השוק
סולאראדג' מתרסקת ב-12% למרות שחזרה לרווח: זו הסיבה
החברה הישראלית שעדיין מנסה להתאושש חזרה לרווח (מתואם) לראשונה מזה זמן רב, עקפה את תחזיות ההכנסות והמניה כבר זינקה כ-69% מתחילת השנה. אז מה הסיבה שהמשקיעים מפילים את המניה במסחר המוקדם?
סולאראדג' הישראלית, שהפכה בשנים האחרונות לסיפור ההתרסקות וההתאוששות מהבולטים בוול סטריט, פרסמה את תוצאות הרבעון השני של 2026, ואלה מספרים על נקודת מפנה.
לראשונה מזה זמן רב החברה חזרה לרווח נקי מתואם (Non-GAAP) של 3.6 מיליון דולר, או 5 סנט למניה, אחרי רצף ארוך של הפסדים. ההכנסות הסתכמו ב-346.2 מיליון דולר, צמיחה של כ-20% לעומת הרבעון המקביל אשתקד, ומעל תחזית האנליסטים שעמדה על כ-341 מיליון דולר. חשוב לדייק: על בסיס חשבונאי (GAAP) החברה עדיין רשמה הפסד של 50 סנט למניה, כך שהמפנה הוא בשורה המתואמת.
זה גם הרבעון השישי ברציפות שבו שולי הרווח הגולמי מתרחבים בהשוואה שנתית, קפיצה מ-11% בלבד לפני שנה ל-27.5% כעת. כאן מסתתרת כוכבית קטנה: חלק מהשיפור נשען על הטבת מכס חד פעמית של 13.3 מיליון דולר, כך שלא כל הזינוק מגיע מהליבה העסקית. ובכל זאת, המגמה ברורה.
מה הניע את הרבעון? דווקא לא הממירים והאופטימייזרים שסולאראדג' מזוהה איתם, אלא הסוללות. תחום אחסון האנרגיה זינק ל-126 מיליון דולר והפך לראשונה למקור ההכנסה הגדול ביותר של החברה, לפני האופטימייזרים (116.5 מיליון) והממירים (71.5 מיליון). הנפח שנמכר טיפס ל-426 מגה-וואט-שעה, קפיצה חדה שמשקפת ביקוש גדול לפתרונות אחסון, בעיקר באירופה.
אבל כאן מגיע הצד השני של המטבע, והחלק שכדאי להכיר לפני שממהרים לחגוג. לצד התוצאות החזקות פרסמה החברה תחזית מאכזבת לרבעון השלישי: הכנסות של 310 עד 340 מיליון דולר בלבד, כשנקודת האמצע עומדת על כ-325 מיליון דולר.
כלומר, לא רק שהתחזית נמוכה מהרבעון הנוכחי, היא גם רחוקה מהצפי בשוק שעמד על כ-367 מיליון דולר. פער כזה, של יותר מ-10%, מתקבל לרוב בקרירות בשוק. התחזית המאכזבת מפילה את המניה בכ-12% במסחר המוקדם בארה"ב.
מהחברה נמסר שהתחזית שמרנית ולא כוללת החזרי מכס של 11.5 מיליון דולר שכבר התקבלו ביולי. בנטרול הסייגים הללו, אמצע הטווח כבר מרמז על רווח תפעולי מתואם גם ברבעון הבא, כך שייתכן שהתמונה בפועל תהיה טובה מהמספרים היבשים.
מבחינת היציבות הפיננסית, סולאראדג' ממשיכה לשדר ביטחון. החברה ייצרה תזרים מזומנים חופשי חיובי של 3.1 מיליון דולר, ויתרת המזומנים וההשקעות שלה בניכוי חוב אף גדלה ל-264.6 מיליון דולר. אחרי שנים שבהן החשש המרכזי היה "שריפת" מזומנים, זו נקודה מרגיעה.
ומעל הכל מרחף עדיין הקלף החבוי לטווח הארוך: הפעילות בתחום מרכזי הנתונים. הטכנולוגיה שסולאראדג' פיתחה להמרת מתח ל-800 וולט DC כמעט זהה לזו שאנבידיה דורשת עבור הדור הבא של שרתי הבינה המלאכותית שלה. לעת עתה זו עדיין פעילות בשלב מוקדם של פיתוח, בלי תרומה מהותית להכנסות, אבל הפוטנציאל קיים, ואם יתממש הוא עשוי לשנות את פני החברה.
אלא שכאן טמון גם הסיכון: מניה שעלתה כל כך מהר, בין היתר על רקע ציפיות רגולטוריות ולא רק ביצועים בפועל, יכולה לרדת מהר לא פחות כשהמציאות פוגשת את הציפיות. התחזית החלשה לרבעון הבא היא בדיוק תזכורת לכך. ההתאוששות אמיתית, אבל היא עדיין רחוקה מלהיות מובטחת.
"התוצאות של הרבעון השני מסמנות אבן דרך חשובה בתהליך ההתאוששות של סולאראדג'", מסר שוקי ניר, מנכ"ל החברה. "ההכנסות צמחו ב-20% בהשוואה שנתית, ההפסד התפעולי על בסיס GAAP הצטמצם משמעותית, וחזרנו לרווחיות תפעולית מתואמת (Non-GAAP) לראשונה מאז הרבעון השני של 2023, תוך שאנחנו ממשיכים לייצר תזרים מזומנים חופשי חיובי.
עוד ב-
ביקוש חזק באירופה, לצד עוצמה בשוק המסחרי (C&I) בארה"ב, קיזזו בהרבה את החולשה הרוחבית בשוק המגורים האמריקאי והובילו לצמיחה השנתית הכוללת. אנחנו ממוקדים בהמשך המומנטום הזה, באמצעות הרחבת פלטפורמת נקסיס (Nexis) בשווקי הליבה שלנו וקידום מתמשך של ה-SST של סולאראדג', כדי לממש את ההזדמנות המשמעותית ב'מפעלי הבינה המלאכותית'".
הכתבות החמות
תגובות לכתבה(0):
תגובתך התקבלה ותפורסם בכפוף למדיניות המערכת.
תודה.
לתגובה חדשה
תודה.
לתגובה חדשה
תגובתך לא נשלחה בשל בעיית תקשורת, אנא נסה שנית.
חזור לתגובה
חזור לתגובה
