השוק
הדוחות מצוינים, המניות מתרסקות: התופעה שמטלטלת את וול סטריט
עונת הדוחות בוול סטריט מציגה עיוות חסר תקדים כאשר חברות ענק מכות את התחזיות אך נענשות בירידות שערים חדות, בעוד אירוע מסחר ענק של מיליארדים התרחש בתל אביב
כלכלני בית ההשקעות פסטרנק שהם, ערכו סקירה כלכלית שבועית בה התייחסו לעליות הגדולות בשבוע החולף בוול סטריט, עונת הדוחות והמספרים החריגים של חלק מחברות הטכנולוגיה כשבמוקד ענקית השבבים AMD, הירידה בנפט ואירוע המסחר הגדול בקיץ שהתרחש בבורסה לניירות ערך בתל אביב.
"שבוע ירוק במדדים, שבתוכו מסתתרת תופעה המאפיינת את עונת הדוחות הנוכחית: חברות מכות את התחזיות ונענשות על כך. נתחיל מהמספרים. עד סגירת יום חמישי ה-S&P 500 עלה בשבוע החולף ב-2.9%, הנאסד"ק ב-3.8%, הדאו ב-2.7% והראסל 2000 מעל ל2% .
המאקרו תמך: מדד ה-ISM לתעשייה זינק ל-55.6, הרמה הגבוהה מאז מאי 2022 ומעל הצפי ל-54, ומדד השירותים נותר חזק על 54.1. בשוק העבודה התמונה מעורבת. דוח ADP הצביע על תוספת של 44 אלף משרות פרטיות בלבד מול צפי ל-70 אלף, אך תביעות האבטלה הראשוניות נותרו נמוכות מאוד, ועמדו על 199 אלף.
השילוב של פעילות חזקה עם שוק עבודה מתקרר בקצה אחד ולוהט בצד השני, משאיר את האפשרות להעלאת ריבית בספטמבר על השולחן, לאחר שהפד הותיר בשבוע שעבר את הריבית ללא שינוי.
וכעת לעונת הדוחות, שמציגה עצמה חריגה. מתוך 382 חברות ב-S&P 500 שכבר דיווחו, 84.8% עקפו את תחזיות הרווח, לעומת ממוצע היסטורי של כ-68%. ובכל זאת, השוק מגיב באדישות או בעונש.
הדוגמה המובהקת היא AMD. החברה פרסמה ביום שלישי הכנסות שיא של 11.5 מיליארד דולר, זינוק של 50%, כשהכנסות הדאטה סנטר יותר מהוכפלו ל-6.7 מיליארד דולר, קפיצה של 107%, והן מהוות כבר 58% מהכנסות החברה. הרווח המתואם למניה הסתכם ב-1.66 דולר מעל הצפי, וזה הרבעון השישי ברציפות עם צמיחה של מעל 30%.
גם התחזית הייתה חזקה, כ-13 מיליארד דולר לרבעון הבא לעומת צפי של 12.5 מיליארד. מנכ"לית החברה, ליסה סו, ציינה שהחברה עדיין בשלבים מוקדמים של מחזור אימוץ AI רב שנתי. במהלך יום המסחר לפני פרסום הדוח המניה עלתה 7% ואז צנחה כ-9% במסחר המאוחר לאחר פרסומו.
כדי להבין זאת צריך להסתכל על נקודת המוצא: AMD נכנסה לדוח לאחר עלייה של כ-130% מתחילת השנה. במילים אחרות, השוק כבר תימחר במניה את התרחיש שהחברה מספקת עכשיו, ואף מעבר לו. כשמניה מתומחרת לשלמות, דוח מצוין הוא בסך הכל אישור להנחות הקיימות, בעוד כל סטייה קטנה כלפי מטה היא הפתעה.
זו אותה דינמיקה שראינו בשבוע שעבר עם מטא ואפל, וזה בדיוק מה שקרה גם לסאנדיסק ולווסטרן דיג'יטל, ששתיהן פרסמו דוחות חזקים וירדו ביום חמישי ב-6.8% וב-13% בהתאמה.
זה המסר המרכזי של הרבעון עבור מי שמנהל תיקים: בסקטור תשתיות ה-AI, איכות הדוח כבר לא הפרמטר הקובע לתגובת המניה, אלא הפער בינה לבין הציפיות המגולמות. משמעות הדבר שהסיכון להפסד הון בסקטור גדל גם בתרחיש שבו העסק עצמו ממשיך לצמוח יפה.
היוצאת מן הכלל הייתה פאלנטיר, שהוכיחה שכשהפער בין הביצוע לציפיות עדיין גדול, השוק מגיב בהתאם. ההכנסות זינקו ב-93% ל-1.94 מיליארד דולר, הפעילות המסחרית בארה"ב צמחה ב-149%, החברה חצתה לראשונה מיליארד דולר ברווח נקי, והעלתה את התחזית השנתית לכ-8.15 מיליארד דולר לעומת 7.65 מיליארד קודם לכן.
אלכס קארפ, מנכ"ל החברה, תיאר את הרבעון כלא מהעולם הזה, והמניה זינקה בכ30%. נציין גם את SpaceX, שפרסמה את הדוח הראשון שלה מאז ההנפקה עם צמיחה של 92% בהכנסות ל-7.8 מיליארד דולר, אך הוצאות הון של מעל 18 מיליארד החזירו למוקד את שאלת התשואה על ההשקעה.
במקביל הסתיימה תקופת החסימה הראשונה ושוחררו כ-911 מיליון מניות. בגזרת הנפט ה-WTI איבד כ-10% השבוע על רקע הסכם בין איראן לעומאן על נתיב שיט מוצע במצר הורמוז, והברנט ירד השבוע ב8%-.
נסגור בתל אביב, שם התקיים אחד מאירועי המסחר הגדולים של הקיץ. ביום חמישי, בעדכון המדדים הרבעוני, הצטרפה פאלו אלטו למדדי ת"א 35 ות"א 125. החברה, שנסחרת בשווי של כ-880 מיליארד שקל והיא הגדולה בבורסה, ייצרה לבדה ביקושים של כ-800 מיליון שקל, כשסך הפקודות בעדכון עלה על 7 מיליארד שקל.
משקלה הוגבל ל-5% בשל מגבלת המשקל המצרפי למניות זרות, והכניסה מדורגת לאורך שלושה עדכונים. במקביל קוצצה תקרת המשקל של אורמת מ-4% ל-3%. אורמת עצמה דווקא בלטה לחיוב אחרי דוח חזק, עם רווח מתואם למניה של 50 סנט לעומת צפי של 27 סנט והעלאת תחזיות.
גם טאואר דיווחה על תוצאות שיא לרבעון השני ונובה על הכנסות של 225 מיליון דולר. ובכל זאת, המדדים המקומיים ירדו מתחילת השבוע בטווח של 0.5% עד 2.7%, בעיקר בגלל הדואליות שספגו את מפולת השבבים בוול סטריט. הדולר טיפס לכ-3.01 שקלים.
עוד ב-
מה צפוי בשבוע הקרוב? דוח התעסוקה ליולי מתפרסם היום, עם קונצנזוס לתוספת של כ-80 אלף משרות ושיעור אבטלה של 4.2%. זהו הנתון שיקבע מחדש את התמחור להחלטת הפד בספטמבר. להערכתנו, נתון חזק במיוחד יהיה דווקא בעייתי לשווקים, כי הוא יחזיר את תרחיש ההעלאה לשולחן בעוצמה".
הכתבות החמות
תגובות לכתבה(1):
תגובתך התקבלה ותפורסם בכפוף למדיניות המערכת.
תודה.
לתגובה חדשה
תודה.
לתגובה חדשה
תגובתך לא נשלחה בשל בעיית תקשורת, אנא נסה שנית.
חזור לתגובה
חזור לתגובה
-
1.זה נופל בגלל הניתוק התאגידידה 08/2026/10הגב לתגובה זו0 0זה בגלל היחס לעובדים התתעמרות במשרדים מצד הבוסים והעובדים עצמם. כולם עסוקים בלדאוג לעצמם וככה זה נראה בסוף המשקיעים בורחים. בהצלחה עם הגישהסגור
