הבורסה בתל אביב ממשיכה להיסחר ללא מגמה ברורה, כשהמשקיעים מתקשים להכריע לאן מועדות פני השוק.

אחרי רצף של עליות חדות ונסיגה ביטחונית מסוימת, נראה שהמרכיב הצבאי מאבד מעט ממשקלו, ובמקומו עולים לשולחן סוגיות כלכליות עמוקות יותר: איך תיראה הכלכלה ביום שאחרי? מה יהיו ההשלכות הפיסקליות של המלחמה? והאם החברות הישראליות יצליחו להציג שורת רווח מרשימה גם ברבעון השלישי? התשובות לשאלות האלו עשויות לקבוע את הכיוון של הבורסה.

דווקא בתוך חוסר הוודאות הזה, כדאי לשים זרקור שוב על הקרנות הכספיות, שממשיכות להיות מוצר החיסכון הסולידי מהטובים ביותר אך כזה שלא שומעים עליו מספיק. עם תשואות שמגיעות למעל 4% במונחים שנתיים ונזילות יומית - זו האלטרנטיבה  הכי טובה לפיקדונות הבנקאיים.

שלא כמו פיקדון רגיל שבו המס נגבה מהשקל הראשון ובשיעור נומינלי, בקרנות הכספיות המס הוא ריאלי - כלומר מחושב רק על הרווח מעבר לאינפלציה.

מעבר לים, בוול סטריט ממשיכים המשקיעים לשדר אופטימיות. אמש ננעל המסחר בעליות חדות: מדד הנאסד"ק זינק ב-1.9% ומדד S&P 500 עלה ב-1.2% לשיא כל הזמנים - 6,875 נקודות.

ברקע, עונת הדוחות בעיצומה וכולם מחכים לתותחים הכבדים - מיקרוסופט, גוגל, מטא, אמזון ואפל - שידווחו במהלך השבוע.

אחרי האכזבה מדוחות טסלה וההתרשמות מדוחות אינטל, המשקיעים מחפשים כעת תשובות לשאלה הגדולה של התקופה: האם ההשקעות האדירות של ענקיות הטכנולוגיה בבינה מלאכותית מתחילות להניב תוצאות? או שמא הן עדיין מכבידות על הרווח הנקי ועל התזרים החופשי, פרמטר קריטי בעולם של ריביות גבוהות, משום שהוא מעיד על היכולת של החברות להחזיר חוב, לחלק דיבידנדים ולהשקיע בצמיחה.

בצד המאקרו, הייתה זו דווקא האינפלציה שגנבה את ההצגה בשבוע שעבר - עם הפתעה חיובית שהוסיפה רוח גבית לשוק. מדד המחירים לצרכן בארה"ב עלה בספטמבר ב-0.3% בלבד לעומת צפי של 0.4%, ובמבט שנתי עמד על 3% - מתחת לציפיות.

גם מדד הליבה, שלא מושפע ממזון ואנרגיה, עלה ב-0.2% בלבד לעומת צפי של 0.3%. המשמעות: הלחצים האינפלציוניים נחלשים, וכך גם החשש מהידוק מוניטרי מחודש. כעת הציפיות להחלטת הפד' מחר הן להורדה כמעט ודאית.

הירידה בציפיות לריבית תורמת גם לירידה בשער הדולר מול השקל. המטבע האמריקאי נחלש אתמול בכ-1% ושערו היציג נקבע על 3.259 שקל - שפל של 3 שנים.

המגמה הזו מגיעה בעקבות התחזקות בשוקי המניות בארה"ב, מה שגורם לגופים מוסדיים ישראלים למכור דולרים לצורך איזון חשיפות. לכך מצטרף פער הריביות שנפתח - כאשר בנק ישראל שומר על ריבית גבוהה בעוד הפד' כבר התחיל להוריד.

עוד ב-

שער הדולר ממשיך ליפול - זה השער בו נסחר עכשיו

לכתבה המלאה

ובזירה הדואלית - פתיחת המסחר בתל אביב לא צפויה להיות מושפעת מאוד כשמניות הארביטראז' חוזרות עם פער אפסי. קמטק חוזרת בפער שלילי של כ-2% ואורמת עם פער חיובי של מעל 1%.