השוק

הריבית בדרך לצניחה: בנק ישראל בוחן מהלך דרמטי שיטלטל את המשק

יוס פריימן, מומחה פריקו, חושף תוכנית חירום משולבת של האוצר ובנק ישראל הכוללת הורדת ריבית חדה של 0.5% ורכישת מיליארדי דולרים כדי למנוע את קריסת היצוא והעברת מפעלים אל מחוץ לישראל

מערכת ice | 5/5/2026 8:26

אמיר ירון נגיד בנק ישראל (צילום shutterstock, פלאש 90/ יונתן זינדל)

יוסי פריימן, מנכ"ל פריקו ניהול סיכונים, מימון והשקעות, ערך סקירה כלכלית בה נגע באינפלציה הגבוהה בארה"ב, האפשרות שבנק ישראל יוריד תא הריבית בהחלטה הקרובה, ההתחזקות של השקל מול הדולר והשינויים בשוק המט"ח שמחייבים את בנק ישראטל לפעול ועוד.

על רקע התמשכות המערכה בין ארה"ב לאיראן והחשש הגובר מפגיעה במאגרי הדלק של איראן, הערכה כי סביבת האינפלציה הגבוהה הנובעת מעלייה חדה במחירי האנרגיה, עשויה להימשך לאורך זמן רב מהצפוי ובכך לאתגר את קובעי המדיניות בדבר הצורך להעלות את הריבית באירופה ובמדינות נוספות.

הריבית הריאלית הגבוהה בישראל, מעניקה לבנק ישראל חלון הזדמנות לבצע הפחתת ריבית בשיעור של כ-0.5% כבר בטווח הקצר. כפי שפירנטו רבות בעבר, להערכתנו במטרה לצמצם את הפגיעה ביצוא עשויים משרד האוצר ובנק ישראל לפעול באופן משולב, כאשר משרד האוצר ירכוש מט"ח אל מול התחייבותיו לתשלומי ריבית ואפילו קרן, וכן יספק רשת הגנה באמצעות פחת מואץ והטבות ליצואנים.

במקביל, בנק ישראל יבצע הפחתת ריבית של 0.5% ויכריז על העמדת מסגרת משמעותית, כגון: של 15 מיליארד דולר לרכישת מט"ח לצורך מיתון עודפי היצע. לדעתנו, כפי שציינו רבות בעבר, נכון להוציא את פעילות המוסדיים, משלמי המיסים הגדולים בגין מימוש החזקות בניירות ערך ופעילות יצוא נקודתית מתוך המסחר היומי הקובע את השער היציג. פעילות זו נכון שתתנקז אל מול יתרות המט"ח בבנק ישראל ו/או במשרד האוצר.

פעילות בנק ישראל והאוצר בתחום רמות הקיצון, שסביב 2.9 שקל לדולר, תוכל לאפשר פיחות מהיר בשער השקל לעבר רמת 3.10 שקל לדולר, ובכך למתן את הפגיעה ביצוא ולצמצם את המוטיבציה בקרב מפעלים להעביר פעילות אל מחוץ לישראל".