השוק
מניית אל על צונחת בבורסה: זו הסיבה
בשבוע שעבר המניה זינקה בזכות הסכם הפסקת האש - והיום היא חווה את הצד השני של המטבע. הנפט חזר לזנק, ועמו מתפוררות כל הנחות היסוד שדחפו את אל על למעלה
המשקיעים שהצטרפו לחגיגה של אל על בשבוע שעבר חוטפים היום מכה: המניה נופלת כ-6% בבורסת תל אביב, ומוחקת חלק ניכר מהזינוק שרשמה בימים האחרונים. הסיבה היא אותו גורם בדיוק שהפך אותה לכוכבת השבוע שעבר - רק הפוך לחלוטין.
הפסקת האש עם איראן ששלחה את מניית אל על כלפי מעלה התבססה על שתי הנחות: הראשונה - מחירי הנפט יירדו עם פתיחת מצרי הורמוז, מה שיוזיל את הדלק הסילוני ויפחית את אחת ההוצאות הגדולות ביותר של כל חברת תעופה.
השנייה - המשך הלחימה בלבנון ימנע מחברות תעופה זרות לחזור לנתב"ג, מה שישאיר את אל על בלי תחרות משמעותית ויאפשר לה לשמר מחירי כרטיסים יקרים. ההנחה השנייה עדיין בעינה. אבל הראשונה התהפכה בסוף השבוע - בצורה חדה במיוחד.
השיחות בין ארה"ב לאיראן שהתקיימו באיסלאמאבד הסתיימו בכישלון, ונשיא ארה"ב דונלד טראמפ הכריז על מצור ימי על נמלי איראן. המהלך החזיר את המתח הגיאופוליטי לרמות גבוהות, ומחיר חבית נפט מסוג WTI זינק ב-8.5% - חזרה מעל 105 דולר.
בענף התעופה, דלק הוא לרוב סעיף ההוצאה הגדול ביותר - לעיתים מעל שליש מסך ההוצאות התפעוליות. כשמחיר הנפט עולה ב-8% ביום אחד, אי אפשר פשוט להעביר את כל העלות לכרטיסים בן לילה. חלק מהכרטיסים מוזמנים מראש, חלק מהטיסות מופעלות תחת התחייבויות קיימות - ואל על, כמו כל חברת תעופה, סופגת את הפגיעה.
זה בדיוק מה שקורה היום: השוק חישב מחדש את הרווחיות הצפויה של אל על לאור הנפט היקר, וההערכות השתנו.
מה שהופך את הסיטואציה לדרמטית במיוחד הוא שהחדשות הרעות והחדשות הטובות מגיעות מאותו מקום. עצם המתח שמרחיק את לופטהנזה, בריטיש איירווייס ואייר פרנס מנתב"ג - ומשאיר את אל על לשלוט לבדה בשמיים - הוא גם זה שמעלה את הנפט ומכביד על העלויות.
אל על נהנית ממונופול מעשי כל עוד המצב הביטחוני מרחיק את המתחרים. אבל אותו מצב ביטחוני גם מייקר את ההוצאות שלה.
אל על סיימה את 2025 עם רווח נקי של 410 מיליון דולר, תפוסת מטוסים ממוצעת של 94% ועודף מזומנים של 685 מיליון דולר מול החוב. אבל כבר ברבעון הרביעי של 2025, לאחר שחברות זרות החלו לחזור לנתב"ג, הרווח התפעולי ירד ב-28% והרווח הנקי צנח ב-65% - תזכורת לכמה הרווחיות שלה תלויה בתנאים חיצוניים.
עוד ב-
אם יש לכם חשיפה למניית אל על - ישירות, דרך קרן נאמנות, קרן פנסיה שמחזיקה במניות ישראליות, או אפילו תעודת סל על מדד ת"א 125 - הנפילה של היום כבר נרשמת בתיק. זה לא אסון, אבל זו תזכורת: אל על היא אחת מהחברות הרגישות ביותר לגחמות הגיאופוליטיקה. כשהמצב מיטיב עמה - היא מרוויחה יפה. כשהוא מסתבך - היא בין הראשונות לשלם.
הכתבות החמות
תגובות לכתבה(0):
תגובתך התקבלה ותפורסם בכפוף למדיניות המערכת.
תודה.
לתגובה חדשה
תודה.
לתגובה חדשה
תגובתך לא נשלחה בשל בעיית תקשורת, אנא נסה שנית.
חזור לתגובה
חזור לתגובה
