל הדבר החשוב ביותר הוא השאיפות שלה: החברה מתכננת לשפר את הנזילות וההון העצמי שלה על ידי שיתופי פעולה בפרויקטים עתידיים עם גופי השקעה ויזמים. כלומר, אב-גד היא עוד חברה שרוצה להכניס את המוסדיים וחברות גדולה לתוכה.

נזכיר כי רק בשבוע שעברה החברה חתמה עם קבוצת ברק פיננסים מזכר על הקמת חברה בת משותפת בשם "אב-גד בעיר". החברה תתמחה בפרויקטים להתחדשות עירונית במרכז הארץ ותקלוט 24 פרויקטים של החברה הנוכחית. ברק תחזיק ב-49% מהמניות.

למרות היקף הפרויקטים שלה, אב-גד מכרה 10 דירות בלבד ברבעון הראשון. ברבעון השני זה השתפר - היא כמעט שילשה את מספר הדירות שמכרה ל-32. לאחר תאריך המאזן, כלומר בתוך כמעט חודשיים, היא מכרה עוד 9 דירות. ברבעון הראשון היא מכרה דירה ממוצעת ב-3.27 מיליון שקל וברבעון השני ב-3.087 מיליון שקל. המכירות שלה גדלו בעיקר בזכות פרויקט בצלח שלום בפתח תקוה, שם היא מכרה 21 דירות. אחרי המאזן היא מכרה שם עוד שתי דירות.

ההכנסות של החברה גדלו מאוד, מ-81 ל-116 מיליון שקל בין המחצית של אשתקד למחצית הנוכחית. לפעמים באותם חודשים החברה לא מוכרת מספיק, אבל מה שמשפיע הוא העלייה מהותית בהיקף הפרויקטים של החברה שנמצאים בביצוע, כי ההכנסות הן לפי קצב הפרויקט.ברבעון השני החברה עברה מהפסד לרווח - מהפסד ברבעון הראשון של השנה שעברה, שעמד על 7.5 מיליון שקל, לרווח של כ-29 מיליון שקל - מה ששיפר את מאזנה גם ביחס להפסד ברבעון הראשון.

לפי הדוח, לחברה תזרים מזומנים שלילי מתמשך מפעילות שוטפת בדוח המאוחד בסך של כ-98 מיליון שקל. במסגרת דיון שקיים הדירקטוריון הוא בחן את סימני האזהרה בחברה, כולל תזרים המזומנים החזוי של החברה.

בבדיקה נשלחו בחשבון יתרות המזומנים בחברה בסך של כ-10.6 מיליון שקל, ההוצאות וההשקעות הצפויות בסך 742 מיליון שקל וההתחייבויות בגובה של 471 מיליון שקל, כולל גיוסים מתוכננים ומסגרות האשראי הקיימות, בסך של 332 מיליון שקל. מהחברה נמסר כי "לאחר בחינה כאמור, דירקטוריון החברה קבע כי קיומו של תזרים מזומנים שלילי מתמשך מפעילות שוטפת בדוח המאוחד של החברה אינו מצביע על בעיית נזילות והחברה צפויה לעמוד בהתחייבויותיה הפיננסיות הקיימות והצפויות בהגיע מועד קיומן".

בחברה לא דילגו גם מעל ההאטה בשוק הנדל"ן. לפי הדוח, אפשר לראות כי עיקר מימון החברה הינו באגרות חוב (סדרות ב' ו-ג') שמגובות בשעבוד על עודפי פרויקטים וסדרה ד' שאינה מגובה בשעבוד, בהיקף כולל של כ-216 מיליון שקל, בריבית של 9.5%-6.2%. בחברה מציינים כי מסגרות אשראי למימון עלויות הבניה מושפעות, כידוע, משינויים בריבית הפריים. היא נטלה לפי הדוח אשראי בגובה 127 מיליון שקל ובסך הכל מכל הגופים האשראי שלה עומד על כ-183 מיליון שקל.

עוד ב-

זינוק במכירות אאורה: 720 דירות בחצי שנה, שיא הכנסות של מיליארד שקל

לכתבה המלאה

עוד היא מציינת כי האשראי הוא לצורך מימון הקמת פרויקטים בביצוע וממימון רכישת קומת משרדים ברעננה. לכן, בחברה מציינים שהם מחכים להפחתת ריבית. "ככל שמגמת הקיטון בשיעור האינפלציה והריבית תימשך, החברה צופה חיסכון בהוצאות המימון שלה, דבר אשר עלול להביא לגידול בביקושים מצד רוכשי דירות ולעליה בתוצאות פעילותה של החברה. בהסתכלות ארוכת טווח, ככל שתחול עלייה באינפלציה ובריבית, היא צפויה להוביל למיתון ולהאטה כלכלית בישראל, אשר עלולים להביא להקטנת ביקושים מצד רוכשי הדירות ובעקבות כך לפגיעה בתוצאות פעילותה של החברה".