בעקבות החטיפה של מאדורו על ידי טראמפ, משקיעים רבים מנסים לעלות על הגל ולהרוויח מהמהלך המדיני המורכב. בעוד יש אנשים שבחרו להמר על  הפלישה האמריקאית לוונצואלה, משקיעים רבים תוהים מה לעשות עם הכסף עכשיו, ימים בודדים אחרי המקרה, ועדיין להרוויח ממנו? מה צפוי לשווקים ומי בסכנה להפסד?

מייקל סטרובק, מנהל ההשקעות הראשי של הבנק השוויצרי לומברד אודייר, וד״ר ננט הֶכלר פיידהרב, ראש תחום אסטרטגיית השקעות, קיימות ומחקר ומנהלת ההשקעות של EMEA מתייחסים לאירוע סוף השבוע בוונצואלה, מה הם צופים שיקרה בהמשך ואיך זה ישפיע על המשקיעים.

לפי המחקר, מעריכים כי תוקם ממשלת מעבר פרו אמריקאית, כאשר כוחות אמריקאיים יאבטחו תשתיות קריטיות, בראשן מתקני אנרגיה ונמלים, בזמן שמתנהל הליך משפטי ממושך נגד מדורו. עם זאת, עדיין לא ברור אם תומכיו יבחרו להתנגד.

ההתפתחות צפויה להשפיע גם על הזירה הפנימית בארה״ב- מאחר שהמהלך לא קיבל אישור מראש מהקונגרס, הוא עלול לשחוק את התמיכה ברפובליקנים ולהעלות את הסיכוי לניצחון דמוקרטי בבחירות האמצע בנובמבר. במקרה כזה, המחצית השנייה של כהונת טראמפ עשויה להתנהל בסביבה פוליטית מורכבת יותר, בעיקר בנושאים המחייבים אישור קונגרס כמו תהליכי תקציב, גם אם צווים נשיאותיים ימשיכו לשמש כלי מרכזי.

מבחינת השווקים, השפעת האירוע על התחזית הכלכלית הגלובלית צפויה להיות מוגבלת לנוכח גודלה המצומצם של כלכלת ונצואלה. בטווח הקצר ייתכן שנראה תנודתיות בשווקים מתעוררים, בעוד שמניות בארה״ב צפויות להפגין יציבות יחסית.

אסטרטגיית ההשקעות של החוקרים נותרת פרו סיכון במידה מתונה, עם תת  משקל למניות בארה״ב וחשיפה עודפת לשווקים מתעוררים, ונבחן מחדש את החלוקה האזורית בהתאם לאיזון הסיכונים החדש. בטווח הבינוני אנו ממשיכים לראות פוטנציאל בשווקים מתעוררים, במיוחד אם השקעות זרות בוונצואלה יתורגמו להאצה בצמיחה באמריקה הלטינית.

ברמת הסקטורים, תעשיית האנרגיה בוונצואלה היא החשופה ביותר. בשלב זה אנו מחזיקים בעמדה ניטרלית כלפי סקטור האנרגיה, לנוכח סיכונים דו-כיווניים למחירי הנפט. בטווח הבינוני, עלייה מתמשכת בתפוקת ונצואלה עשויה להוביל להתאמות מצד אופ״ק פלוס כדי למנוע ירידה חדה במחירים. אנו מותירים ללא שינוי את תחזיתנו למחיר ברנט של 63  דולר לחבית בטווח של 12 חודשים. 

הדולר עשוי לזכות לתמיכה בטווח הקצר, בין היתר בשל האצת הדולריזציה בוונצואלה והרחבת מימון והשקעות בדולר סביב תשתיות האנרגיה. עם זאת, בטווח הבינוני אנו עדיין מעריכים כי ירידת הריבית הקצרה בארה״ב תאפשר היחלשות מתונה של הדולר, בעוד שהאירו, הין היפני ומטבעות של שווקים מתעוררים יפגינו חוזק יחסי.

באפיק האג״ח, איננו רואים מרחב משמעותי לירידת תשואות ברוב השווקים המפותחים. תשואת אג״ח ארה״ב ל־10 שנים צפויה להישאר בטווח של 4.0%–4.5%  לקראת דדליין התקציב בסוף ינואר, ותשואות אג״ח צמודות אינפלציה עשויות לנוע סביב  2.0%–2.3%. בבריטניה אנו מזהים פוטנציאל בולט יותר לירידת תשואות, ובשווקים מתעוררים אנו נותרנו חיוביים לגבי אג״ח, עם ציפייה להמשך ירידת מרווחים.

עוד ב-

65% מהישראלים נכשלו: השאלה היחידה שתקבע את העתיד הכלכלי שלכם

לכתבה המלאה

בשוק הסחורות אנו מעריכים ביצועים טובים בטווח הקצר, כאשר מתכות יקרות צפויות לבלוט על רקע עלייה בפרמיית הסיכון הגיאופוליטית.