השוק

UBS בהמלצת קנייה על סולארדאג': "תזנק ב-45%"

אחרי שהמניה צנחה 30% בעקבות הדוחות ושורת בתי השקעות מיהרו להוריד לה את מחיר היעד, בנק ההשקעות UBS הולך נגד הזרם ומשדרג את ההמלצה ל"קנייה". מה גורם לאנליסטים לראות דווקא עכשיו הזדמנות, ולמה הכל תלוי בהחלטה אחת של הרגולטור האמריקאי?

רוי שיינמן | 26/8/2026 17:00 עקבו אחרינו בגוגל

שוקי ניר מנכ"ל סולארדאג' (צילום דורון לצטר, shutterstock)

בזמן ששורה של בתי השקעות מיהרו להוריד את מחיר היעד למניית סולאראדג' אחרי הדוחות והצניחה החדה, בנק ההשקעות UBS בוחר ללכת נגד הזרם. האנליסטים של הבנק העלו את המלצתם למניה הישראלית מ"תשואת שוק" (Neutral) ל"קנייה" (Buy), והציבו לה מחיר יעד של 42 דולר. ביחס למחיר הסגירה האחרון, סביב 29 דולר ולא רחוק מהשפל של השנה האחרונה, מדובר באפסייד של כ-45%.

מה עומד מאחורי ההמלצה? לא הדוחות, אלא הממשל. בסוף יולי הטילה רשות התקשורת הפדרלית (FCC) איסור על ייבוא דגמי ממירים חדשים המיוצרים בחו"ל, צעד שמכוון בפועל לסין.

הממיר הוא הרכיב שמחבר את הפאנל הסולארי לרשת החשמל, ולפי הערכת UBS האיסור עשוי להשפיע על כ-50% משוק הממירים האמריקאי, וליצור בו מחסור שיטיב דווקא עם היצרנים המקומיים.

האנליסט ג'ון וינדהאם מסביר את ההיגיון: שוק מקומי שמוגבל בהיצע פירושו לא רק נתח שוק גדול יותר עבור סולאראדג', אלא גם כוח תמחור, כלומר יכולת להעלות מחירים. הבנק מדגיש שההמלצה לא נשענת על הבטחות עתידיות אלא על קו המוצרים הקיים והזמין כבר היום, מה שהופך את ההזדמנות למיידית יחסית ולא לחזון רחוק.

נקודה מעניינת במיוחד היא הפתח שנפתח למוצר שדווקא התקשה עד כה: הממיר בקנה מידה תעשייתי של סולאראדג', דגם TerraMax בהספק 330 קילוואט, שזכה לאימוץ מוגבל בשוק. אם המתחרים הסינים ייחסמו, המוצר שהתקשה להמריא עשוי פתאום למצוא לעצמו ביקוש ולפתוח לחברה זירה חדשה לגמרי.

וכאן החלק שחשוב להבין לפני שמתלהבים: ההמלצה של UBS היא קול בודד. מתוך 27 האנליסטים שמסקרים את סולאראדג', 20 ממליצים "החזק". יתרה מכך, מיד אחרי הדוחות של תחילת אוגוסט כמה בתי השקעות גדולים דווקא גזרו את מחיר היעד כלפי מטה. UBS שוחה נגד הקונצנזוס, וזה מגדיל גם את הסיכוי וגם את הסיכון שבהימור.

כדי להבין את ההקשר צריך לחזור רגע לדוחות. סולאראדג' הציגה רבעון של מפנה, עם הכנסות של 346.2 מיליון דולר וחזרה לרווח מתואם לראשונה מזה כמעט שלוש שנים.

אבל התחזית החלשה לרבעון הבא הבהילה את המשקיעים, והמניה צנחה כ-30% ביום אחד. בשלושת החודשים האחרונים איבדה המניה כ-58% מערכה. על רקע הנפילה הזו, מחיר היעד של UBS נראה שאפתני במיוחד, והוא מהמר על כך שהשוק הגזים בתגובתו.

ההימור של הבנק מתחבר היטב לעמדה שהציג מנכ"ל סולאראדג', שוקי ניר. בראיון ל-ice ובשיחת המשקיעים הוא מיצב את השינוי הרגולטורי כרוח גבית לחברה: רוב הייצור שלה כבר עבר לארה"ב (יוטה, פלורידה וטקסס), היא עומדת בדרישות ה-FCC, ולדבריו האיסור הוא אפילו "צעד בכיוון הנכון".

ניר ציין שבשוק המסחרי (C&I) החברה כבר חצתה נתח של 50% מהתקנות על הגגות, בין היתר משום שמתחרות מרכזיות אינן עומדות בדרישות המקומיות ומגבלות ה-FEOC. במילים אחרות, אותה רגולציה שמכבידה על חלק מהשוק היא בדיוק זו שעשויה לדחוף לקוחות אל סולאראדג'.

ומה זה אומר עבורכם? סולאראדג' היא מניה תנודתית במיוחד, וההמלצה של UBS ממחישה עד כמה הדעות עליה חלוקות: מצד אחד בנק שרואה אפסייד של 45%, ומצד שני רוב שמעדיף לשבת על הגדר.

עוד ב-

שוקי ניר, מנכ"ל סולאראדג': "אנחנו עובדים קשה מאוד ולא מסתכלים על המניה"

לכתבה המלאה

מי שמחזיק בקרן מחקה על סקטור האנרגיה המתחדשת בארה"ב או בתיק פנסיה שחשוף לטכנולוגיה, ככל הנראה מחזיק במניה הזו גם בלי לבחור בה, ולכן כדאי להכיר את שני הצדדים. ההזדמנות, אם תתממש, נשענת על רגולציה שעדיין מתגבשת, וזה בדיוק גם מקור הסיכון.