השוק

אבטלה ועליית מחירים: האם המשק הישראלי בדרך למשבר עמוק?

נתונים חדשים חושפים עלייה חדה בדורשי העבודה וחשש מהתאוששות חלשה מהצפוי. אלכס זבז'ינסקי מסביר מה קורה לאשראי העסקי בנדל"ן ואיך הציבור מנסה להציל את הצריכה הפרטית

מערכת ice | 4/5/2026 7:07

אלכס זבז'ינסקי (צילום רמי זרנגר, shutterstock)

אלכס זבז'ינסקי, הכלכלן הראשי של בית ההשקעות מיטב, ערך סקירה כלכלית בה נגע במספר נושאים בכלכלה המקומית בהם היום שאחרי המלחמה עם איראן, שיעור האבטלה שמזנק, המהלך של הציבור שמפצה על השחיקה בתזרים, ומספר התפתויות בעולם בהן השפעות ה-AI והמלחמה על שוק התעסוקה בארה"ב, הלחץ לעליית מחירים והאינפלציה הגואה, הורדות הריבית בבנקים המרכזיים ומה קורה בשוק המניות?

"ישראל: ההתאוששות מהמלחמה האחרונה צפויה להיות חלשה יותר מאשר אחרי המלחמה באיראן בקיץ אשתקד בהיעדר אות סיום חיובי ברור. שיעור האבטלה עלה במעט במרץ, אך זאת תוך ירידה בשיעור ההשתתפות. נרשמה עלייה חדה בכמות דורשי עבודה, לא כולל חל"ת.

הגידול בתיק הנכסים הפיננסיים של הציבור מפצה על שחיקה בתזרים מהמקורות השוטפים ועל גידול איטי באשראי ותומך בצריכה הפרטית. נמשך גידול מהיר באשראי העסקי, בפרט לענפי הנדל"ן.

עולם: בארה"ב הצמיחה ברבעון הראשון הייתה חלשה. מחוץ להשקעות ב-AI היא נשענת על בסיס הולך ונשחק. השפעות המלחמה מורגשות יותר בנתונים כלכליים ובסקרים באירופה מאשר בארה"ב.

הלחצים לעליית מחירים מתרחבים ומתפשטים בעולם. גם ציפיות האינפלציה הארוכות עברו לעליות. הבנקים המרכזיים מעבירים מסרים ניציים. השווקים מגלמים שמרבית הבנקים המרכזיים העיקריים בעולם יעלו ריבית תוך 3 חודשים. אנו מעריכים שברוב התרחישים יהיה קשה להעלות ריבית משמעותית.

העליות בשוקי המניות נשענות על רווחיות חזקה, אך מתקיימות לצד עלייה בסיכונים מאקרו – פיננסיים מתגברים. אנו ממשיכים להמליץ על חשיפה בינונית למניות. עד למציאת הפתרון באיראן לשוק האמריקאי צפוי יתרון. אנו מעלים המלצה לשוק האמריקאי ממשקל חסר למשקל שוק".