המסחר בבורסה של תל אביב נפתח היום כצפוי בירידות שערים חדות שחייבו פתיחה אנגלית, כלומר עיכוב של 3 דקות בפתיחת המסחר כדי לאפשר למשקיעים לקבל החלטות מושכלות. הסיבות לירידות נעוצות במגמה השלילית בבורסות בארה"ב שהיא נובעת מאכזבה מהדו"חות הכספיים של המערכת הבנקאית והחשש שהעלאת ריבית על ידי הבנק המרכזי תבלום את הצמיחה של הכלכלה האמריקאית - הגדולה בעולם.

שוקי המניות  האמריקאיים סיימו את השבוע הגרוע שלהם מאז אוקטובר 2020 על רקע הציפיות ההולכות וגדלות כי הפד ינקוט בחודשים הקרובים במדיניות מוניטארית אגרסיבית שתכלול העלאות ריבית וצמצום של המאזן בפרק זמן קצר יחסית וזאת על רקע האינפלציה הגבוהה מזה 40 שנים.

"העלאת הריבית וניקוז הנזילות בשווקים מוביל בהכרח את המשקיעים לתמחר מחדש את השווקים כאשר ברקע, השיבושים בשרשראות האספקה נמשכים, מחירי הנפט והסחורות בשיא והנתונים הכלכליים מתחילים לאותת על חולשה של הצרכן הפרטי" אומר היום הכלכלן הראשי של פסגות, גיא בית אור.

"מעבר להתפתחויות אלו, אי אפשר שלא לציין מספר חברות מפתח שדיווחו על תוצאות מאכזבות אשר הובילו לירידות חדות בערכן ואשר גררו את כל הסקטור שלהן כלפי מטה. שתי דוגמאות בולטות הן נטפליקס שירדה רק ביום שישי ביותר מ-20% , גולדמן סאקס שעם פרסום הדוח שלה ירדה ב-8% או ג'יי פי מורגן שירדה ביותר מ-6% לאחר פרסום הדוח שלה.

"הנפגעות העיקריות מההתפתחויות הללו הן גם חברות הצמיחה שהמכפילים שלהן זינקו לשיאים במהלך השנתיים האחרונות. מדד הנסדק לדוגמא, כבר נכנס בשבוע האחרון לטריטוריה של תיקון ונמצא 14.2% מתחת לשיא אליו הגיע בנובמבר האחרון.

"הסיטואציה הנוכחית בשווקים מורכבת ולאור סביבת האינפלציה הגבוהה והלא זמנית, קשה לראות כיצד הפד יכול להרגיע שכן העלאות הריבית כמו גם צמצום המאזן הם ממש צו השעה ולאחר שנים של תשואות חסרות תקדים, נראה כי המשקיעים צריכים להתכונן לתקופה של תנודתיות מוגברת בשווקים.

"כבר לפני מספר חודשים המלצנו להתחיל ולעבור לאסטרטגיה יותר דפנסיבית בשוקי המניות וזאת על רקע מספר הנחות בסיס. ראשית, האינפלציה תלווה אותנו לא מעט זמן.
שנית, הבנקים המרכזיים ייאלצו להגיב לאינפלציה זו תוך העלאת ריבית אגרסיבית ממה שמעריכים.

"שלישית, הערכנו, ואנו עדיין מעריכים כי הפעילות הכלכלית צפויה להאט באופן משמעותי השנה ונקודה אחרונה - השווקים נסחרים במכפילים גבוהים במיוחד. על כן, בכניסה לתקופה מוגברת של תנודתיות שאנו מצפים שתלווה אותנו לפרק זמן ממושך, אנו ממליצים על משקל חסר בארצות הברית שנמצאת בנקודה פגיעה במיוחד לאור המשקל הגבוה של מניות הצמיחה בה.

"בתוך ארצות הברית אנו ממליצים להתמקד בצריכה בסיסית, תשתיות, נדל"ן ואנרגיה. בנוסף, אנו ממליצים על חברות שעוסקות בתשתיות טכנולוגיה כמו תחום התשלומים, אבטחה וענן שבכלכלה החדשה משולים לתשתיות בסיסיות כמו חשמל ומים.

עוד ב-

הכלכלן הראשי של פסגות: צפו לחולשה בבורסות בשבועות הקרובים

לכתבה המלאה

"מחוץ לארצות הברית, אנו ממשיכים להמליץ על משקל יתר בישראל, באירופה ובמיוחד באיטליה וספרד. בנוסף, כדאי להתחיל ולפתוח עיניים לכיוון השווקים המתעוררים שצפויים להנות משינוי הכיוון של סין בה רק בשבוע שעבר בוצעו שתי הפחתות ריבית".