ביממה בה נפתח מבצע שאגת הארי, מדינת ישראל רצה למרחבים המוגנים ללא הרף, ונשאלת השאלה כיצד ישפיע המבצע על כלכלת ישראל. רונן מנחם, כלכלן שווקים במזרחי טפחות, מנתח:

"ראשית, אנו נמצאים בראשיתו של אירוע וצריך להמתין להתפתחויות. זו הנקודה החשובה ביותר שצריך לזכור כעת. מטרות הפעולה רחבות יותר – יותר משהיו בעת עם כלביא – ויכולות כפי שהוצהר רשמית את הפלת המשטר. לכן התרחישים שצריך לקחת בחשבון רבים יותר.

ההערכות בקרב מומחים היו כי תקיפה אכן תתרחש בסופו של דבר, מה שמקזז במשהו את גורם ההפתעה. המתיחות לקראת המתקפה השפיעה על תנודתיות השוק, וכמו כן אפשר שגרמה לדחייה של קבלת החלטות השקעה וצריכה. כעת, משהחלה, גורם זה מתפוגג וכעת השוק עובר למוד אחר ויגיב להתפתחויות בשטח.

במבט להשפעה הכלכלית, יש כמובן חשיבות להתפתחויות התקיפה, מידת התפשטותה ומשכה, כשבין השאר השאלה היא אם הגרורות של איראן (חמאס, חיזבאללה והחות'ים) יצטרפו למערכה. מומחים סבורים כי תרחיש של מערכה ממושכת סביר בהחלט בפרט תחת הנחה שהתכלית היא הפלת המשטר.

ככל שהתקיפה תתארך ותתפשט, הדבר יגביל מאוד את הפעילות הכלכלית, יצריך, מן הסתם, גיוס כוח אדם, ישבית מקומות עבודה ומפעלים ויצמצם משמעותית את פעילות המשק – בדגש על מפעלי תעשייה ואתרי בנייה. אנו יכולים לקחת את תחילת תקופת מלחמת חרבות ברזל כנקודת השוואה.

בהצהרתו אמר ראש הממשלה כי הנחת העבודה הוא שהמערכה עלולה להתארך ומשכך השוואה לתוצאות עם כלביא לא בהכרח במקום ואף עלולה להטעות. ניסיון העבר מצביע על הצטיידות של הציבור במוצרים חיוניים, מה שישליך על הכנסות רשתות השיווק והמזון.

התמשכות של המבצע תקשה על בנק ישראל להוריד ריבית – שכן שקט ביטחוני היה הכרחי לצורך התאוששות המשק וצמיחה מהירה של כ-5 אחוזים כפי שמשרד האוצר ובנק האוצר צופים. כזכור, בהודעת הריבית האחרונה דורג נושא המתיחות הביטחונית בראש הרשימה שמצריכה זהירות לפני המשך הורדת הריבית.

כמו כן הדבר יקשה על חברות הדירוג – שהחלו אך לאחרונה הליך של שיפור אופק הדירוג של החוב הריבוני – להמשיך בכך. הן תתייחסנה לנושא ככל שתגענה למסקנה כי מדובר במהלך מהותי בעל השלכות כלכליות.

השקל עלול לרשום פיחות כנגד הדולר וסל המטבעות – מה עוד שנקודת הפתיחה שלו גבוהה – ובהתאם לניסיון שנרכש כשפרצה מלחמת חרבות ברזל. עם זאת, בנק ישראל מן הסתם ערוך ולפי הצורך יוכל למכור מט"ח מייתרותיו העצומות על מנת לבלום פיחות יתר.

שוק המניות עשוי להגיב, תחילה, בירידות, נוכח התגברות של שנאת הסיכון. עם זאת, יש לזכור כי מחר (א) השוק סגור (כך מתחילת השנה), מה שעשוי לאפשר לעוד ידיעות ודיווחים להגיע ולפי טיב המידע הנוסף תיגזר תגובת השוק ביום שני.

ירידות של שוק המניות, ככל שתהיינה, עשויות להתמקד בסקטורים שעלו יותר מאחרים בחודשים האחרונים (מימוש רווחים) ומנגד יכול להיות שמניות של חברות בתחום התעשיות הביטחוניות ירשמו ביצועי יתר. מניות של חברות שרגישות לגובה הריבית ועלות האשראי עלולות להיות בין אלו שיצאו מופסדות. כך גם בתחום הבנייה. גם מניות בתחום התעופה והמלונאות יושפעו. בשוק הגז הטבעי יש לעקוב אחר השלכות צמצום תפוקה משיקולי אבטחה. סביר להניח כי גם הפעם ואף יותר מבעבר – חברות התעופה הזרות יהססו לפני שישובו לפעול בישראל.

עם זאת, במבט לטווח הבינוני-ארוך, בהנחה שהמהלך יצליח והמשטר האיראני יקרוס/ייפגע מהותית, מדובר בזריקת עידוד למשק, לסביבה העסקית, להשקעות במשק (מקומיות וזרות) וכן לשוקי המניות והשקל. תיסוף של השקל יקל על בנק ישראל לחדש את הורדות הריבית. הנקודה היא שהמשך התהליך המדיני והרחבתו לתהליך אזורי כרוך בהוצאת הגורם האיראני מהמשוואה וכל התפתחות שמקרבת לכך – תתקבל בצורה חיובית בסופו של יום. 

השאלה כעת היא הדינאמיקה שתפקוד את השוק עד שתושג הכרעה. מן הסתם, השוק יתאפיין בתנודתיות גבוהה מהרגיל בתווך.

עוד ב-

מבצע שאגת הארי יצא לדרך: אזעקות בלתי פוסקות ברחבי ישראל

לכתבה המלאה

לבסוף, מדובר באירוע שאינו מוגבל למשק המקומי ויש חשיבות מכרעת לכך שארה"ב מעורבת בו. שוק הנפט העולמי יגיב גם כן לאירוע וכבר היום אנו רואים שמחירי רושמים עליות של ממש בהשוואה לתקופה שקדמה לתחילת המתיחות. כעת יש לבחון גם את השלכות חסימת מצרי הורמוז על ידי איראן, התארכות נתיבי הולכה חלופיים ועלויות ההולכה והביטוח. התייקרויות מחירי הנפט תבאנה, בתורן, ללחצי מחירים ותהווינה גורם נוסף שעלול להגביל את הפעילות".