השוק
בנק ישראל יכריע: זה מה שיקרה לריבית היום
לקראת החלטת הריבית הגורלית: הכלכלנים חלוקים והמתיחות מול איראן הפכה החלטה שנראתה ברורה לאחת המורכבות מזה שנים. מה צפוי היום ואיך זה ישפיע על הכסף שלכם?
בשעות אחר הצהריים היום ייוודע אם בנק ישראל יוריד את הריבית לרמה של 3.75%, או שיבחר להמתין.
מה שמעניין במיוחד הפעם הוא שהכלכלנים, שלרוב מגיעים להסכמה רחבה לפני ישיבות כאלה, פשוט לא מצליחים להסכים. למעשה, מחצית מהחזאים צופים הורדה, והמחצית השנייה צופה שהריבית תישאר במקומה.
תיקו כמעט מוחלט בין בתי ההשקעות, הבנקים ומנהלי ההשקעות, ובשוק הריביות ההסתברות לשינוי עומדת על כ-50% בלבד, לאחר שעמדה על כ-85% בתחילת השבוע שעבר. הדרמטיות של הנפילה הזו בתוך ימים ספורים אומרת הכל.
נתוני ינואר נראו בהתחלה כמו פתיח מושלם להורדה. האינפלציה ירדה ל-1.8% בלבד, הרמה הנמוכה ביותר מזה כארבע שנים, ומתחת לאמצע יעד בנק ישראל של 1%-3%. השקל התחזק בצורה משמעותית בתחילת 2026 ואף שבר שיאים מול הדולר, מה שהוזיל מוצרי יבוא ותרם לריסון עליות המחירים.
נוסף לכך, הביקוש המקומי, כלומר מה שישראלים מוציאים בפועל, דווקא נחלש ברבעון האחרון, כשהצריכה הפרטית וההשקעות ירדו בקצב מהיר. כל אלה הם טיעונים חזקים לטובת הורדה מיידית.
מעבר לכך, הריבית הריאלית בישראל, כלומר הריבית בניכוי האינפלציה, היא מהגבוהות במערב. הפער הזה לא פוגע רק בנתונים יבשים, אלא בעסקים קטנים שמשלמים יותר על אשראי, ביזמי נדל"ן שמחשבים מחדש את הכדאיות, ובמשפחות שרואות כמה עולה להם המחיה כל חודש.
גם ציפיות האינפלציה בשוק ירדו לכ-1.5%-1.6%, נמוך משמעותית מהרמות שנרשמו לפני שנה, מה שמחזק את הטענה שהסביבה הכלכלית מאפשרת להרפות מעט מהדוושה.
ובכל זאת, לא כל התנאים מאפשרים הורדה. המתיחות הביטחונית מול איראן הזניקה לפתע את הסיכון הגיאופוליטי, והשפיעה ישירות על שוק המט"ח. תוך ימים ספורים בשבוע האחרון השקל נחלש באופן ניכר מול הדולר, ומחק חלק גדול מהייסוף שצבר מתחילת השנה.
הריכוז הצבאי האמריקאי באזור מוסיף אי ודאות שקשה להתעלם ממנה. אירוע ביטחוני של ממש עלול לגרור פיחות חד בשקל, לעלייה בציפיות האינפלציה ולסבך מאוד את בנק ישראל.
גורם נוסף שמעסיק את הוועדה המוניטרית הוא שוק הדיור. מחירי הדירות ממשיכים לעלות, שכר הדירה בחוזים חדשים נמצא במגמת עלייה, ואי אפשר להתעלם מכך שריבית נמוכה יותר עלולה לדחוף ביקושים כלפי מעלה ולהחזיר את הדלק למדורה. מי שמקווה לרכוש דירה בשנה הקרובה חייב לקחת את זה בחשבון.
לכל זה מתווסף גם חוסר הוודאות התקציבי. תהליך אישור התקציב תקוע, הממשלה לוקחת על עצמה התחייבויות כספיות הולכות וגדלות, וגופים בינלאומיים כבר הזהירו מפני מסלול שיכול להתדרדר במהיות. במצב כזה, בנק ישראל נזהר לא להיתפס כמי שמקל על הממשלה לממן גירעונות בזול.
גם אם הריבית לא תרד היום, שני הצדדים בוויכוח מסכימים על דבר אחד מהותי: עד סוף 2026 הריבית צפויה לעמוד על 3% עד 3.25%, כלומר ירידה של כ-0.75%-1% מהרמה הנוכחית.
עבור מי שמחזיק משכנתה גדולה, מדובר בחיסכון חודשי אמיתי. עבור מי שחוסך בפיקדון בנקאי או בקרן כספית, זה אומר שהחלון לתשואות גבוהות מתחיל להצטמצם ויכול להיות שכדאי לנעול ריביות לטווח ארוך יותר בזמן הקרוב.
עוד ב-
ההחלטה היום לא תסגור את הסיפור, אבל היא תעיד בצורה ברורה על הדרך שבנק ישראל מתכוון לנקוט בשנה הקרובה, ועל האופן שבו הנגיד מנתח את איזון הסיכונים בין צמיחה, יציבות ואי ודאות ביטחונית.
הכתבות החמות
תגובות לכתבה(0):
תגובתך התקבלה ותפורסם בכפוף למדיניות המערכת.
תודה.
לתגובה חדשה
תודה.
לתגובה חדשה
תגובתך לא נשלחה בשל בעיית תקשורת, אנא נסה שנית.
חזור לתגובה
חזור לתגובה
