השוק

רעידת אדמה בשוק: הזהב והכסף התרסקו עד 30% ביום אחד

המתכות היקרות, שנחשבו למבטח בטוח, צנחו בעשרות אחוזים ביום אחד לאחר מינוי יו"ר הפד החדש. המשקיעים חוו את אחד הימים המפחידים ביותר בתיק ההשקעות שלהם, אך האם זו הזדמנות קנייה?

רוי שיינמן | 1/2/2026 9:16

שוק המתכות היקרות חווה ביום שישי האחרון רעידת אדמה שהזכירה למשקיעים ותיקים את התקופות הסוערות של שנות ה-80. הזהב והכסף, שנחשבו עד לאחרונה למבטח בטוח מפני חוסר היציבות בשווקים ומפני היחלשות הדולר, קרסו בקצב שלא ראינו כמותו כמעט חמישה עשורים.

הכסף נפל ביותר מ-31% ביום אחד - הירידה החדה ביותר מאז מרץ 1980. הזהב, שנסחר רק לפני ימים ספורים בשיא של מעל 5,500 דולר לאונקיה, איבד כ-11% מערכו וצלל לכ-4,745 דולר. מי שהשקיע באופן אקטיבי במתכות או בקרנות סל (ETF) שעוקבות אחריהן, חווה אחד הימים המפחידים ביותר בתיק ההשקעות שלו.

הטריגר המיידי היה מינויו של קווין וורש לתפקיד יו"ר הפדרל ריזרב על ידי הנשיא דונלד טראמפ. וורש, שנחשב לאיש מדיניות מוניטרית נוקשה, הרגיע חלק מהחששות לגבי עצמאות הבנק המרכזי האמריקאי. השוק פירש את המינוי כאות שהפד עשוי להישאר יציב ופחות נוטה לשינויים פוליטיים - וזה דווקא היה חדשות רעות לזהב ולכסף.

הרציונל פשוט: כאשר המשקיעים מרגישים שהדולר יציב יותר והפד פועל בעקביות, יש פחות צורך להימלט למתכות כנכס מקלט. הדולר אכן התחזק במהלך היום, מה שהוזיל את המתכות עבור קונים זרים והזיז הון מהן לנכסים אחרים. אבל העליות המסחררות שקדמו לכך הקימו את התנאים לנפילה הזאת.

הזהב והכסף התהדרו בעליות מרשימות במהלך 2025: הזהב עלה 66% במהלך השנה, והכסף זינק ב-135%. השילוב של מתיחות גיאופוליטית, חוסר ודאות לגבי מדיניות הפד, ירידת הדולר וקניות גדולות של בנקים מרכזיים - כל אלה יצרו אפקט של בועה.

כמות הכסף שנכנס למתכות הייתה עצומה, במיוחד מצד סוחרים קצרי טווח, והם השתמשו במינוף גבוה כדי להגדיל רווחים.

מאט מליי, אסטרטג שווקים מחברת Miller Tabak, כינה את המצב "שטות". לדבריו, הנפילה הייתה לא רק תגובה לחדשות - היא גם הייתה תוצאה של מכירות כפויות. סוחרים שהשקיעו עם מינוף נקלעו לבעיה: כשהמחיר צלל, הם קיבלו דרישות להפקדת בטחונות (margin calls), ונאלצו למכור במהירות כדי לסגור פוזיציות. זה הוסיף שמן למדורה.

אם אתם מושקעים בזהב או בכסף, אתם צפויים לראות ירידה בערך הנכס, לפחות לטווח הקצר. מי שהשקיע בקרנות סל של זהב וכסף ספג מכה חזקה: קרנות כמו iShares Silver Trust איבדו 31% ביום אחד, והקרנות עם מינוף (כמו ProShares Ultra Silver) קרסו ביותר מ-62%. גם מניות חברות כרייה כמו Coeur Mining נפלו ב-17%.

אבל אם הסתכלתם על השקעה ארוכת טווח, הסיפור מורכב יותר. למרות הצניחה, מי שהחזיק בזהב כשנה מלאה עדיין רשם רווח משמעותי. השאלה היא אם כדאי לממש או להמשיך להחזיק - וזה תלוי בפרופיל הסיכון שלכם.

אם השקעתם עם מינוף או על בסיס ספקולטיבי, הפסדים כאלה עלולים לפגוע ממש בכיס. אם הכסף נמצא בפיזור נכון ולא תחת לחץ, יכול להיות שאתם מסוגלים לספוג את הירידה בקור רוח.

האנליסטים מזהירים שגם נכסים טובים יכולים לקרוס כשיותר מדי משקיעים מושכים לאותו הכיוון. קייטי סטובס, מנהלת השקעות מחברת Mattioli Woods הבריטית, ציינה שהמתכות היקרות הפכו למוקד השקעה צפוף מדי - בדיוק כמו מניות הטכנולוגיה הקשורות לבינה מלאכותית. "כשכולם נשענים לכיוון אחד, גם נכס איכותי עלול לקרוס", היא אמרה.

טוני מדוז, ראש השקעות ב-BRI Wealth Management, סבור שהעליה של זהב לכיוון 5,000 דולר הייתה "קלה מדי", ושהיחלשות הדולר סייעה למגמה - אך הדולר נראה כעת יציב יותר.

לעומת זאת, הוא מאמין שיש עדיין סיבות מבניות להמשיך להחזיק זהב: בנקים מרכזיים עדיין קונים, ומדיניות הסחר והתערבות החוץ של טראמפ עלולה לדחוף מדינות נוספות לגוון את הרזרבות שלהן הרחק מנכסים אמריקאים.

עוד ב-

הבנק השוויצרי חושף: הזהב יזנק ל-5,200 דולר - זה מה שצפוי לדולר

לכתבה המלאה

הסיפור הזה הוא תזכורת שגם במתכות יקרות - שנחשבות למבטח - יש תנודתיות ויש סיכון. אם יש לכם חשיפה, חשוב לבדוק שהיא מבוזרת, שאתם לא משתמשים במינוף גבוה, ושאתם מכירים את היכולת שלכם לספוג ירידות. ואם אתם חושבים להיכנס עכשיו, לאחר הצניחה - זכרו שגם "הזדמנויות קנייה" יכולות להמשיך ליפול לפני שהן מתייצבות.