בעוד הדרמה סביב רגולציית הקריפטו בוושינגטון נמשכת, מנכ״לי שניים מהבנקים החזקים בעולם מאותתים שהם לא מתכוונים להישאר מאחור. ג’יימי דימון מ‑JPMorgan וג׳יין פרייזר מ‑Citigroup דיברו השבוע באופן נדיר על כניסה ממשית לעולם הסטייבלקוין מה שמאותת אולי על עידן חדש שבו הדולר הדיגיטלי יתמודד ראש בראש עם המערכות המסורתיות של ויזה ומאסטרקארד.

מניית JPMorgan נסחרת סביב 203.40 דולר לאחר עלייה של כ‑0.8% אתמול, בזמן שמניית Citigroup טיפסה ל‑69.20 דולר, עלייה של 0.5%. במקביל, ביטקוין המשיך להתרחב עם קפיצה נוספת של כ‑1.4% ל‑124,600 דולר, כשחלק מהמשקיעים תוהים אם הרגולציה החדשה תיצור נחשול נוסף של אימוץ.

פרייזר אמרה למשקיעים כי הבנק כבר בוחן השקת סטייבלקוין משלו. “אנחנו מברכים על הנכונות של הממשל לאפשר לבנקים לפעול בתחום הדיגיטל,” אמרה בשיחת הוועידה, והוסיפה כי כעת המכשולים הרגולטוריים מתחילים להיפתח. לפי מקורות בשוק, Citigroup נערכת לפיילוט פנימי עוד לפני סוף השנה.

דימון, שידוע בסקפטיות שלו כלפי קריפטו, נשמע הפעם מפויס הרבה יותר. לדבריו, הבנק לא יכול להרשות לעצמו להישאר מאחור בזמן שחברות תשלומים מתקדמות מציעות פתרונות מהירים וזולים יותר. אחרי שהבנק השיק בחודש שעבר את JPMD אסימון פיקדון לשימוש מוסדי בלבד דימון אישר שהשלב הבא יהיה חיבור עמוק יותר לעולם הסטייבלקוין. “אנחנו נהיה שם, ונעשה זאת טוב,” אמר, אם כי הזכיר שאינו מבין מדוע יעדיף מישהו סטייבלקוין על פני תשלום ישיר.

מאחורי הדברים עומד לחץ הולך וגובר מצד השוק. בימים אלה מקדמים בקונגרס חקיקה חדשה שצפויה להעניק לאסימונים דיגיטליים מגובי דולר גב פדרלית. החקיקה, שכבר עברה בסנאט, תאפשר להנפיק סטייבלקוין רק תחת פיקוח הדוק, עם דרישות רזרבה של מזומן או אג״ח אמריקאי וביקורות חשבונאיות תכופות. הסעיפים הללו נועדו למנוע קריסות פתע ולשמור על אמון הציבור, אבל הוויכוח על ניסוחם המדויק עדיין משתקע במסדרונות הקונגרס.

המשמעות הפוטנציאלית עבור השוק עצומה. בשנה האחרונה בלבד טיפס שווי השוק של כלל הסטייבלקוינים בארה״ב לכ‑170 מיליארד דולר, והצפי הוא להכפלתו בתוך שנתיים אם הבנקים הגדולים ייכנסו למשחק. לפי הערכות עדכניות, Bank of America ו‑Wells Fargo מקיימים שיחות עם הרגולטורים כדי להבין איך יוכלו לפעול באופן דומה, ובמקביל דווח שאמזון ו‑וולמארט בוחנות השקת מטבעות משלהן עבור תשלומים פנימיים.

מעבר להיבט הכלכלי, יש כאן גם מימד תחרותי עמוק. אם רשתות מסחר ענקיות יתחילו להשתמש בסטייבלקוינים כדי לעקוף עמלות כרטיסי אשראי מדובר בהכנסה של עשרות מיליארדים שתישמט מידי החברות המסורתיות. Visa ו‑Mastercard נסחרות בימים אלה בירידה קלה, כשמשקיעים מעריכים מחדש את מפת הסיכונים.

ובכל זאת, הספקנות לא נעלמה. יש החוששים ממצב שבו בהלה בשוק תגרום ל״ריצה אל הדלתות״ גל פדיונות המוני שיערער את האמון גם במערכת הזו. פרייזר הזכירה כי כיום כ‑88% מהשימוש בסטייבלקויין מתרכז במסחר בין בורסות קריפטו, ורק 6% משמש בפועל לתשלומים יומיומיים.

למרות העננים הרגולטוריים, הרגע הנוכחי מרגיש כמו צומת היסטורי. כשמנהלי בנקים שמרניים מדברים פתאום בהתלהבות על מטבעות דיגיטליים מגובי דולר, אי אפשר להתעלם מהתחושה שמשהו מתבשל מאחורי הקלעים, משהו שיכול לשנות את האופן שבו הכסף זורם בעולם.

עוד ב-

סטייבלקוין: מה זה ולמה הוא תורם?

לכתבה המלאה

הכתבה אינה מהווה המלצה להשקעה. 
 אלרואי אגם: חוקר ואסטרטג השקעות המשלב מומחיות בשוק ההון, הייטק ועולם הקריפטו. מספק ניתוחים ותובנות לאיתור הזדמנויות השקעה בנכסים מסורתיים ודיגיטליים.