אתמול הייתה חגיגה בבורסה. ת"א 35 זינק 3.1%, ת"א 125 הוסיף 3.2%. הביטוח טס 5.7%, הבנייה 5.1%, הקלינטק 6.5%, הבנקים 1.8%. מנגד, הנפט והגז ירד 2.6% - דלק 4.5%, בזן 5%, נאוויטס 3.9% - כי הסכם עם איראן פירושו נפט זול יותר. הביטחוניות ירדו 1.6%, אירודרום צנחה 9.4%. שני סיפורים הניעו את הכל: הורדת הריבית של בנק ישראל, ואותות מתקדמים לעסקה עם איראן.

הסיפור הגדול: בנק ישראל הוריד אתמול את הריבית ב-0.25% ל-3.75% - לראשונה מזה חמישה חודשים. ההחלטה לא הייתה מובנת מאליה. בית ההשקעות פסגות העריך לפני ההחלטה שהסיכוי להפחתה נמוך מ-50%. אז מה שכנע את הנגיד?

שלושה גורמים עיקריים, לפי ההודעה הרשמית ולפי הראיון שנתן הנגיד אמיר ירון ל-ice. הראשון - השקל. "זה נותן לנו כרית מבחינת מיתון סיכוני אינפלציה," אמר ירון. התחזקות של 8.3% מול הדולר ו-7.4% מול סל המטבעות מושכת את המחירים מטה ומאפשרת להקל מבלי לחשוש שהאינפלציה תחרוג מהיעד.

השני - האינפלציה עצמה: 1.9% שנתי, אינפלציית ליבה של 1.5% בלבד, ציפיות מעוגנות. השלישי - מצב המשק: התוצר התכווץ 3.3% ברבעון הראשון, הצריכה הפרטית ירדה 4.7%, שיעור המילואים עדיין משפיע על ההיצע.

לשאלה האם תהיה הורדה נוספת השנה, ירון השיב בזהירות אך בפירוש: "אני מעריך שלא נהיה רחוקים מהיעד שדיבר על הפחתה של הריבית עד ל-3.5%". ריבית ניטרלית של 3.5% - כלומר יש עוד 0.25% בדרך, אבל לא בהכרח בקרוב ולא בהכרח תוך שנה.

מה המשמעות לכיס? בעלי משכנתאות בריבית משתנה יראו ירידה קלה בהחזרים. עלות האשראי לעסקים תרד. חוסכים בפיקדונות - יצטרכו להיערך לתשואה נמוכה יותר. ושוק הנדל"ן - שנשאר תחת לחץ בסביבת ריבית גבוהה - עשוי לקבל קצת אוויר.

סיכון אחד שהנגיד הדגיש: הפיסקלי. ישראל מתמודדת עם גירעון גבוה, הוצאות ביטחון שגדלות, ותקציב שעדיין לא מובטח. "כל ממשלה שתיבחר - האתגר המרכזי שלה יהיה התקציב", אמר ירון. הגידול בגירעון עלול לעכב הורדות ריבית עתידיות.

בוול סטריט לא היה מסחר אתמול לרגל יום הזיכרון הלאומי. היום השוק האמריקאי חוזר - ועם שאלות פתוחות: האם העסקה עם איראן מתקדמת באמת? איך ייתפסו נתוני הריבית הישראלית בהקשר הגלובלי? ה-PCE לחודש אפריל, מדד האינפלציה המועדף של הפד, יפורסם השבוע - ויתן רמז לכיוון הפד החדש תחת וורש.

עוד ב-

מאנדיי תשרוד, פייבר - אולי: אבל וויקס בדרך להפסיד במלחמת ה-AI

לכתבה המלאה

לתל אביב היום - רוב הכוחות מצביעים על המשך מומנטום חיובי. הורדת ריבית ראשונה מזה חמישה חודשים, אותות לעסקה עם איראן, ובורסה שרשמה אתמול זינוקים חדים. השאלה היא כמה מהאופטימיות כבר מתומחרת.