במזרחי טפחות מעריכים כי נגיד בנק ישראל, פרופ' אמיר ירון, יוריד את הריבית כבר בהחלטה הקרובה ב-23 בפברואר. בסקירה שפרסם יוני פנינג, אסטרטג ראשי בחדר העסקאות של הבנק, הוא צופה כי הריבית תרד בפעם השלישית ברציפות.

לפי הסקירה, ריבית בנק ישראל תעמוד אם כן על 3.75% כבר בסוף החודש, מה שעשוי לגרור השלכות גם לצד הביקושים בענף הנדל"ן. ההשפעה היא מהותית על היזמים שנושאים בעלות מימון גובהה וגם כלפי רוכשי הדירות, דרך נתוני המשכנתא. כשהריבית נמוכה, הביקושים לדירות מתגברים ומעניין יהיה לראות, במידה והריבית תרד פעם נוספת, האם תהיה עלייה משמעותית בביקושים לדירות כבר בסוף הרבעון הנוכחי.

האינפלציה עומדת על 2.6% והתחזית של הבנק היא שהמדד יירד בעוד 0.2% בינואר, מה שיעמיד את הקצב השנתי על 2% בלבד. בראייה שנתית, כך מעריכים במזרחי-טפחות, האינפלציה תעמוד על 1.8% בלבד - בדומה להערכות של אנשי מיטב ודיסקונט. בדיסקונט העריכו מוקדם יותר השנה כי נראה עלייה במחירי הדירות.

"התנודות במט"ח העולמי מעמעמות מעט את מגמת ההתחזקות של השקל. אבל בראייה שבועית, זו נמשכת, גם מול הדולר וגם מבחינת שער החליפין הנומינלי האפקטיבי. בנק ישראל, מצידו, ממשיך להיות ניצי לא רק ברמת ההתבטאויות הציבוריות, אלא גם על פי תכנית ההנפקות המוגברת יותר, בפברואר. נותר כמובן לראות אם זו תימשך אחרי פדיונות האג"ח המשמעותיות של האוצר, בפברואר", הוא כותב. "רמת הפעילות המקומית, כהרגלה, מראה התאוששות מיידית כמעט, אחרי המלחמה. זה בא לידי ביטוי בעיקר בנתוני ייצוא השירותים, המאשררים את המגמה החיובית באוק'. אבל גם נתוני הרכישות בכ. אשראי מרמזים שהפתיחה לעולם משמעותית לא פחות מעלייה הביקושים המקומיים, אחרי המלחמה".

יוני פנינג (עופר חגיוב, Magma Images)

"בחינת המשך מגמת התיסוף בשקל נעשתה מורכבת מעט יותר בשבוע שעבר, על רקע החולשה היחסית של הדולר בעולם, וחולשת היין היפני בשבוע הקודם. בראייה שבועית, ה-Dollar Index הגיע אמנם לרמות של מתחת ל-'96' במהלך השבוע - שפל של ארבע שנים. אבל אחרי התאוששות בשישי, הוא מאבד פחות מ-0.5% כרגע", כותב פנינג. "בראייה מקומית, זה שם אותנו על שער חליפין נומינלי אפקטיבי שאפשר לנגיד להצהיר כי בנק ישראל יבחן את שער החליפין דרך יציבות המחירים. נזכיר, בהקשר הזה, שהמחירים המקומיים מושפעים בעיקר משער החליפין של השקל מול הדולר, יותר מאשר שאר המטבעות, אפילו ביחס לשער החליפין של ישראל עם המטבע הרלוונטי לכל מדינה".

הוא מוסיף כי "העמדה הניצית של בנק ישראל קיבלה חיזוק נוסף בתכנית הנפקות המק"מ של פברואר, אשר כללה 36 מיליארד שקל ע.נ. בפברואר, לעומת פדיון של 32 מיליארד בלבד במק"מ 216. ההנפקה כוללת יחס אופייני יחסית של טווחי המק"מ, עם 20  מיליארד שקל ע.נ. שיונפקו במק"מ לשנה ו-16 מיליארד ב-3 חודשים".

עוד ב-

"הריבית עלולה לרדת יותר - וזה מה שיקרה להיקף עסקאות הנדל"ן"

לכתבה המלאה

הוא מוסיף כי תכנית ההנפקות "מהווה צמצום מוניטארי די משמעותי ולא אופייני, מה גם שזה מגיע עם עלייה לקצב הנפקות שבועי של 3 מיליארד שקל ע.נ. על ידי האוצר, במהלך החודש". מצד שני, הוא מציין את הפדיונות המשמעותיים הצפויים בסוף החודש, ובכלל זה כ-18.2 מיליארד שקל בשקלית 02/26 ועוד כ-5.2 מיליארד שקל בממק"צ 26/02. ועל הרקע הזה, ניתן לצפות להמשך הנפקות משמעותיות, גם של מק"מ, במרץ, בסמוך לפדיון של אלה. ונעריך כי לפחות מבחינת המק"מ נזכה להתמתנות בהנפקות, לאחר מכן".