השוק
בנק מזרחי טפחות מפתיע: האם אנחנו בדרך לירידת מחירים בישראל?
יוני פנינג, האסטרטג הראשי בחדר העסקאות של בנק מזרחי טפחות, ערך סקירה שבועית בה התייחס לגידול בגירעון והיבוא שזינק בישראל, הורדת הריבית בארה"ב ומצב האינפלציה שמפתיע לטובה בסין
יוני פנינג, האסטרטג הראשי בחדר העסקאות של בנק מזרחי טפחות, ערך סקירה שבועית בה נגע בין היתר במצב הכלכלה בישראל, בה הגידול בגירעון והיבוא שזינק, הורדת הריבית בארצות הברית וקצב האינפלציה החיובי בסין.
בארה"ב, הודעת הריבית של הפד מסמנת את קו פרשת המים של התשואות העולמיות. הורדת הריבית פה הייתה מתומחרת ב-90 ומשהו אחוז בשוק. ובמובן הזה, לתפיסתנו, לא הייתה בשורה. מצד שני, ההרחבה המחודשת של מאזן הפד, על רקע סימנים לנזילות נמוכה יותר בארה"ב היו כנראה גורם מכריע יותר.
מנגד, בעיקר במסיבת העיתונאים שלאחר ההודעה עצמה, יו"ר הפד פאוול תיאר את מדיניות הפד הנוכחית כניטרלית, גם מבחינתו, אבל לא פחות מזה גם מבחינת ה-FOMC, אל מול אינפלציה גבוהה מדיי, אבל גם לצד סימנים להתקררות בשוק התעסוקה.
עוד על אותו שוק תעסוקה, מספר המשרות הפנויות עלה בצורה ניכרת בספט'-אוק'. ולמרות זאת, העובדה שהרוב מגיע ממשרות בשכר נמוך מעידה שכנראה מדובר בתוצאה של צמצום מספר העובדים מחו"ל במדינה. בנוסף, התמתנות במספר התביעות הממשיכות לדמי אבטלה מעידה על שוק על גיוסים וסיומי עבודה מתון, בציפייה לראות את כיוון הדברים, בהמשך.
נתוני הגירעון הממשלתי בארה"ב נראים חיוביים באופן ראוי לציון בנוב'. לאור היעדר השינוי במדיניות הממשלתית עצמה, פחות סביר להסיק שאנחנו בדרך לירידה בהיקף החוב או משהו בסגנון. אבל ברמות ההכנסות הנוכחיות ממכסים, לא מן הנמנע שנמשיך לעמוד על סביבת יחס חוב תוצר של 120%, והאפשרות לירידה קלה קיימת גם היא.
בישראל, עלייה ביבוא הביאה לגידול בגירעון מאזן הסחר בנוב'. הרכב היבוא מעיד שמדובר פחות בחומרי אנרגיה, ויותר בחומרי גלם לתעשייה המקומית ובמוצרי צריכה למיניהם. הגידול בגירעון הסחר כמובן צפוי למתן את העודף במאזן התשלומים במהלך החודש. מצד שני, פתיחת פקק היבוא של חודשי המלחמה צפויה, להערכתנו, להזיז לצד השני את מטוטלת מחירי המוצרים הסחירים, שנטתה לאינפלציה מוגברת, באופן בלתי מפתיע, בזמן המלחמה.
הגירעון במאזן הפיסקאלי, מנגד, דווקא מצביע על התמתנות ראויה לציון במהלך נוב'. התמתנות ל-4.46% מהתוצר היא מפתיעה מהבחינה המהותית, לעומת קונצנזוס הציפיות לעניין הזה, גם שלנו. ולהערכתנו, גם נסיים את השנה ברמה נמוכה ביחס לציפיות המקדימות. בראייה קדימה, התמתנות הגירעון מדגישה גם את התלות הגבוהה בין אישור תקציב 26', אם וכאשר, לקצב גיוס החוב הצפוי במהלך השנה.
עוד ב-
בסין, קצב האינפלציה מעמיק אל טריטוריה חיובית במהלך נוב'. כמובן שיש פה סיפור שונה מאוד מעודף ההיצע שאפשר היה לדמיין שנראה כתוצאה מהתמתנות הביקוש בארה"ב, עקב המכסים.
הכתבות החמות
תגובות לכתבה(1):
תגובתך התקבלה ותפורסם בכפוף למדיניות המערכת.
תודה.
לתגובה חדשה
תודה.
לתגובה חדשה
תגובתך לא נשלחה בשל בעיית תקשורת, אנא נסה שנית.
חזור לתגובה
חזור לתגובה
-
1.יבוא חלשמשה 12/2025/15הגב לתגובה זו0 0היבוא כבר לא יזנק יש האטה בבנייה אז פחות מלט וברזלוחו רי בניין יש סכנ. אפילו לחברות מקומיות שמיצרו. מוצרי בנייה מטבחים ואינסטלציהסגור
